National Beverage Raup Keuntungan Besar Meskipun Hambatan Rantai Pasokan

Setelah melaporkan hasil pendapatan fiskal kuartal pertama tahun 2022 sehari sebelumnya, harga saham National Beverage (FIZZ +13,19%) naik lebih dari 12% pada 10 September, membalikkan secara dramatis penurunan lambat yang terjadi pada nilai sahamnya selama enam bulan terakhir.

Hasil pendapatan tersebut melampaui ekspektasi analis baik di sisi atas maupun bawah, dan mereka berhasil mencapainya meskipun ada kekurangan bahan baku dan hambatan rantai pasokan. Secara umum, hal-hal terlihat positif bagi perusahaan, tetapi apakah keberuntungan bersoda ini akan tetap berkarbonasi, atau mulai kembali datar?

Sumber gambar: Getty Images.

National Beverage versus kenaikan biaya

Perusahaan induk dari merek-merek terkenal seperti soda Shasta, air soda La Croix, dan minuman energi Rip It, National Beverage tampaknya telah membalikkan tren penurunan lambat yang dimulai pada akhir musim dingin 2021. Setelah menjadi saham meme singkat pada akhir Januari, ketika harga sahamnya naik di atas $90 untuk waktu yang singkat, perusahaan telah menjadi target favorit bagi beberapa analis bearish dan sekarang memiliki bunga pendek sekitar 26%.

Baru-baru ini pada bulan Juli, tepat setelah laporan pendapatan kuartal keempat dan setahun penuh, analis seperti CFRA Research membuat ramalan suram untuk paruh kedua tahun 2021. CFRA secara khusus menilai saham tersebut sebagai "jual," dengan alasan kemungkinan ketidakmampuan National Beverage untuk menaikkan harga eceran guna mengimbangi kenaikan biaya input. Awal tahun ini, analis UBS menunjukkan faktor serupa sebagai dasar penilaian bearish mereka sendiri.

Namun, National Beverage membantah tesis ini dengan laporan pendapatan berikutnya, yaitu laporan kuartal pertama saat ini. Pendapatan naik 6,3% tahun-ke-tahun untuk Q1 fiskal, mencapai $311,7 juta, meskipun mereka menaikkan harga sebesar 4,7% selama kuartal tersebut. Kenaikan harga disebabkan oleh kenaikan biaya tenaga kerja, biaya pengemasan, dan inflasi bahan baku, yang terakhir merujuk pada kekurangan aluminium saat ini yang mendorong harga kaleng ke level tertinggi dalam 10 tahun dan membuat saham produsen aluminium seperti Alcoa (AA +3,79%) meroket.

Meskipun demikian, National Beverage meningkatkan volume penjualan kasusnya sebesar 1,5% meskipun ada kenaikan harga yang tajam. Kedua elemen ini -- harga yang lebih tinggi ditambah dengan volume penjualan yang meningkat -- menyebabkan lonjakan pendapatannya, sementara di sisi bawah, laba per saham yang disesuaikan sebesar $0,58 naik sekitar 5,5% tahun-ke-tahun.

Beberapa faktor menguntungkan bagi National Beverage

Melihat melewati tantangan pengiriman, tenaga kerja, dan kaleng aluminium, baik PepsiCo (PEP +1,91%) dan Coca-Cola (KO +2,45%) mencatat peningkatan permintaan yang kuat pada pertengahan 2021 untuk soda dan minuman lainnya. Selama panggilan pendapatan Q2, CEO Coca-Cola James Quincey mencatat peningkatan perjalanan, makan di restoran, pertemuan, dan acara publik sebagai pendorong permintaan soda, sementara "volume di rumah tetap kuat, menghasilkan perolehan pangsa yang luas di kuartal ini." PepsiCo mengatakan hal yang hampir sama dan bahkan menaruh cukup kepercayaan pada "lonjakan soda" untuk meningkatkan panduan mereka untuk paruh kedua tahun ini.

Kekebalan relatif pertumbuhan permintaan National Beverage terhadap kenaikan harga perusahaan juga tampaknya mendukung klaim loyalitas pelanggan yang signifikan. Dalam siaran pers perusahaan, manajemen mencatat "volume merek Power+ intinya tumbuh 5,6%," meskipun ada kenaikan harga. Mereka melanjutkan dengan berargumen bahwa "ini mencerminkan preferensi konsumen terhadap minuman kami yang terasa enak," dan mereka mendukung klaim tersebut dengan menunjukkan "diskon harga yang substansial yang digunakan oleh pesaing tertentu untuk mempromosikan air soda mereka."

Faktanya, bertentangan dengan para bear dan short seller, National Beverage mungkin akan melihat pertumbuhan penjualan dan pendapatan yang lebih tinggi meskipun ada kenaikan harga, jika hambatan produksi saat ini tidak menghalangi. Laporan kuartalan perusahaan kepada SEC mencatat bahwa "keterbatasan tenaga kerja, bahan baku, dan transportasi mempengaruhi kemampuan kami untuk memenuhi permintaan pelanggan."

Meskipun tidak ada metrik spesifik yang diberikan, pernyataan ini menunjukkan bahwa volume penjualan National Beverage bisa saja terukur lebih tinggi, meningkatkan pendapatan dan laba lebih banyak lagi, jika bukan karena kurangnya bahan untuk memenuhi permintaan. Ketika situasi rantai pasokan dan bahan baku akhirnya normal, setidaknya sebagian dari permintaan yang terpendam ini mungkin tetap ada dan menghasilkan lonjakan pertumbuhan di masa depan.

Akankah National Beverage memuaskan dahaga Anda akan keuntungan?

Sebagai saham, National Beverage telah menjadi kisah sukses selama beberapa tahun. Secara umum, saham ini mengungguli S&P 500 dalam periode yang panjang, meskipun kadang-kadang turun di bawah indeks. Harga saham naik 23,8% sejauh ini pada tahun 2021, 29,5% selama 12 bulan terakhir, 101% selama lima tahun, dan 548% selama dekade terakhir. Perusahaan telah memberikan pertumbuhan yang signifikan secara keseluruhan, meskipun jarang menjadi berita utama selain dari sedikit prediksi negatif dari segelintir analis.

Kondisi pasar yang mendasarinya menguntungkan meskipun ada masalah pasokan dan inflasi sementara. National Beverage tampaknya berhasil menavigasi kesulitan dan mengambil keuntungan dari peluang. Para investor yang tertarik dengan saham minuman mungkin ingin menambahkan setidaknya seteguk perusahaan sektor yang mungkin diremehkan ini ke dalam portofolio mereka, mengingat rasa positif dari hasilnya.