TL;DR · Hingga awal Juli, Bitcoin masih berkisar di sekitar $58.000 hingga $61.000, belum secara efektif bertahan di $60.000. · Pada bulan Juni, ETF Bitcoin spot AS mengalami bulan terburuk sejak peluncurannya, ditambah dengan kedaluwarsa opsi senilai sekitar $10 miliar hingga $11 miliar. · Jika level $62.000 tidak dapat direbut kembali, tekanan likuidasi di bawah $58.000 masih dapat memperbesar volatilitas jangka pendek.

Hingga awal Juli, Bitcoin telah beberapa kali mencoba kembali ke atas $60.000, tetapi alat pasar menunjukkan bahwa BTC masih berkisar terutama di kisaran $58.000 hingga $61.000, belum menjadikan angka bulat ini sebagai dukungan yang solid. Banyak laporan pasar kripto menghubungkan kegagalan pemulihan ini dengan tiga tekanan: arus keluar bersih yang besar dari ETF Bitcoin spot AS pada bulan Juni, kedaluwarsa opsi senilai puluhan miliar dolar di Deribit pada 26 Juni yang membuat posisi di dekat $60.000 semakin padat, serta pernyataan hawkish Fed dan data ketenagakerjaan yang masih tangguh yang menekan minat beli aset berisiko.

Arus Keluar ETF dan Kedaluwarsa Opsi Ubah $60.000 Menjadi Level yang Padat

ETF Bitcoin spot AS adalah sumber tekanan dana paling langsung baru-baru ini.

Menurut statistik, pada bulan Juni, ETF Bitcoin spot AS mencatat bulan terburuk sejak peluncurannya, dengan arus keluar bersih sekitar $4,5 miliar. Data dari SoSoValue dan lainnya menunjukkan arus keluar bersih sekitar $4,06 miliar pada bulan Juni, dan arus keluar bersih sekitar $1,79 miliar pada minggu terakhir. Meskipun ada sedikit perbedaan dalam metodologi data, arahnya konsisten: saluran dana institusional beralih dari aliran masuk sebelumnya ke penebusan berkelanjutan.

Arus keluar ETF tidak secara sederhana berarti setiap dolar langsung dijual ke pasar spot, tetapi akan melemahkan penyerapan spot dan berpotensi memaksa dana untuk mengurangi eksposur Bitcoin dasar mereka. Sejak diluncurkan pada tahun 2024, ETF spot pernah menjadi pintu masuk utama bagi dana institusional ke Bitcoin; sekarang dana mengalir keluar, sehingga lebih sulit untuk membentuk pembelian stabil di atas $60.000.

Derivatif juga menarik harga. Pada 26 Juni, sejumlah opsi Bitcoin kedaluwarsa di Deribit, dengan ukuran nominal yang dilaporkan oleh berbagai sumber sekitar $10 miliar hingga $11 miliar. Sebagian besar posisi terkonsentrasi di dekat $60.000, sehingga pembuat pasar dan pihak lawan perlu menyesuaikan posisi lindung nilai spot atau futures sebelum dan sesudah kedaluwarsa, yang cenderung membuat harga berfluktuasi di sekitar harga strike kunci.

Ini tidak berarti harga dikendalikan oleh satu kekuatan. Pernyataan yang lebih akurat adalah bahwa perdagangan di dekat $60.000 terlalu padat: dana ETF mengalir keluar, posisi opsi dilindung nilai, dan long-short leverage menunggu pemicu likuidasi setelah breakout atau breakdown. Bagi trader jangka pendek, setiap kenaikan dan penurunan di dekat level angka bulat akan diperbesar.

Lingkungan Makro Tidak Memberi Ruang untuk Aset Berisiko

Lemahnya pemulihan Bitcoin juga terkait dengan lingkungan makro.

Pada bulan Juni, Fed mempertahankan suku bunga di kisaran 3,50% hingga 3,75%, dan interpretasi pasar terhadap pernyataan pertemuan tersebut cenderung hawkish. Inflasi masih di atas target, ketenagakerjaan tetap tangguh, dan tingkat pengangguran hampir tidak berubah; faktor-faktor ini melemahkan ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga yang cepat. Penurunan ekspektasi pemotongan suku bunga biasanya mendukung dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah, yang tidak ramah bagi aset dengan volatilitas tinggi.

Meskipun sebagian investor menganggap Bitcoin sebagai "emas digital," dalam situasi dolar AS menguat dan ekspektasi likuiditas ketat, kinerja perdagangannya masih lebih mirip dengan aset berisiko. Setelah risiko geopolitik mereda sementara, selera risiko agak pulih, tetapi dana tidak segera kembali ke pasar kripto dalam skala besar.

Diversifikasi dana juga memengaruhi daya tarik relatif aset kripto. Sektor seperti AI dan semikonduktor masih menyerap dana berisiko, sementara sebagian dana tetap berhati-hati terhadap aset kripto dengan volatilitas lebih tinggi. Agar Bitcoin benar-benar bertahan di atas $60.000, tidak hanya diperlukan pelonggaran risiko eksternal, tetapi juga perbaikan simultan dalam aliran dana ETF dan tekanan suku bunga makro.

Atas: Target $62.000, Bawah: Pertahankan $58.000

Teknikal jangka pendek lebih mirip tarik-menarik dalam kisaran, bukan tren satu arah.

Platform perdagangan dan alat data kripto menunjukkan bahwa hingga awal Juli, likuiditas terkonsentrasi di dekat $61.000 hingga $62.000 di atas Bitcoin, sementara posisi leverage yang signifikan juga terlihat di dekat $57.500 hingga $58.000 di bawah. Jika harga mendekati $62.000 ke atas, ini dapat memicu short covering atau menghadapi tekanan jual. Jika turun ke dekat $58.000, stop-loss long dan tekanan likuidasi akan menjadi sumber volatilitas baru.

Banyak trader kripto menganggap $62.000 sebagai level konfirmasi atas. Hanya setelah merebut kembali dan bertahan di level ini, pasar akan lebih mudah percaya bahwa pemulihan bukan sekadar dead cat bounce. Jika $58.000 hilang, area $55.000 hingga $56.000 mungkin kembali menjadi fokus perdagangan.

Level-level ini lebih mencerminkan struktur perdagangan jangka pendek dan tidak setara dengan tren yang telah ditentukan. Saat ini, pembeli belum memiliki kekuatan yang cukup untuk mendorong harga menjauh dari $60.000, dan penjual juga belum menyelesaikan breakdown ke bawah. Ketika harga terjebak di area tengah, sinyal apa pun tentang aliran ETF, pergerakan dolar, atau perubahan posisi opsi dapat diperbesar menjadi volatilitas intraday.

Sebelum Arus Dana Berbalik, $60.000 Masih Garis Tekanan

Masalah Bitcoin saat ini bukanlah kurangnya katalis positif tunggal, melainkan banyak tekanan yang menumpuk di satu titik. Arus keluar ETF melemahkan penyerapan spot, kedaluwarsa opsi membuat area $60.000 semakin padat, dolar dan imbal hasil membatasi selera risiko, dan posisi leverage memperbesar volatilitas jangka pendek.

Jika arus keluar ETF Bitcoin spot AS melambat, tekanan dolar mereda, dan BTC kembali bertahan di $62.000, maka pemulihan akan lebih mudah dikonfirmasi. Sebaliknya, jika level $58.000 berhasil ditembus ke bawah, diskusi pasar akan segera beralih ke tekanan likuidasi dan level dukungan yang lebih dalam.

Sebelum kedua sinyal ini muncul, $60.000 bagi Bitcoin masih lebih mirip garis tekanan daripada level dukungan yang telah direbut kembali.

Klik untuk mengetahui lowongan pekerjaan di BlockBeats

Selamat bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:

Telegram grup berlangganan: https://t.me/theblockbeats

Telegram grup diskusi: https://t.me/BlockBeats_App

Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia