BTC mencapai titik terendah baru sejak 2024, tetapi apakah ini masih belum saat yang tepat untuk membeli saat penurunan?

Pada 1 Juli, harga BTC sempat turun ke $57.800, turun lebih dari 50% dari titik tertinggi historis sekitar $126k, dan juga mencapai titik terendah baru sejak Oktober 2024. Sementara itu, ETH masih berfluktuasi di dekat titik terendah $1.600, dan grafik bulanan SOL mencatat penurunan 10 kali berturut-turut yang belum pernah terjadi sebelumnya. Indeks ketakutan dan keserakahan pasar saat ini adalah 17, yang menunjukkan ketakutan ekstrem.
Di sisi pasar makro, Nasdaq masih berfluktuasi di level tertinggi 26.200, dan S&P 500 tetap di level tertinggi 7.500. Bitcoin telah mengalami koreksi selama hampir satu tahun sejak Oktober 2025. Mengapa kinerja BTC begitu buruk? Mungkin menghadapi dua hambatan utama: arus keluar bersih yang besar dari ETF spot dan ekspektasi pemotongan suku bunga yang mengecewakan.
Dari pertengahan Mei hingga Juni 2026, ETF spot Bitcoin mengalami gelombang arus keluar modal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak 1 Mei, spot Bitcoin jarang hanya mengalami 9 hari arus masuk bersih, dengan jumlah arus masuk yang umumnya kecil. Sejak awal Mei, arus masuk bersih tidak pernah melebihi $140 juta dalam satu hari. Sejak Mei, ada empat hari dengan arus keluar bersih melebihi $600 juta, dan hari-hari berturut-turut dengan arus keluar bersih besar. Jelas, sejumlah besar institusi dan investor ritel telah mengurangi kepemilikan Bitcoin mereka melalui saluran ETF, semakin memperkuat tekanan jual spot dan membuat harga sulit bertahan di level support kunci. Dibandingkan dengan puncak arus masuk pada tahun 2025, pembalikan modal struktural ini telah menjadi salah satu alasan paling langsung untuk penyesuaian BTC saat ini.
Ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed juga mengecewakan. Menurut data Kalshi, pasar saat ini memberikan probabilitas 77,8% bahwa The Fed akan tetap bertahan tahun ini, dan hanya probabilitas 19,6% untuk pemotongan suku bunga satu kali sebesar 25 basis poin.
Dengan tekanan inflasi yang terus-menerus dan gangguan geopolitik, ekspektasi pasar bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi atau bahkan menaikkan suku bunga semakin meningkat. Lingkungan imbal hasil riil yang tinggi secara signifikan meningkatkan daya tarik memegang uang tunai atau obligasi, menyebabkan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin menghadapi persaingan modal.
Imbal hasil Treasury AS 10 tahun yang melayang di kisaran yang lebih tinggi, dikombinasikan dengan ketidakpastian makro, semakin menekan dana leverage dan nafsu makan risiko. Investor khawatir jika The Fed menunda pemotongan suku bunga atau beralih ke sikap hawkish, itu akan memperpanjang siklus penyesuaian untuk aset berisiko.
Di mana kisaran dasar untuk BTC?
Saat BTC terus menurun, pasar mulai memprediksi harga dasarnya. Pada tahun 2018, harga dasar pasar bearish (rata-rata bulanan) Bitcoin turun sekitar 77% dari puncak (rata-rata bulanan). Pada tahun 2022, harga dasar pasar bearish turun 73% dari puncak. Dengan asumsi putaran BTC ini turun 60% dari $116,6k, dasar mungkin jatuh di sekitar $46k.
Rekan pendiri Glassnode: Dasar siklus BTC ini kemungkinan berada dalam kisaran $46k hingga $54k.
Rafael, rekan pendiri Glassnode, mentweet bahwa permintaan institusional saat ini tidak secara efektif menyerap pasokan baru Bitcoin, tetapi malah meningkatkan tekanan jual. Data menunjukkan bahwa dalam sebulan terakhir, arus keluar bersih ETF adalah 71,6k BTC, sementara perusahaan treasury aset digital hanya menambahkan 7.500 BTC. Setelah dikurangi penerbitan, arus keluar bersih gabungan dari ETF dan DAT mencapai 77k BTC. Sampai arus keluar bersih ini berubah menjadi positif, setiap pemulihan harga akan menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan. Pada 5 Juni, Rafael menunjukkan (ketika BTC sekitar $62k) bahwa dasar siklus BTC ini kemungkinan berada dalam kisaran $46k hingga $54k. Kisaran ini terutama didasarkan pada dua indikator on-chain: Realized Price ≈ $54.000, berfungsi sebagai dukungan penting untuk basis biaya keseluruhan pasar; dan CVDD ≈ $46.200, dengan titik terendah historis sering terbentuk 5%-18% di atas level ini.
BIT: Pasar bearish memasuki tahap akhir, $50k-$55k mungkin menjadi kisaran kunci.
Pada pertengahan Juni, BIT menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan bahwa dari perspektif struktur teknis, pola puncak pada tahun 2025 sangat mirip dengan tahun 2021. Kedua siklus mengalami lonjakan cepat, menembus di bawah rata-rata bergerak 21 minggu, dan kemudian melemah lagi setelah pemulihan bertahap. Pengalaman historis menunjukkan bahwa dasar yang sebenarnya sering datang dengan volume yang menurun dan kisaran konsolidasi yang menyempit, bukan pembalikan cepat. Saat ini, indeks ketakutan dan keserakahan berada di titik terendah historis, dan indikator stokastik telah memasuki wilayah jenuh jual yang dalam.
Dikombinasikan dengan teori gelombang Elliott, sejak dimulainya pasar bearish pada Oktober 2025, Bitcoin telah memasuki struktur koreksi A-B-C yang khas. Dengan rebound gelombang B berakhir pada pertengahan Mei di $83.000, penurunan gelombang C saat ini sedang berlangsung, dengan area target kemungkinan dekat $50k, dan titik terendah diperkirakan akan muncul sekitar Piala Dunia FIFA (11 Juni hingga 19 Juli 2026). Secara keseluruhan, pasar bearish ini memasuki fase akhir, dan kisaran $50k-$55k mungkin menjadi area dasar inti dari pasar bearish ini.
Wintermute: Pasar kripto telah memasuki tahap akhir pasar bearish, tetapi dasar yang sebenarnya mungkin belum tiba.
Wintermute baru-baru ini merilis sebuah laporan yang menyatakan bahwa sentimen pasar saat ini telah memasuki ketakutan ekstrem, dengan indeks ketakutan dan keserakahan berkisar antara 18 dan 24, dan sekitar setengah dari pasokan Bitcoin yang beredar dalam kerugian yang belum direalisasi, semuanya mendekati karakteristik dasar pasar bearish historis. Namun, laporan tersebut menunjukkan bahwa apa yang benar-benar kurang pada tahap ini adalah arus masuk modal baru. ETF spot baru-baru ini melihat arus keluar bersih sekitar $1,8 miliar, dan stablecoin serta indikator likuiditas lainnya belum membaik. Laporan tersebut percaya bahwa perusahaan cadangan Bitcoin telah mulai mempertahankan hak untuk menjual BTC untuk membayar dividen, yang berarti bahwa "pembelian permanen" yang telah lama ada secara bertahap berubah menjadi "pembelian bersyarat".
Wintermute memperkirakan bahwa, karena musiman historis, pasar kripto tidak mungkin menyelesaikan dasar selama musim panas, dan lebih cenderung melihat dasar yang sebenarnya sekitar September hingga Oktober. Tren selanjutnya masih akan bergantung pada lingkungan makro, pendinginan sektor AI, dan kembalinya arus modal ke pasar kripto.
JackYi: Juli hingga Agustus mungkin menjadi waktu dasar terakhir untuk Bitcoin, dan juga waktu terbaik untuk membeli saat penurunan.
Pendiri Liquid Capital, JackYi, mentweet, "Ini adalah gelombang penurunan ketiga sejak 11 Oktober. Jika mengikuti pola gelombang dan siklus, ini adalah penurunan besar terakhir untuk Bitcoin. Yang paling diperhatikan semua orang adalah harga dasar dari penurunan Bitcoin ini. Faktor utamanya adalah pasar saham AS dan MicroStrategy. Kami tidak tahu apakah kekhawatiran The Fed tentang CPI akan memicu perubahan dalam pemotongan suku bunga atau bahkan ekspektasi kenaikan suku bunga, sehingga menyebabkan koreksi berkelanjutan pada saham AS. Kedua, di ekor pasar bearish masa lalu, peristiwa angsa hitam atau ledakan sering terjadi, dan kali ini kami belum melihatnya, jadi perlu diamati dengan cermat. Dihitung dari puncak Bitcoin sebesar $126.000, penurunan 60% akan menjadi $51.000, dan penurunan 66% akan menjadi $43.000. Bagaimanapun, Juli hingga Agustus seharusnya menjadi waktu terakhir, dan waktu terbaik untuk membeli saat penurunan, bahkan peluang paling berharga dalam tiga tahun ke depan."
Jiang Zhuoer: Pasar bearish BTC ini mungkin mencapai dasar antara Oktober dan Desember tahun ini, dengan harga sekitar $42.000 hingga $44k.
Jiang Zhuoer, pendiri dan CEO kolam penambangan BTCTOP, mentweet pada 25 Juni bahwa mNAV MSTR sekarang telah turun menjadi 0,72, mendekati titik terendah historis 0,7 pada Mei 2022, berada di area palung mNAV siklus ini. Namun, dasar mNAV biasanya mendahului dasar harga BTC sekitar 6 bulan. Palung mNAV sebelumnya sesuai dengan BTC sekitar $31k, sedangkan dasar BTC yang sebenarnya muncul pada November 2022 di $15,5k. Berdasarkan siklus empat tahun dan model matematika, ia memperkirakan bahwa putaran pasar bearish BTC ini akan mencapai dasar antara Oktober dan Desember tahun ini, dengan kisaran harga sekitar $42k hingga $44k.
Data Polymarket: Probabilitas BTC turun di bawah $40k tahun ini adalah 30%.
Data terbaru Polymarket menunjukkan bahwa pasar saat ini bertaruh pada probabilitas 79% BTC turun di bawah $55.000 tahun ini, probabilitas 65% turun di bawah $50.000, probabilitas 30% turun di bawah $40k, probabilitas 17% turun di bawah $35k, dan probabilitas 13% turun di bawah $30k. Volume perdagangan pasar prediksi ini telah melampaui $45,42 juta.$BTC ‌