$EURUSD Dolar belakangan ini kembali menunjukkan kekuatan, dan pendorongnya cukup jelas jika Anda melihat apa yang terjadi di pasar obligasi. Imbal hasil Treasury 10 tahun telah kembali mendekati 4,50 persen, memperpanjang rebound tajam dari level terendah tujuh minggu di dekat 4,36 persen yang tercatat beberapa sesi lalu. Itu adalah lonjakan yang signifikan dalam waktu singkat, dan hampir seluruhnya berasal dari perubahan cara trader memperkirakan kebijakan Federal Reserve.

Data pasar tenaga kerja menjadi pemicu langsungnya. Angka-angka terbaru menunjukkan bahwa AS menambahkan jumlah pekerjaan swasta yang solid pada bulan Juni, dan lowongan pekerjaan naik ke level tertinggi dalam dua tahun pada bulan Mei, keduanya mengindikasikan pasar tenaga kerja yang masih lebih baik dari perkiraan banyak orang. Gabungkan itu dengan tekanan inflasi yang masih berlangsung, sebagian masih bekerja melalui sistem dari guncangan energi awal tahun ini terkait konflik Timur Tengah, dan pasar telah bergerak untuk memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga Fed sebelum akhir tahun, dengan beberapa trader bahkan memposisikan diri untuk lebih dari satu kenaikan. Itu adalah perubahan nyata dari ekspektasi yang ada belum lama ini, ketika pemotongan suku bunga masih menjadi skenario dasar bagi sebagian besar pasar.

Ketua Fed Kevin Warsh juga menambah hal ini, dengan komentar terbaru yang memperkuat pandangannya bahwa neraca bank sentral masih terlalu besar dan bahwa pengurangannya lebih lanjut akan membantu transmisi kebijakan melalui jalur suku bunga. Bahasa semacam itu cenderung menjaga tekanan ke atas pada imbal hasil bahkan di hari-hari tanpa data besar, karena menandakan bank sentral yang masih condong hawkish daripada mencari alasan untuk melonggar.

Sisi euro dari persamaan ini juga tidak membantu. Ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa tahun ini sebenarnya baru saja dikurangi, yang memperlebar perbedaan kebijakan antara Fed dan ECB yang menguntungkan dolar. Ketika satu bank sentral condong ke arah pengetatan sementara yang lain dipandang melonggar dari jalur itu, perbedaan nilai tukar cenderung bergerak cukup langsung, dan itulah dinamika yang terjadi di sini.

Geopolitik juga menambah lapisan, meskipun memotong ke arah yang sedikit lebih rumit dari biasanya. De-eskalasi yang lebih luas di Timur Tengah sebenarnya telah menghilangkan sebagian permintaan safe haven yang mungkin akan hilang oleh dolar, sementara pada saat yang sama dampak inflasi residual dari konflik, terutama melalui biaya energi dan bahan bakar olahan yang tetap tinggi bahkan setelah harga minyak mentah turun, terus memberi makan narasi hawkish Fed yang sama yang mendukung imbal hasil.

Mengingat semua itu, gambaran teknis masuk akal sebagai konsolidasi yang cukup ketat dengan dua jalur yang jelas tergantung pada bagaimana imbal hasil bergerak selanjutnya. Penembusan di bawah level support yang lebih rendah sejalan dengan imbal hasil yang terus naik dan kekuatan dolar yang tetap terkendali, sementara merebut kembali level atas kemungkinan akan membutuhkan laporan pekerjaan yang lebih lembut atau pergeseran kembali ke bahasa Fed yang dovish untuk membenarkan pergerakan tersebut. Laporan pekerjaan bulanan yang akan datang mungkin menjadi katalis terbesar dalam kalender saat ini, karena cetakan kuat lainnya kemungkinan akan memperkuat permintaan dolar saat ini, sementara kegagalan dapat dengan cepat mengurai sebagian momentum yang didorong oleh imbal hasil ini. Bagi siapa pun yang melacak kekuatan dolar dan efek sampingnya pada kripto dan emas di Gate, data pekerjaan ini dan komentar Fed selanjutnya patut dicermati dalam beberapa sesi ke depan.

#TradFiCFDGoldMasters
⚠️ Bukan nasihat keuangan.