3 SPAC yang Tertekan dengan Teknologi Pengubah Permainan

Setelah menjadi tren yang sangat digandrungi pada tahun 2020 dan awal tahun ini, saham pertumbuhan, terutama penawaran umum perdana dan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), sudah tidak lagi populer. Ini tidak sepenuhnya tanpa alasan; bagaimanapun juga, jumlah SPAC meningkat lebih dari empat kali lipat pada tahun 2020 dibandingkan 2019, dan jumlah IPO meningkat lebih dari dua kali lipat. Tidak hanya itu, tahun 2021 juga telah melampaui kegilaan tahun 2020, dan kita baru berada di bulan Mei.

Aktivitas sebanyak itu pasti akan disertai dengan banyak spekulasi, aktor jahat, dan perusahaan yang di bawah standar. Namun, itu tidak berarti semua IPO dan SPAC adalah perusahaan buruk, atau bahkan terlalu mahal. Faktanya, beberapa SPAC berhasil membawa perusahaan-perusahaan yang benar-benar menarik ke pasar. Tentu, berinvestasi di perusahaan tahap awal memang berisiko, tetapi jika sebuah perusahaan dengan teknologi terobosan mulai populer, potensi keuntungannya bisa sangat besar.

Itulah mengapa investor harus mengenal Ouster (OUST 11,68%), Desktop Metal (DM +0,00%), dan Romeo Power (RMO +0,00%), yang berpotensi mentransformasi industri LiDAR, pencetakan 3D, dan kendaraan listrik — industri yang sudah ditakdirkan untuk pertumbuhan yang sangat pesat.

LiDAR digital Ouster mulai diterima di berbagai industri. Sumber gambar: Getty Images.

LiDAR digital Ouster jauh lebih unggul dari analog, dengan biaya yang jauh lebih rendah

Perusahaan LiDAR Ouster didirikan pada tahun 2015 oleh dua lulusan teknik Stanford, yang menciptakan konsep LiDAR digital Ouster pada tahun itu. LiDAR menggunakan laser untuk memungkinkan otonomi, tidak hanya pada mobil tanpa pengemudi, tetapi juga dalam aplikasi industri otomatis, drone, dan infrastruktur pintar.

Seiring dengan semakin canggihnya chip semikonduktor, LiDAR berbasis digital mulai menggeser model analog lama, menurunkan biaya, meningkatkan kemampuan, dan membuka seluruh pasar baru. Pikirkan tentang kamera — dulunya merupakan alat yang besar, berat, dan mahal, tetapi berkat revolusi digital, kini setiap orang memiliki kamera canggih yang muat di dalam ponsel pintar. Meskipun banyak orang mengaitkan LiDAR dengan mobil tanpa pengemudi, potensi penggunaannya jauh lebih luas. Faktanya, menurut Ouster, ada lebih banyak peluang keuntungan dari LiDAR di industri industri, infrastruktur pintar, dan robotika.

Meskipun tidak tanpa pesaing, Ouster tampaknya memiliki "resep rahasia." Perusahaan ini memiliki 29 paten dan lebih dari 100 paten yang masih dalam proses di seluruh dunia untuk arsitektur digital dan chipset kepemilikannya. Selain itu, perusahaan telah mengembangkan penawarannya dengan satu arsitektur umum, yang dapat disesuaikan tanpa henti melalui penyesuaian yang ditentukan oleh perangkat lunak. Arsitektur tunggal yang sederhana dan ditentukan perangkat lunak ini sangat menarik bagi para pengembang, dan tidak jauh berbeda dengan pendekatan yang diambil NVIDIA dengan platform CUDA untuk GPU-nya — dan kita semua tahu betapa suksesnya hal itu.

Meskipun proyeksi presentasi SPAC harus selalu disikapi dengan skeptis, Ouster memproyeksikan pendapatan hampir $1,6 miliar dan laba operasi sekitar $564 juta pada tahun 2025, namun kapitalisasi pasarnya, yang turun 40% dari level tertinggi baru-baru ini di tengah aksi jual SPAC, hanya sekitar $1,9 miliar saat ini.

Pendapatan tidak akan benar-benar terwujud dengan signifikan selama beberapa tahun ke depan, dan perusahaan hanya memproyeksikan pendapatan sekitar $33 juta tahun ini. Namun, Ouster terus menambah pelanggan dengan cepat, saat ini memiliki lebih dari 500 pelanggan dalam masa uji coba dan lebih dari 40 perjanjian pelanggan strategis, dengan total kontrak $385 juta hingga tahun 2025 — dan kesepakatan-kesepakatan itu terus bertambah setiap kuartal.

Jika Ouster memenuhi janjinya dan LiDAR diadopsi secara luas untuk berbagai aplikasi di luar sektor otomotif selama dekade berikutnya, sahamnya akan menjadi tawaran yang sangat menarik.

Desktop Metal percaya dapat memungkinkan manufaktur suku cadang jadi. Sumber gambar: Getty Images.

Desktop Metal bertekad untuk akhirnya mewujudkan janji awal pencetakan 3D

Hampir satu dekade lalu, saham pencetakan 3D menjadi tren yang sangat digandrungi di Wall Street. Banyak yang mengira pencetakan 3D akan mengubah manufaktur tradisional, membuka era baru kemampuan manufaktur yang hemat biaya dan sangat dapat disesuaikan di berbagai industri.

Seperti yang kini disadari banyak orang dengan getir, hal itu tidak terjadi, dan banyak pemain awal melihat saham mereka jatuh dari puncak yang sangat tinggi. Pencetakan 3D terbukti menjadi alat yang berguna untuk pembuatan prototipe, desain, dan perkakas, tetapi dalam hal menggantikan manufaktur tradisional, teknologi tersebut belum memadai.

Artinya, hingga sekarang — setidaknya menurut Desktop Metal, yang go public melalui SPAC pada bulan Desember lalu. Desktop percaya telah memecahkan kode pencetakan 3D untuk produksi massal, yang akan membuka apa yang mereka sebut "Manufaktur Aditif 2.0." Menurut Wohlers Report, sebuah firma konsultan pencetakan 3D, manufaktur aditif dapat melonjak dari industri senilai $12 miliar saat ini menjadi industri senilai $146 miliar pada tahun 2030, seiring diadopsinya oleh produsen pengguna akhir.

Desktop Metal percaya bahwa teknologi single-pass jetting-nya dapat menawarkan 10 hingga 100 kali lipat throughput dari solusi binder jetting tradisional dan lebih dari 100 kali lipat kinerja dari teknologi fusi berbasis bubuk lama. Di luar aplikasi logam, Desktop Metal juga telah menambah arsenal alatnya tahun ini. Perusahaan ini mengakuisisi printer 3D elastomer top EnvisionTEC pada bulan Februari lalu. Seperti Desktop Metal, Envision menjanjikan kecepatan lebih dari 100 kali lipat dari solusi lama untuk 190 jenis polimer yang berbeda. Desktop Metal lebih lanjut mengkonsolidasikan penawaran plastiknya dengan mengakuisisi Adaptive 3D pada awal Mei, yang diyakini perusahaan menghasilkan elastomer kualitas tertinggi di dunia. Karena banyak pabrikan besar kemungkinan membutuhkan suku cadang logam dan plastik, potensi penjualan silang bisa sangat besar.

Namun Desktop Metal juga berinovasi secara internal, baru-baru ini meluncurkan printer baru bernama Forust, yang dapat mencetak 3D suku cadang kayu dari selulosa dan serbuk gergaji, menyediakan solusi manufaktur berkelanjutan di pasar produk kayu jadi senilai $1,3 triliun.

Seperti Ouster, Desktop Metal menghasilkan pendapatan yang sangat kecil saat ini, hanya $11,3 juta pada kuartal pertama. Namun, itu mungkin karena produk manufaktur aditif andalan perusahaan, P-50, belum mulai pengiriman komersial hingga paruh kedua tahun ini. Ketika P-50 diluncurkan dan ada lebih banyak kontribusi dari akuisisi dan produk baru, pendapatan seharusnya mencapai tingkat tahunan $160 juta pada akhir tahun ini.

Desktop Metal mungkin tidak terlihat sangat murah saat ini, dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $3,37 miliar; namun, angka itu turun 62% dari level tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada bulan Februari lalu. Manajemen memperkirakan pangsa pasar dua digit dari pasar pencetakan 3D besar di masa depan. Jika itu terjadi, investasi di Desktop Metal bisa membuahkan hasil besar selama dekade berikutnya.

Paket baterai Romeo Power mulai digunakan oleh produsen truk terkemuka. Sumber gambar: Getty Images.

Paket baterai Romeo Power menggerakkan generasi berikutnya dari truk tugas berat

Meskipun banyak perhatian tertuju pada gelombang perusahaan kendaraan listrik yang go public melalui SPAC, satu perusahaan terkait EV telah luput dari radar banyak investor: Romeo Power.

Tidak seperti kebanyakan SPAC terkait EV lainnya, Romeo tidak memproduksi seluruh kendaraan atau sistem penggerak. Sebaliknya, mereka fokus pada komponen terpenting dari EV: paket baterai. Dengan para insinyur top dari Tesla, SpaceX, dan perusahaan teknologi top lainnya, Romeo membanggakan teknologi baterai dengan kepadatan gravimetrik tertinggi di industri. Itu berarti teknologi paket baterai yang dapat dikonfigurasi menawarkan nilai terbaik untuk uang, yang sangat penting bagi pelanggan target Romeo: produsen truk tugas berat. Sebagian besar produsen truk dan pemilik armada telah berjanji untuk mengaliri listrik armada mereka selama dekade berikutnya, sehingga peluang Romeo sangat signifikan.

Jadi mengapa saham Romeo Power turun drastis 80% dari level tertinggi bulan Desember, tak lama setelah go public melalui SPAC? Itu disebabkan oleh kekurangan sel baterai di industri. Romeo membuat paket baterainya dengan sel dari pemasok pihak ketiga, dan mengingat kekurangan semikonduktor yang sudah diketahui secara luas serta permintaan EV yang luar biasa, saat ini terjadi kekurangan besar sel berkualitas tinggi. Hal itu memaksa Romeo untuk menurunkan target pendapatan 2021 dari $140 juta pada saat SPAC menjadi hanya $18-$40 juta.

Meskipun demikian, kekurangan saat ini tidak ada hubungannya dengan teknologi perusahaan atau peluang jangka panjang. Sementara itu, Romeo baru-baru ini menandatangani perjanjian paket baterai jangka panjang dengan Paccar, untuk memasok paket baterai untuk model truk 579EV dan Peterbilt 520EV mereka. Kedua model itu saja memiliki 10% dari pasar global untuk truk Kelas 8. Perjanjian ini adalah masalah besar, dan CEO Lionel Selwood Jr. mengatakan dia "sangat yakin" bahwa perusahaan akan mengumumkan lebih banyak perjanjian produksi jangka panjang tahun ini.

Dengan kapitalisasi pasar saat ini hanya $1 miliar, di bawah harga SPAC, dan simpanan kas $287,5 juta, Romeo jelas terlihat seperti saham murah jika dapat memenuhi janji teknologinya dan menerjemahkan perjanjian jangka panjang ini menjadi pendapatan dan keuntungan.