Baru-baru ini sering lihat orang bilang "stablecoin naik = bull run akan datang", ETF masuk juga pakai logika yang sama, kedengarannya masuk akal, tapi kalau dipikir-pikir agak aneh.

Peningkatan pasokan stablecoin bisa jadi karena dana di dalam pasar saling putar, atau bisa juga karena dana dari luar benar-benar masuk—data itu sendiri tidak memberi tahu jawabannya. ETF juga sama, apakah alokasi institusi itu jangka panjang atau posisi lindung nilai, kamu tidak bisa lihat. Menumpuk dua kurva dan bilang "hubungan kausal" lebih seperti mencari alasan setelah kejadian biar hati tenang.

Saat funding rate ekstrem, komunitas ribut besar, apakah akan reversal atau terus naik, sebenarnya tidak ada yang yakin. Cara saya sekarang: korelasi dipakai sebagai referensi, posisi sebagai asumsi, kalau salah ya terima. Efek samping setelah sering menganalisis model token: lihat "linear release" langsung ingin hitung tekanan jual, lihat "lock-up" langsung tanya syarat unlock, sudah tidak bisa diubah.

Sekian dulu, pokoknya pasar tidak pernah kekurangan cerita, yang kurang adalah membedakan mana yang kebetulan.