- Bagaimana arah pasar selanjutnya?

Verifikasi logika: Data nonfarm payrolls sangat dingin 5,7 ribu, narasi kenaikan suku bunga berbalik dalam semalam
Saat data nonfarm Juni keluar, baru saja selesai makan, screenshot dari dalam lebih cepat daripada melihat data sendiri.
5,7 ribu. Ekspektasi adalah 11,5 ribu. Kurang dari setengah.
Begitu data keluar, futures saham AS langsung melonjak, imbal hasil obligasi 10 tahun AS anjlok, emas naik, futures saham Jepang terpukul.
Pasar menyelesaikan sesuatu yang sangat menakutkan dalam hitungan menit: membalikkan total narasi "kenaikan suku bunga" yang telah dihargakan selama sebulan terakhir, dan mulai menghargakan penurunan suku bunga kembali.
Untuk memahami bobot pembalikan ini, Anda harus ingat apa yang kita khawatirkan bulan lalu.
Saat Warsh baru saja menjabat Ketua Federal Reserve, penilaian pasar secara umum adalah dia akan bersikap hawkish. Data nonfarm Mei 172 ribu jauh melampaui ekspektasi, dan Presiden Federal Reserve Cleveland langsung mengatakan "tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga",
Probabilitas pasar untuk kenaikan suku bunga Juli meroket dari 6% di awal Juni menjadi 34%, dan probabilitas setidaknya dua kali kenaikan suku bunga hingga akhir tahun melebihi 40%.
Sepanjang bulan Juni, dua kata "kenaikan suku bunga" menekan semua sektor beta tinggi hingga sulit bernapas. Hynix circuit breaker, semikonduktor anjlok, aksi jual yang dipicu oleh kenaikan harga Apple—dasar dari sentimen ini adalah narasi kenaikan suku bunga ini.
Malam ini, angka 5,7 ribu ini langsung mencabut pilar itu.
Saya sebelumnya menulis metafora dua paku: Iran adalah yang pertama, Federal Reserve adalah yang kedua. Iran sudah dicabut bulan lalu setelah gencatan senjata. Malam ini, pilar ini bukan dicabut oleh Federal Reserve sendiri, tetapi direbut dari tangannya oleh data nonfarm.
Bahkan jika Warsh masih ingin bersikap hawkish, menghadapi nonfarm 5,7 ribu, dia tidak punya keberanian untuk terus memaksakan kenaikan suku bunga. Kemarin dia masih mengatakan di Forum Portugal bahwa "risiko inflasi sudah mereda", kata-kata itu sendiri adalah persiapan.
Sekarang data sudah keluar, persiapan tidak diperlukan lagi, langsung dengan aliran air bisa beralih haluan.
Bagi kita yang memegang posisi di penyimpanan dan rantai pasokan AI, ini mungkin sinyal paling penting di Juli tahun ini.
Dua hal yang paling ditakuti sektor beta tinggi: pertama, pengetatan likuiditas; kedua, kompresi kelipatan valuasi. Narasi kenaikan suku bunga menyerang keduanya sekaligus. Sekarang narasi kenaikan suku bunga runtuh, sebaliknya narasi penurunan suku bunga muncul, kedua hal itu menjadi positif sebaliknya.
DRAM, Marvell, komunikasi optik, modul optik—sektor-sektor yang sebelumnya ditekan ganda oleh "kenaikan suku bunga + valuasi tinggi" akan memiliki jalur yang lebih lancar ke depannya.
Micron baru saja memvalidasi fundamental dengan margin kotor 85%. Hynix ADR pada 10 Juli, laporan keuangan pada 23 Juli. Sekarang ditambah dengan "kembalinya narasi penurunan suku bunga", jalur Juli ini hampir disiapkan sendiri oleh pasar.
Berikutnya akan dijelaskan jebakan yang perlu diperhatikan dalam hal ini,
Karena tidak semua pembalikan adalah sinyal untuk langsung terjun tanpa pikir.