Mengenai bisnis cloud Meta, mari kita berikan sudut pandang lain.

Secara spesifik, bisnis cloud dapat dibagi menjadi dua jenis: satu mirip dengan sebagian besar Neocloud yang menyewakan daya komputasi bare metal, dan satu lagi mirip dengan layanan cloud full-stack seperti AWS dan Azure.
Jika Meta cloud menjalankan yang pertama, maka hal ini tidak akan menjadi ancaman sistematis terhadap belanja modal AI besar dan pesanan semikonduktor hulu.
Ini sangat mirip dengan SpaceX yang menyewakan daya komputasi Colossus 1 kepada Anthropic beberapa waktu lalu. Menyewakan daya komputasi bukanlah tanda buruknya permintaan industri. Jika Pabrik A tidak kekurangan daya komputasi, ia tidak akan mencari SpaceX. Jika masing-masing perusahaan AI tidak kekurangan daya komputasi, Meta juga tidak perlu menjalankan bisnis cloud.
Jika daya komputasi benar-benar berlebih di seluruh industri, harga GPU cloud seharusnya runtuh, bukan semakin banyak perusahaan yang mencari kapasitas di mana-mana.
Namun jika Meta cloud menjalankan yang kedua, maka pasar tidak punya alasan lagi untuk membicarakan perlambatan belanja modal Meta.
Membangun platform infrastruktur cloud AI semacam ini tidak hanya tidak dapat secara drastis mengurangi belanja modal, tetapi justru membutuhkan lebih banyak investasi infrastruktur, dan belanja modal masih memiliki momentum kenaikan.
Dari sudut pandang ini, penyewaan daya komputasi Meta seharusnya merupakan ketidakcocokan struktural, bukan kelebihan di seluruh industri.
Kejatuhan panik di sektor semikonduktor pada dasarnya disebabkan oleh kenaikan harga yang terlalu tinggi. Harga adalah faktor utama, dan spekulasi berita negatif hanya menjadi katalis.