Turun 72% dari Puncaknya, Apakah Saham Adyen yang Dulunya Idola Pasar Akhirnya Layak Dibeli?

Meskipun pasar yang lebih luas melonjak di tengah booming kecerdasan buatan (AI), banyak saham yang menjadi pemenang besar selama pandemi COVID-19 masih terpuruk. Mungkin tidak ada contoh yang lebih baik daripada Adyen (ADYEY 1,59%). Raksasa pembayaran ini turun 72% dari puncaknya tahun 2021, sangat di bawah kinerja pasar.

Investor khawatir tentang perlambatan pertumbuhan dan pengunduran diri eksekutif baru-baru ini. Namun, jika Anda melihat kinerja keuangan perusahaan, Anda akan melihat bahwa perusahaan telah menciptakan nilai jangka panjang yang signifikan. Apakah itu membuat mantan kesayangan pasar ini layak dibeli pada tahun 2026?

Perluas

OTC: ADYEY

Adyen

Perubahan Hari Ini

(-1,59%) -$0,15

Harga Saat Ini

$9,31

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$29B

Rentang Hari

$9,22 - $9,39

Rentang 52 Minggu

$8,93 - $18,53

Volume

5,4Jt

Volume Rata-rata

1,8Jt

Margin Kotor

83,44%

Pergantian manajemen dan kekhawatiran keuangan

Pertama, mari kita bicara tentang hal buruknya. Pada awal 2026, Adyen merevisi prospek pertumbuhan pendapatannya untuk tahun ini menjadi kisaran 20% hingga 22%, yang berada di bawah proyeksi awal dan ekspektasi analis yang mendekati pertengahan 20-an. Revisi tersebut menyebabkan penurunan tajam harga saham.

Kemudian, pada bulan Mei, direktur keuangan Adyen mengumumkan pengunduran diri yang mengejutkan. Meskipun tidak ada alasan untuk percaya bahwa itu disebabkan oleh masalah kinerja di tingkat eksekutif, investor tidak pernah suka ketika seorang pemimpin kunci dalam bisnis tiba-tiba pergi. Ditambah lagi, analis Wall Street menurunkan peringkat saham Adyen pada awal Juni karena kekhawatiran tentang penetapan harga untuk klien perusahaan di Eropa.

Secara keseluruhan, saham Adyen telah turun 42% tahun ini, dengan investor yang mungkin lebih pesimis dari sebelumnya terhadap saham pembayaran ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Memperluas portofolio produk dan pasar yang dapat dijangkau

Tujuan Adyen adalah memiliki kemampuan pemrosesan pembayaran terbaik, baik online maupun offline, untuk klien ritel perusahaan. Itulah sebabnya jaringan restoran global dan perusahaan seperti Uber dan Spotify menggunakan layanannya untuk memproses transaksi pembayaran yang bisa mencapai miliaran setiap tahun.

Untuk memperluas nilai yang diberikannya kepada para pedagang ini, Adyen telah melakukan dua akuisisi tahun ini, yaitu Talon One dan Orb. Talon One menggunakan perangkat lunak untuk memberikan insentif waktu nyata kepada pembeli guna mendorong volume checkout yang lebih tinggi, sementara Orb membantu perusahaan perangkat lunak mengoptimalkan harga dan mengelola penagihan pelanggan. Keduanya dapat bekerja sama untuk mendorong pertumbuhan pendapatan bagi klien Adyen. Karena Adyen memperoleh persentase dari semua volume pembayaran yang diproses melalui sistemnya, akuisisi ini seharusnya mempercepat pertumbuhan pendapatan jika diintegrasikan dengan baik ke dalam bisnis.

ADYEY PE Ratio data by YCharts

Melihat lebih luas

Investor mungkin khawatir tentang perlambatan pertumbuhan pendapatan, tetapi kekhawatiran itu berlebihan bagi siapa pun dengan jangka waktu lebih dari satu tahun. Pendapatan bersih naik 20% year over year dalam mata uang konstan kuartal lalu dan telah tumbuh pada tingkat tahunan 37% sejak 2016 dalam dolar AS, menjadikannya salah satu bisnis teknologi keuangan dengan pertumbuhan tercepat di dunia.

Karena bisnis sekarang jauh lebih besar, hari-hari pertumbuhan pendapatan 40% kemungkinan sudah berakhir bagi Adyen, tetapi itu tidak berarti bisnis ini hancur. Perusahaan masih mengambil pangsa pasar dari sistem lama yang memproses pembayaran online dan tatap muka, dan memiliki pasar global yang sangat besar dengan puluhan triliun pembayaran yang diproses oleh pedagang setiap tahun.

Pada tahun 2028, Adyen memperkirakan EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) akan mencapai 55% dari pendapatan. Tahun ini, mereka memperkirakan pertumbuhan pendapatan 20% hingga 22%. Dengan mengambil pendapatan $2,78 miliar dan meningkatkannya sebesar 20% setiap tahun selama tiga tahun ke depan, pendapatan puncak mencapai $4,8 miliar, yang akan setara dengan $2,64 miliar dalam EBITDA jika dapat memenuhi target margin 55%.

Saat ini, setelah penurunan besar saham, Adyen memiliki kapitalisasi pasar hampir $30 miliar menggunakan nilai tukar saat ini (Adyen adalah perusahaan Belanda). Itu memberinya rasio laba forward hanya 11 dibandingkan dengan proyeksi EBITDA 2028 ini. Jika Anda ingin membeli saham Adyen hari ini dan menahannya selama 10 tahun ke depan, sekarang tampaknya waktu yang fantastis untuk mengumpulkan beberapa saham raksasa pembayaran ini.