Robinhood meluncurkan chain, tidak ingin lagi menjadi penyewa di chain orang lain ｜ Robinhood, DeFi - ChainCatcher

Penulis: Zhou, ChainCatcher

Pada 1 Juli, Robinhood mengadakan konferensi pers dan secara bersamaan mengumumkan serangkaian produk baru.

Jaringan Layer 2 Robinhood Chain, mainnet publik, resmi diluncurkan. Ini adalah jaringan yang dibangun berdasarkan Arbitrum, ditujukan untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi dan aplikasi DeFi.

Pengguna dapat memperdagangkan saham yang ditokenisasi melalui bursa terdesentralisasi di Robinhood Chain seperti Uniswap, Rialto, Lighter, 1inch, dan menggunakan aset ini dalam skenario DeFi, termasuk sebagai agunan pinjaman atau menyimpannya ke dalam pool likuiditas untuk mendapatkan imbal hasil.

Seiring dengan peluncuran mainnet, Stock Tokens Robinhood juga dibuka sepenuhnya. Pengguna dapat menggunakan produk terkait di lebih dari 120 negara melalui Robinhood Wallet, dengan ketersediaan spesifik tergantung pada yurisdiksi.

Pada saat yang sama, Robinhood juga meluncurkan Robinhood Earn. Produk ini memungkinkan pengguna untuk meminjamkan stablecoin USDG melalui dompet yang dikelola sendiri, dengan perkiraan imbal hasil tahunan sekitar 7%. Infrastruktur pinjaman dasar disediakan oleh Morpho, dengan partisipasi protokol DeFi seperti Steakhouse, Ethena, Spark, Maple, dan secara resmi dinyatakan bahwa mekanisme asuransi telah diperkenalkan untuk mengurangi eksposur risiko.

Selain itu, Robinhood mengumumkan perluasan produk futures perpetual di Eropa, mencakup komoditas, ETF, dan pasar valuta asing, serta berencana meluncurkan perdagangan kripto di Inggris. Setelah mengakuisisi WonderFi, layanan Robinhood juga telah memasuki pasar Kanada.

Sumber gambar: RootData

Di pasar AS, Robinhood meluncurkan Agentic Accounts yang ditujukan untuk pengguna kripto. Pengguna yang memenuhi syarat dapat menghubungkan model AI ke infrastruktur perdagangan Robinhood, sambil tetap mempertahankan kendali atas alokasi dana dan parameter perdagangan.

Pada hari konferensi pers, harga saham Robinhood ditutup naik 8,35%, dan terus naik di pasar saham AS malam ini.

Ini bukan pembaruan produk kripto biasa. Robinhood secara bertahap memasukkan saham, kripto, aset yang ditokenisasi, imbal hasil stablecoin, futures perpetual, dan alat perdagangan AI ke dalam sistem akun keuangan yang sama. Identitas inti perusahaan ini sebelumnya adalah broker komisi nol, sekarang, ia lebih mendekati everything exchange.

Arti penting Robinhood Chain juga ada di sini. Ini bukan hanya tentang Layer 2 tambahan, yang lebih penting, Robinhood tidak ingin menjadi front-end di rantai orang lain dalam jangka panjang.

Dalam beberapa tahun terakhir, cara umum perusahaan keuangan memasuki industri kripto adalah dengan terhubung ke blockchain yang sudah ada, platform bertanggung jawab atas pengguna, antarmuka, dan pengemasan produk, sementara penyelesaian dasar, Gas, likuiditas, dan aplikasi DeFi terjadi di jaringan eksternal.

Model ini memiliki kecepatan peluncuran yang cepat dan dapat memanfaatkan ekosistem yang sudah ada. Namun, untuk platform keuangan yang sudah memiliki pintu masuk pengguna yang besar, dalam jangka panjang akan menghadapi masalah: pengguna di aplikasi mereka sendiri, tetapi aset dan penyelesaian berada di wilayah orang lain.

Bagi Robinhood, masalah ini sangat sensitif. Ia memiliki hampir 28 juta akun dana, dan pengguna sudah terbiasa dengan perdagangan saham, opsi, dan kripto. Ini berarti Robinhood bukan lagi sekadar aplikasi perdagangan saham, tetapi berubah menjadi pintu masuk keuangan komprehensif yang mencakup berbagai aset dan bentuk perdagangan.

Dalam konteks ini, meluncurkan rantai menjadi perpanjangan alami. Jika Robinhood hanya mengarahkan pengguna ke DeFi eksternal, ia masih hanya menjadi penyalur. Jika saham yang ditokenisasi, pinjaman USDG, perdagangan agen AI, dan lebih banyak produk RWA di masa depan berjalan di rantai mereka sendiri, mereka dapat mengontrol lebih dalam perdagangan, penyelesaian, agunan, imbal hasil, dan aliran aset.

Platform berubah dari penyedia antarmuka menjadi pemilik rel keuangan, ini adalah perubahan yang lebih dalam.

Setelah Robinhood Chain diluncurkan, protokol seperti Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena, EtherFi secara berturut-turut terhubung, mencakup perdagangan, likuiditas, pinjaman, oracle, kustodian, dan cross-chain.

Yang lebih representatif, DEX baru dYdX, Arcus, memilih untuk diterapkan di Robinhood Chain, bukan di rantai dYdX sendiri. Keputusan ini memicu kontroversi di komunitas dYdX, juga menunjukkan bahwa perebutan rantai institusi tidak hanya untuk pengguna akhir, tetapi juga mencakup protokol, likuiditas, dan perhatian produk.

Inilah mengapa semakin banyak perusahaan keuangan mulai meluncurkan rantai. Circle meluncurkan Arc, penerbit stablecoin ingin mengontrol sirkulasi dan jalur penyelesaian USDC dengan lebih erat. Coinbase meluncurkan Base, bursa ingin mempertahankan pengguna, aset, dan aktivitas pengembang dalam ekosistemnya sendiri. Robinhood Chain mewakili broker dan platform perdagangan ritel yang mulai bersaing untuk lapisan penyelesaian on-chain aset yang ditokenisasi.

Meskipun endowment aset mereka berbeda, mereka menghadapi masalah yang sama. Jika mereka tidak membangun lapisan penyelesaian sendiri, mereka bisa berubah dari tuan rumah pintu masuk pengguna dan aset menjadi penyewa di rantai orang lain.

Gelombang peluncuran rantai ini juga berbeda dari panasnya blockchain generasi sebelumnya. Pada generasi sebelumnya, pasar lebih fokus pada TPS, insentif ekologi, dan narasi pendanaan. Sekarang perusahaan keuangan meluncurkan rantai, fokusnya menjadi pembayaran Gas dengan stablecoin, privasi kepatuhan, penerbitan RWA, agunan on-chain, perdagangan agen AI, penyelesaian institusi, dan internalisasi imbal hasil.

Namun, bagi Robinhood, yang benar-benar perlu diperhatikan mungkin bukan hanya Robinhood Chain.

Bulan lalu, Robinhood mengumumkan PHK 10% karyawan, sekitar 290 orang, diperkirakan menghasilkan biaya pesangon dan restrukturisasi tunjangan sekitar $20 juta, serta biaya kompensasi saham sekitar $8 juta. CEO Vlad Tenev menyatakan bahwa kondisi bisnis perusahaan saat ini sangat kuat, tetapi harus menghindari beban hierarki organisasi yang berlebihan, dan menjaga tim tetap ramping dan sangat fokus.

Di satu sisi memangkas biaya organisasi, di sisi lain secara padat meluncurkan bisnis baru, sinyal yang dikeluarkan Robinhood sangat jelas: ia tidak ingin hanya menjadi broker komisi nol, juga tidak ingin hanya menjadi pintu masuk perdagangan kripto, ia ingin menyimpan lebih banyak perdagangan, penerbitan, penyelesaian, dan imbal hasil dalam sistemnya sendiri.

Dan latar belakang semua ini adalah, karena volume perdagangan institusi menyusut, pendapatan perdagangan kripto Robinhood telah menurun drastis, hampir setengahnya menjadi $134 juta di kuartal pertama, dan diperkirakan akan turun di bawah angka ini di kuartal kedua. Saat ini, pertumbuhan pendapatan perusahaan terutama didorong oleh lonjakan pendapatan pasar prediksi.

Menurut perhitungan analis Dr. Crossroads, hingga 25 Juni, volume perdagangan kontrak acara Robinhood kuartal kedua telah mencapai sekitar 12,3 miliar kontrak. Dengan bagi hasil 1 sen per kontrak, pendapatan kuartalan bisnis ini diperkirakan setidaknya $123 juta, dengan pendapatan tahunan yang diproyeksikan mencapai $500 juta, kemungkinan besar ini pertama kalinya pendapatan bisnis ini melebihi bisnis perdagangan kripto.

Platform pasar prediksi yang baru diluncurkan, Rothera, telah melampaui 900 juta kontrak dalam volume perdagangan minggu pertama, membawa hampir 60% potensi peningkatan volume perdagangan kontrak bagi perusahaan. Pada saat yang sama, perusahaan berencana memotong biaya dari 2 sen per kontrak menjadi 0,6 sen, menggunakan keunggulan harga untuk mempertahankan volume perdagangan dan pendapatan dalam ekosistemnya sendiri.

Pada akhirnya, konferensi pers berbicara tentang ambisi, laporan keuangan berbicara tentang realitas. Seberapa banyak pengembang yang dapat ditarik oleh Robinhood Chain tentu penting, tetapi apakah pasar prediksi dapat terus mengisi celah pendapatan yang ditinggalkan oleh perdagangan kripto spot akan mempengaruhi penilaian ulang pasar terhadap perusahaan ini.

Bagi Robinhood, masalah sebenarnya bukan lagi apakah ia dapat meluncurkan rantai, tetapi apakah ia dapat mengubah saham, kripto, pasar prediksi, aset yang ditokenisasi, imbal hasil stablecoin, dan perdagangan AI menjadi bisnis berkelanjutan dalam sistem akun yang sama.