Venice AI menyelesaikan Seri A sebesar 65 juta dolar AS, bisakah AI privasi dari komunitas crypto mencapai loop pendapatan tertutup?

TL;DR

· Venice AI menyelesaikan pendanaan Seri A sebesar $65 juta dengan valuasi $1 miliar, media melaporkan bahwa perusahaan telah mencapai profitabilitas pada kuartal pertama tahun ini.

· Fokus pasar adalah apakah pintu masuk inferensi multi-model yang mengutamakan privasi dapat terus diubah menjadi pendapatan dan margin kotor.

· Aset terkait: VVV, DIEM, crypto-AI, infrastruktur inferensi AI.

Venice AI mengumumkan pada 1 Juli bahwa mereka telah menyelesaikan pendanaan Seri A sebesar $65 juta, dipimpin oleh Dragonfly, dengan partisipasi dari Coinbase Ventures, F-Prime, North Island, dan lainnya, dengan valuasi mencapai $1 miliar. Ini adalah putaran pendanaan eksternal pertama perusahaan dan juga membawa proposisi yang akrab di dunia kripto ke pasar modal AI: dapatkah privasi dan sensor yang lebih sedikit mendukung perusahaan AI dengan pertumbuhan tinggi.

Menurut laporan The Block, Venice mengatakan kepada media bahwa perusahaan telah mencapai profitabilitas pada kuartal pertama tahun ini, dengan tingkat pendapatan tahunan lebih dari $70 juta. Pernyataan ini masih perlu dipahami dengan hati-hati. Tingkat pendapatan tahunan adalah pendapatan saat ini yang diproyeksikan selama satu tahun, bukan pendapatan tahun penuh yang dikonfirmasi, juga bukan bukti profitabilitas jangka panjang yang diaudit secara lengkap.

Tetapi cukup untuk menjelaskan mengapa pasar memperhatikan Venice. Selama dua tahun terakhir, perusahaan AI umumnya menghadapi masalah yang sama: pertumbuhan pengguna yang cepat, dan biaya pelatihan model serta pemrosesan permintaan juga meningkat. Keanehan Venice adalah bahwa ia tidak menempatkan dirinya dalam persaingan pelatihan model mutakhir yang paling mahal, tetapi menjadi pintu masuk inferensi multi-model yang mengutamakan privasi.

Pendiri Erik Voorhees sebelumnya mendirikan ShapeShift dan merupakan tokoh industri kripto yang telah lama mendukung Bitcoin. Filosofi produk yang ia tetapkan untuk Venice sangat langsung: AI harus netral seperti Bitcoin, platform tidak boleh mencatat identitas semua orang karena risiko kecil. Yang perlu diverifikasi pasar sekarang adalah apakah filosofi ini dapat berubah menjadi pendapatan berkelanjutan.

Venice pertama-tama menghindari perlombaan senjata pelatihan

Yang dilakukan Venice bukanlah "OpenAI berikutnya". Ini lebih mirip pintu masuk penggunaan AI: pengguna mengajukan pertanyaan di Venice, platform mengirimkan permintaan ke model yang berbeda untuk diproses, lalu mengembalikan hasilnya. Pengguna dapat beralih model, dan juga dapat menggunakan model terbuka dan beberapa model tertutup.

Ini menentukan struktur biayanya. Pelatihan adalah membuat model mempelajari kemampuan baru, membutuhkan investasi berkelanjutan dalam tim riset, data, dan daya komputasi skala besar. Inferensi terjadi setiap kali pengguna mengajukan pertanyaan ketika model menghasilkan jawaban secara real-time. Venice terutama melakukan yang terakhir.

Ini tidak berarti Venice tidak memiliki biaya komputasi. Semakin banyak permintaan pengguna, semakin tinggi biaya inferensi. Perbedaannya adalah bahwa untuk saat ini, ia tidak perlu menanggung seluruh biaya pelatihan model terkuat, dan juga tidak perlu mempertaruhkan nasib perusahaan pada kemampuan satu model. Bagi investor, ini adalah prasyarat untuk dapat menceritakan kisah profitabilitas.

Pengumuman resmi mengungkapkan bahwa Venice memiliki 3,5 juta pengguna terdaftar, memproses 1,3 triliun token (unit teks yang diproses model) setiap bulan. Ada perbedaan dalam metrik panggilan API, TechCrunch menyebutkan rata-rata sekitar 1,7 juta per hari, sementara Venice resmi menyebutkan sekitar 2 juta per hari dengan puncak 2,1 juta. Apapun metrik yang digunakan, ini bukan lagi proyek yang hanya memiliki konsep.

Premi privasi harus menjadi alasan untuk membayar

Masalah inti yang harus diverifikasi Venice adalah apakah privasi dapat menjadi alasan bagi pengguna untuk membayar produk AI. Saat pengguna biasa menggunakan chatbot, yang mereka khawatirkan bukanlah istilah teknis, tetapi apakah pertanyaan, file, ide, kode, dan informasi identitas mereka akan dicatat, dilatih, atau disensor oleh platform.

Solusi yang diberikan Venice adalah privasi berlapis. Platform berjanji untuk tidak menyimpan pertanyaan pengguna di server, mengirimkan permintaan ke model yang berbeda melalui enkripsi dan routing. Routing dapat dianggap sebagai stasiun perantara, pengguna tidak secara langsung terpapar ke penyedia model, melainkan Venice yang meneruskan permintaan.

Di sini perlu ada batasan. Penjelasan privasi Venice menyebutkan bahwa dalam mode Anonim, penyedia model pihak ketiga mungkin dapat melihat dan menyimpan prompt. Enkripsi ujung-ke-ujung (tidak dapat dibaca oleh pihak lain selain kedua belah pihak) dan lingkungan eksekusi aman (area isolasi perangkat keras) adalah fitur Pro, dan enkripsi ujung-ke-ujung tidak mendukung fitur seperti pencarian web, memori, dll.

Jadi, Venice lebih tepat dipahami sebagai "pintu masuk privasi berlapis", bukan kotak hitam yang benar-benar tidak dapat diawasi. Ini dapat mengurangi risiko platform menyimpan dan membaca konten pengguna, tetapi ketika permintaan dikirim ke model tertutup, batas data masih tergantung pada metode pemrosesan spesifik dan kondisi kerja sama.

Tanpa sensor adalah sisi lain. Penilaian Voorhees adalah bahwa pengguna adalah orang dewasa, platform AI tidak boleh secara default menggunakan filter ketat untuk memutuskan apa yang boleh ditanyakan dan dijawab. Positioning ini dapat menarik pengguna yang tidak puas denganfilter keamanan AI mainstream, tetapi juga akan membawa risiko regulasi dan distribusi platform.

VVV menempatkan pendapatan ke dalam siklus aset

Perbedaan terbesar Venice dengan aplikasi AI biasa adalah bahwa ia menyematkan desain token ke dalam model bisnis. VVV bukan hanya aset merek, tetapi juga ditempatkan dalam siklus pembayaran, kredit, dan pembakaran buyback.

Perusahaan mengatakan pada bulan April tahun ini bahwa mereka telah membakar lebih dari 33,7 juta VVV, sekitar 42%. Pembakaran berarti penghancuran token secara permanen, mengurangi pasokan yang beredar. Venice juga mengatakan akan menggunakan pendapatan untuk membeli kembali dan membakar VVV, yang memungkinkan investor menghubungkan pendapatan platform dengan penangkapan nilai token.

DIEM adalah mekanisme lain. Lebih tepatnya, pengguna melakukan staking VVV untuk mendapatkan sVVV, kemudian mengunci sVVV untuk mencetak DIEM, yang dapat sesuai dengan atau menghasilkan kredit API. Secara sederhana, VVV lebih seperti pintu masuk aset, DIEM lebih seperti kuota penggunaan, keduanya menempatkan holding token, penggunaan layanan AI, dan pendapatan platform ke dalam satu siklus tertutup.

Ini juga mengapa putaran pendanaan ini tidak hanya dilihat sebagai pendanaan ekuitas. Menurut laporan The Block, investor menerima sekitar 8,98% ekuitas, 1,5 juta VVV yang diberikan dengan vesting, dan waran untuk membeli 5 juta VVV dalam 8 tahun ke depan. Token terkait akan terkunci selama 1 tahun, kemudian vesting linier selama 3 tahun.

Bagi pemegang VVV, ada sisi positif dan tekanan secara bersamaan. Sisi positif adalah bahwa buyback pembakaran dari pendapatan memberikan narasi aset yang lebih jelas, dan perusahaan memilih pendanaan ekuitas mungkin mengurangi tekanan jual jangka pendek dari penjualan langsung token treasury. Tekanannya adalah bahwa jika waran di masa depan dilaksanakan dan token investor dilepaskan secara bertahap, pasar masih harus menyerap pasokan baru.

Valuasi $1 miliar bertaruh pada perbaikan margin kotor

Valuasi Venice saat ini tidak hanya bertaruh pada narasi "AI privasi", tetapi juga pada kemampuannya untuk terus meningkatkan ekonomi unit saat memperbesar skala. Perusahaan mengatakan dana pendanaan akan digunakan untuk membeli GPU, membangun pusat data sendiri, dan memperluas pemasaran serta tim.

Langkah ini sangat krusial. Profitabilitas saat ini mungkin berasal dari struktur yang lebih ringan: tidak melatih model mutakhir, beberapa permintaan dirutekan ke model pihak ketiga, dan kontrol biaya awal yang ketat. Di masa depan, jika infrastruktur milik sendiri berhasil, Venice secara teoritis dapat mengurangi biaya inferensi per permintaan, meningkatkan margin kotor, dan menggunakan lebih banyak pendapatan untuk buyback pembakaran VVV.

Risiko juga ada di sini. Pusat data dan pembelian GPU akan menyebabkan belanja modal, yang mungkin menekan laba dalam jangka pendek. Jika pertumbuhan pengguna terutama berasal dari lalu lintas gratis atau berbiaya rendah, biaya inferensi juga dapat kembali menggerogoti pendapatan. Yang diungkapkan perusahaan adalah metrik pertumbuhan awal dan informasi profitabilitas yang dilaporkan media, bukan bukti stabilitas keuangan jangka panjang.

Putaran pendanaan ini mengubah Venice dari proyek konseptual menjadi perusahaan yang harus menunjukkan hasil. Apakah valuasi $1 miliar dapat bertahan tergantung pada apakah setelah membangun infrastruktur sendiri, margin kotor, retensi berbayar, tekanan regulasi, dan perubahan pasokan VVV dapat bertahan dari verifikasi secara bersamaan. Bagi investor, sinyal yang lebih keras berikutnya tidak ada dalam narasi, tetapi dalam kualitas pendapatan dan tabel pasokan token.

Klik untuk memahami posisi yang sedang direkrut oleh BlockBeats

Selamat datang untuk bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:

Grup berlangganan Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grup diskusi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia