Hari ini, kepanikan terbesar di pasar pembukaan berasal dari dua hal: rencana Meta untuk menjual sebagian kapasitas komputasi AI, dan pasar yang terus menunggu data non-pertanian besok malam.

Pertama, tentang Meta.

Banyak orang hari ini langsung mengartikan berita Meta ini sebagai kelebihan pasokan kapasitas komputasi AI, menurut saya tidak perlu terburu-buru mengambil kesimpulan.

Perusahaan teknologi besar biasanya terus mengoptimalkan sumber daya pusat data, meningkatkan efisiensi pemanfaatan komputasi, ini adalah penyesuaian operasional yang normal, bukan berarti permintaan AI tiba-tiba melemah.

Yang penting adalah melihat apakah perusahaan cloud mulai memangkas belanja modal, membatalkan pesanan, atau memperlambat pembangunan pusat data, saat ini belum ada sinyal seperti itu.

Jadi penurunan saham semikonduktor hari ini adalah pasar yang melepaskan emosi dengan memanfaatkan berita, tidak mengubah logika jangka panjang dari infrastruktur AI secara keseluruhan. Institusi menggunakan alasan buruk seperti ini untuk mengambil barang murah, itu juga hal yang baik, karena kenaikan yang terlalu cepat tidak sehat, kenaikan perlahan dengan pergantian saham yang cukup baru bisa bertahan lama.

Secara teknikal juga pada dasarnya sesuai dengan prediksi kemarin. S&P mundur kembali dengan cepat setelah menyentuh area 7450, Q datang ke area 727-730 untuk mendapatkan dukungan, SPY mundur kembali ke area 740-742, SMH juga menguji EMA20 harian lagi. Posisi-posisi ini adalah area dukungan penting yang saya sebutkan kemarin, saat ini terlihat, pembelian masih bersedia menerima di posisi-posisi ini. Jangan lihat apa yang dikatakan Wall Street, lihat aliran dana.

Secara makro, setelah pertemuan ECB berakhir, dolar AS turun, imbal hasil obligasi AS turun, pasar secara keseluruhan condong ke interpretasi dovish. Namun, yang benar-benar menentukan arah jangka pendek minggu ini masih data non-pertanian besok malam. Jika data sesuai ekspektasi atau sedikit lebih lemah dari ekspektasi, tekanan yang menekan valuasi saham pertumbuhan akhir-akhir ini diperkirakan akan semakin mereda, jika jelas melebihi ekspektasi, fluktuasi jangka pendek pasar mungkin akan semakin meningkat.

Untuk data non-pertanian, kemarin saya sudah memberikan interpretasi saya: untuk data Kamis ini, Kepala Penasihat Ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett berbicara publik sebelum rilis non-pertanian hari Selasa, mengatakan bahwa indikator yang terlihat menunjukkan laporan ketenagakerjaan akan menjadi angka yang kuat namun moderat, tidak ada situasi overheating yang tidak terkendali. Kemungkinan penambahan non-pertanian Juni yang jauh melebihi ekspektasi tidak besar, kelebihan ekspektasi pada Mei terutama karena dampak sementara Piala Dunia yang menyebabkan perusahaan merekrut lebih awal, ini adalah faktor satu kali.

Pandangan saya tidak berubah.

Juli adalah salah satu bulan saham dengan kinerja terbaik setiap tahun yang baru saja dimulai, yang benar-benar mempengaruhi sektor AI masih musim laporan keuangan yang akan datang dan panduan belanja modal. Selama pemimpin rantai industri terus memberikan kinerja sesuai atau bahkan melebihi ekspektasi, koreksi jangka pendek yang disebabkan oleh emosi dan berita sulit mengubah arah perkembangan seluruh infrastruktur AI.

Jadi, daripada terpengaruh oleh fluktuasi satu hari, lebih baik terus memperhatikan data yang benar-benar bisa mengubah tren industri. Menurut saya, yang terlihat saat ini lebih banyak fluktuasi emosi pasar, bukan tesis utama AI yang terbukti salah. Bagi mereka yang optimis terhadap AI jangka panjang, setiap koreksi emosional adalah kesempatan untuk membeli saat harga rendah.