UBS: Penjualan daya komputasi AI oleh Meta belum tentu berita buruk, malah mungkin meringankan tekanan profitabilitas.

BlockBeats berita, 2 Juli, UBS berpendapat bahwa jika Meta menjual layanan komputasi AI atau akses model kepada pelanggan eksternal, belum tentu harus ditafsirkan sebagai sinyal negatif dari "kelebihan infrastruktur AI". Sebaliknya, ini bisa menjadi jalur bagi Meta untuk mengubah investasi AI yang besar menjadi pendapatan lebih cepat.

Dalam laporan First Read yang dirilis pada 1 Juli, UBS menyebutkan bahwa Meta dilaporkan sedang mempertimbangkan dua cara komersialisasi: pertama, menjual "kapasitas komputasi mentah" kepada perusahaan eksternal, dan kedua, menyediakan akses ke model AI yang dihosting di infrastruktur Meta. Laporan tersebut menyatakan bahwa Zuckerberg sebelumnya telah menyebutkan opsi serupa di depan umum, jadi ini bukanlah berita baru.

Namun, arah ini masih dapat membuat beberapa investor merasa tidak nyaman. Peluang pertumbuhan jangka panjang yang sebelumnya digambarkan Meta kepada pasar terutama mencakup iklan, pengalaman konten yang lebih imersif, pesan bisnis, Meta AI, perangkat AI, dan lain-lain, bukan langsung menjadi penyedia komputasi awan atau kapasitas komputasi. Oleh karena itu, jika perusahaan benar-benar menjual kapasitas komputasi secara eksternal, pasar mungkin akan bertanya: Apakah ini monetisasi aktif, atau penyerapan pasif setelah belanja modal AI yang terlalu besar?

Penilaian UBS lebih pragmatis. Bank tersebut berpendapat bahwa salah satu masalah inti yang dihadapi Meta saat ini adalah siklus investasi AI yang terlalu panjang, sementara waktu realisasi pendapatan tidak cukup jelas. Dibandingkan menunggu chatbot Meta AI atau agen cerdas perusahaan secara bertahap meningkat, menjual kapasitas komputasi awan atau akses model dapat menghasilkan pendapatan yang lebih dekat, sehingga mengurangi kekhawatiran investor tentang EPS yang stagnan atau bahkan menurun pada tahun 2027.

Laporan tersebut mempertahankan peringkat Buy untuk Meta, dengan target harga 12 bulan sebesar $865, sementara harga saham yang tercantum dalam laporan adalah $601,85. UBS memperkirakan EPS GAAP dilusian Meta untuk tahun 2026 dan 2027 masing-masing sekitar $32,6 dan $33,0, dan menyatakan bahwa sebelum perusahaan mengonfirmasi berita terkait, mereka tidak akan menyesuaikan perkiraan laba. Target harga mereka masih didasarkan pada 26 kali lipat dari perkiraan EPS GAAP dilusian tahunan hingga kuartal pertama 2028.

Arti dari laporan ini adalah bahwa transaksi AI Meta memasuki fase baru: pasar tidak lagi hanya bertanya berapa banyak yang akan dihabiskan untuk membeli GPU dan membangun pusat data, tetapi mulai menuntut untuk melihat bagaimana investasi ini menghasilkan imbal hasil. Bagi UBS, menjual kapasitas komputasi bukanlah mundur secara strategis, tetapi menambahkan jalur arus kas ke siklus investasi AI.