🚨Pasar tenaga kerja AS baru saja retak, tetapi tidak sepenuhnya.

Penggajian nonpertanian hanya menambah 57.000 pekerjaan pada bulan Juni, jauh meleset dari perkiraan 110.000. Itu adalah salah satu hasil terlemah dalam lebih dari setahun, dan terjadi tepat setelah kenaikan bulan Mei yang diflatter oleh perekrutan Piala Dunia dan Hari Peringatan di bidang rekreasi dan perhotelan yang selalu tampak sementara.
Namun demikian, pengangguran turun menjadi 4.2%.
Kombinasi itu bukan kontradiksi; itu adalah versi pasar tenaga kerja dari kebocoran lambat. Perekrutan sedang macet. Perusahaan tidak menambah jumlah karyawan. Tapi mereka juga tidak memberhentikan banyak orang. Tingkat pengangguran turun sebagian karena lebih sedikit orang yang didorong ke pasar kerja sejak awal, bukan karena pasar sedang berkembang.
Inilah tepatnya ekonomi "perekrutan rendah, pemecatan rendah" yang telah digambarkan The Fed selama berbulan-bulan. Ini bukan kehancuran. Ini adalah kemacetan lambat, dan menempatkan The Fed pada posisi yang benar-benar sulit menjelang pertemuan berikutnya. Cukup lemah untuk membenarkan pemotongan, cukup tangguh untuk membuat mereka ragu.
Pasar tenaga kerja tidak hancur. Hanya saja momentumnya perlahan habis.