#Circle股价重挫17% Harga Saham Circle Anjlok 17% dalam Sehari: Pertempuran Mempertahankan Kejayaan Stablecoin di Tengah Tekanan Ganda

Pada 30 Juni 2026, harga saham penerbit stablecoin Circle (CRCL) anjlok 17,55%, ditutup pada $62,63, mendekati harga IPO. Ini adalah salah satu penurunan harian terburuk sejak perusahaan go public, di balik perubahan lanskap persaingan dan penyesuaian indeks yang menjadi dua tekanan mematikan.

Pemicu Langsung: Pukulan Telak dari Aliansi Open USD

Aliansi Open Standard, yang dipimpin oleh Visa dan Stripe, bersama dengan lebih dari 140 institusi seperti BlackRock, Bank of New York Mellon, Coinbase, Google, dll., mengumumkan peluncuran stablecoin pesaing bernama Open USD (OUSD), yang direncanakan akan diluncurkan pada akhir 2026.

Ini bukan sekadar peluncuran pesaing biasa — anggota aliansi adalah simpul inti dari jaringan pembayaran dan infrastruktur keuangan. Ketika saluran distribusi berubah menjadi penerbit, pendapatan bunga cadangan USDC Circle (yang menyumbang sekitar 99% pendapatan) akan menghadapi ancaman langsung pengalihan. Yang lebih mengkhawatirkan pasar adalah bahwa Coinbase, salah satu mitra distribusi terpenting USDC, justru berada di kubu pesaing.

Ditimpa Musibah: Pengeluaran dari Indeks Russell Memicu Penjualan Pasif

Tepat sebelum berita OUSD, Circle dikeluarkan dari beberapa indeks pertumbuhan Russell, termasuk Russell 1000 Growth dan Russell 3000 Growth, pada 26 Juni. Dana pasif yang melacak indeks terkait terpaksa mengurangi posisi secara mekanis, menambah tekanan struktural di samping berita persaingan. Kedua faktor negatif ini bergema dalam beberapa hari, mendorong harga saham ke titik terendah historis.

Perbedaan Pendapat Pasar: Panik atau Oversold?

Menghadapi penurunan tajam, CEO Circle Jeremy Allaire menanggapi dengan mengatakan bahwa USDC memproses hampir $30 triliun transaksi on-chain pada Q1 2026, menyumbang 80% volume transaksi on-chain stablecoin dolar AS, dan tetap menjadi "stablecoin yang paling dipercaya dan paling banyak diadopsi di dunia". Analis William Blair berpendapat bahwa pasar bereaksi berlebihan terhadap risiko persaingan, dan keunggulan first-mover Circle, likuiditas, serta infrastruktur pembayaran masih menjadi moat yang dalam. ARK Invest milik Cathie Wood bahkan membeli saham Circle senilai sekitar $17,8 juta setelah penurunan tajam ini.

Penurunan 17% ini pada dasarnya adalah uji tekanan terpusat terhadap keberlanjutan model bisnis Circle — ketika raksasa keuangan tradisional memasuki pasar dengan efek jaringan, apakah penguasa stablecoin dapat mempertahankan posisinya akan menjadi teka-teki paling menarik untuk diamati selanjutnya.