Nvidia akan mulai mengambil bagian dari uang penyedia cloud.

Nvidia sedang mengubah neraca keuangannya yang kuat menjadi leverage pasar, dengan memberikan jaminan finansial kepada penyedia layanan cloud baru sebagai imbalan bagi hasil pendapatan, secara diam-diam berevolusi dari penjual chip menjadi "bank sentral" ekosistem komputasi AI.

Pada 1 Juli, menurut laporan media teknologi The Information, Nvidia menawarkan jaminan finansial kepada penyedia layanan cloud muda yang menyewakan GPU-nya — jika perusahaan-perusahaan ini tidak dapat menemukan cukup banyak pengembang AI untuk menyewa kapasitas komputasi, Nvidia akan menyewa kembali kapasitas GPU yang tidak terjual dengan harga yang telah disepakati.

Sebagai imbalan, Nvidia akan mendapatkan persentase bagi hasil dari pendapatan penyedia layanan cloud ini, dan persentase bagi hasil tersebut akan menurun secara bertahap seiring berjalannya kontrak. Penyedia layanan cloud GPU Firmus dan Sharon AI telah berpartisipasi dalam program ini, dan tiga eksekutif lain yang memiliki hubungan bisnis dengan Nvidia telah mengonfirmasi pengaturan tersebut.

Nvidia mengumumkan di situs resminya pada 1 Juli, meluncurkan model bisnis baru yang menggabungkan bagi hasil pendapatan dan dukungan kredit, yang memungkinkan penyedia cloud AI untuk membeli infrastruktur Nvidia tanpa harus menanggung sendiri seluruh biaya modal di muka, dan menyediakan layanan komputasi kepada perusahaan AI asli, pengembang model, dan pelanggan perusahaan di hilir.

Laporan tersebut menyebutkan bahwa program ini secara internal di Nvidia disebut oleh sebagian pihak sebagai "AI Compute Partnership." Juru bicara Nvidia juga mengonfirmasi keberadaan program ini. Langkah ini menandai pergeseran strategis penting bagi Nvidia:

Di satu sisi, memperluas basis pelanggan dengan menurunkan hambatan pendanaan bagi penyedia layanan cloud baru; di sisi lain, berpartisipasi langsung dalam pembagian keuntungan pasar komputasi hilir melalui bagi hasil pendapatan, sehingga memperkuat kendali atas rantai industri AI lebih jauh ke hilir.

Pergeseran Model: Dari Menjual Chip ke Berbagi Pendapatan Cloud

Menurut siaran pers resmi Nvidia, Nvidia akan mendapatkan pendapatan produk standar dan juga membagi pendapatan layanan cloud, sehingga menciptakan aliran pendapatan berulang yang terkait dengan penggunaan. Tujuan inti dari model ini adalah untuk menembus hambatan pendanaan yang selama ini menghambat perusahaan AI rintisan dalam mendapatkan akses ke komputasi skala besar.

Nvidia memposisikan kerangka kerja ini sebagai model "DSX AI Factory", yang ditujukan untuk skenario layanan AI yang memerlukan operasi berkelanjutan lintas wilayah, pemanfaatan tinggi, dan komputasi dipercepat multi-penyewa.

Sharon AI dan Firmus adalah penyedia cloud pertama yang berpartisipasi dalam model ini. Sharon AI berencana untuk menyebarkan hingga 40.000 unit GPU Nvidia Grace Blackwell GB300; Firmus sedang membangun kawasan DSX AI Factory di Batam, Indonesia, yang diperkirakan akan diperluas hingga 360 megawatt dan dilengkapi dengan hingga 170.000 unit GPU Nvidia. Kedua penerapan ini secara langsung mencerminkan kemajuan terbaru Nvidia dalam mengubah permintaan komputasi menjadi infrastruktur yang dapat diwujudkan dan dibiayai.

Nvidia menunjukkan bahwa perusahaan AI rintisan secara historis menghadapi keterbatasan parah dalam mengakses infrastruktur padat modal—bahkan jika mereka menandatangani kontrak komitmen jangka panjang, seringkali tidak cukup untuk mendapatkan pembiayaan untuk pembelian komputasi. Ini berarti banyak perusahaan AI asli, pengembang model, dan penyedia layanan inferensi harus menunggu lama ketika memperluas kapasitas komputasi mereka: pemilihan lokasi, pembelian listrik, konstruksi, penyesuaian perangkat keras—setiap langkah bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bahkan lebih lama.

Janji dari model baru ini adalah: melalui penyelarasan kembali struktur ekonomi, kelompok-kelompok ini dapat memperoleh akses ke kemampuan komputasi dipercepat tumpukan penuh dengan lebih cepat, tanpa harus menunggu selesainya siklus pembangunan infrastruktur tradisional.

Logika Jaminan: Memecahkan Masalah Inti Pendanaan GPU

Menurut laporan, GPU biasanya merupakan komponen termahal di pusat data AI. Bagi pembeli chip dengan peringkat kredit yang lebih rendah, mendapatkan pinjaman yang memadai adalah tantangan tersendiri.

Seorang eksekutif pusat data berkomentar tentang hal ini, mengatakan bahwa transaksi semacam itu dari Nvidia "membunuh dua burung dengan satu batu." Ia menjelaskan, jika Nvidia hanya menjamin sewa fasilitas pusat data, "Anda masih menghadapi masalah 'bagaimana mendanai GPU'"; tetapi jika Nvidia berjanji untuk membayar kapasitas komputasi yang tidak terjual di dalam fasilitas, "masalah pendanaan GPU terpecahkan, dan masalah pendanaan pusat data juga terpecahkan."

Dengan kata lain, jaminan Nvidia pada dasarnya bertindak sebagai alat peningkatan kredit, memungkinkan penyedia layanan cloud baru yang sebelumnya sulit mendapatkan pinjaman bank untuk mendapatkan modal yang lebih besar dan mempercepat pembangunan pusat data.

Tujuan Strategis: Mematahkan Monopoli Pelanggan Besar

Serangkaian inisiatif Nvidia ini memiliki latar belakang strategis yang jelas. Saat ini, sejumlah kecil penyedia layanan cloud besar seperti Amazon, Microsoft, SpaceX, Oracle, Meta, dan Google membeli sebagian besar kapasitas chip Nvidia. Namun, beberapa dari perusahaan ini sedang mengembangkan chip AI kompetitif mereka sendiri, yang merupakan ancaman potensial bagi Nvidia.

Untuk mengurangi ketergantungan pada pelanggan raksasa ini, Nvidia selama beberapa tahun terakhir terus mendukung sekelompok penyedia layanan cloud GPU baru yang diwakili oleh CoreWeave. Program "AI Compute Partnership" ini merupakan kelanjutan dan pendalaman dari strategi tersebut.

Menurut laporan The Information sebelumnya, Nvidia baru-baru ini juga sedang dalam negosiasi untuk memberikan jaminan finansial bagi OpenAI dalam menyewa pusat data besar di Ohio. Pusat data tersebut, jika dibangun sepenuhnya dengan harga chip, tenaga kerja, listrik, dan material lainnya saat ini, akan menelan biaya hingga $500 miliar.

Investasi Modal: Dari Investasi Ekuitas ke Jaminan Kapasitas

Investasi Nvidia ke arah ini sudah cukup besar.

Sejauh ini, Nvidia telah menginvestasikan miliaran dolar ke sejumlah penyedia layanan cloud baru sebagai imbalan atas ekuitas, dan dalam beberapa kasus setuju untuk menyewa kembali chip dari perusahaan-perusahaan ini, yang melibatkan perusahaan seperti CoreWeave dan Lambda, dengan total nilai transaksi puluhan miliar dolar. Menurut laporan The Information sebelumnya, para peneliti Nvidia sendiri juga menggunakan server GPU yang disewa kembali dari Lambda.

Dalam hal jaminan kapasitas, Nvidia mulai mendorong transaksi terkait pada musim gugur tahun lalu. Pada September 2024, Nvidia berjanji untuk membeli seluruh kapasitas yang tidak terjual dari CoreWeave hingga tahun 2032 jika CoreWeave tidak dapat menemukan penyewa, dengan nilai kontrak saat itu sebesar $6,3 miliar. Langkah ini secara efektif meredakan kekhawatiran investor tentang model bisnis leverage tinggi CoreWeave, mendorong harga sahamnya naik hampir 30% dalam seminggu berikutnya.

Menurut dokumen peraturan yang diajukan Nvidia pada bulan Mei tahun ini (mencakup kuartal hingga April), Nvidia kemudian menambahkan $3,5 miliar lagi untuk menjamin sewa pusat data pelanggan, sebagai imbalan atas hak untuk membeli saham mereka.

Secara keseluruhan, Nvidia sedang membangun mekanisme pengikatan kepentingan multi-level: investasi ekuitas, sewa kembali kapasitas, jaminan sewa, dan kini bagi hasil pendapatan. Setiap lapisan pengaturan memperdalam ikatan finansial antara Nvidia dan penyedia layanan cloud di hilir, dan juga memungkinkan Nvidia untuk secara langsung berbagi pendapatan tambahan dari komersialisasi komputasi AI di luar penjualan chip.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penafian

        Pasar mengandung risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, opini, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini adalah tanggung jawab sendiri.