Pasar saham Korea lagi-lagi “dihancurkan” oleh berita palsu: Dana Pensiun Nasional dikabarkan akan memulai rebalancing pada Juli, atau menjual saham domestik hingga 74 triliun won.

Dana Pensiun Nasional Korea (NPS) diperkirakan akan melanjutkan operasi penyeimbangan kembali saham domestik, memicu kekhawatiran baru di pasar mengenai arus dana bursa Korea.

Menurut laporan The Korea Herald pada 30 Juni, seiring dengan kenaikan tajam KOSPI baru-baru ini, proporsi saham Korea yang dimiliki NPS telah jauh melampaui target alokasi tahunan. Banyak perusahaan sekuritas memperkirakan dana tersebut akan mulai mengurangi saham Korea secara bertahap mulai Juli, dengan skenario terburuk penjualan mencapai 74,4 triliun won (sekitar 48 miliar dolar AS).

Akibat berita tersebut, KOSPI dibuka naik 1,4% pada hari Rabu, lalu langsung terjun bebas, sempat merosot 4% di tengah sesi, dan akhirnya ditutup turun lebih dari 2%.

Selanjutnya, pihak berwenang segera memberikan klarifikasi. Kim Sung-joo, Ketua NPS, pada 1 Juli menerbitkan artikel berjudul "Kebenaran di Balik Penyeimbangan Kembali Dana Pensiun Nasional dan Bom Penjualan 74 Triliun Won", yang menyatakan "gelombang penjualan 74,4 triliun won" yang beredar di pasar adalah "klaim yang tidak berdasar". Sebagai dana pensiun publik, NPS akan mengadopsi strategi penyeimbangan bertahap, dengan membatasi besaran penyesuaian bulanan dan harian untuk meminimalkan dampak terhadap pasar.

Bukan hanya "tulisan kecil" ini yang membuat saham Korea jatuh. Seperti disebutkan dalam artikel Wall Street Insights sebelumnya, baru-baru ini beredar di internet bahwa "Seoul telah mengirim surat ke Samsung Electronics dan SK Hynix, meminta pembentukan think tank terkait pembagian keuntungan yang dipimpin pemerintah." Rumor ini juga segera diklarifikasi oleh pihak berwenang.

Analis berpendapat bahwa penyeimbangan kembali NPS pada dasarnya adalah operasi rutin alokasi aset. Namun, karena total aset yang dikelola NPS melebihi 1,2 triliun dolar AS, menjadikannya dana pensiun terbesar ketiga di dunia, setiap langkah beli atau jualnya akan menjadi sorotan pasar. Di tengah valuasi saham Korea yang sudah tinggi dan sentimen pasar yang rapuh, perubahan arus dana menjadi fokus perhatian investor.

Pertumbuhan saham Korea yang terlalu cepat, posisi NPS menembus batas kepatuhan

Berdasarkan pedoman alokasi aset NPS saat ini, target alokasi saham domestik Korea untuk tahun 2026 adalah 20,8%, dengan rentang fluktuasi yang diizinkan ±8 poin persentase, atau batas atas 28,8%.

Namun, akibat kenaikan cepat saham Korea baru-baru ini, pasar secara umum memperkirakan posisi saham domestik NPS telah naik menjadi sekitar 30%, jelas melampaui batas atas kepatuhan.

NPS menerapkan mekanisme penyeimbangan kembali yang disiplin. Ketika bobot suatu kelas aset menyimpang dari kisaran target, NPS akan secara aktif menjual aset yang kelebihan alokasi dan membeli aset yang kekurangan alokasi, untuk kembali ke struktur alokasi yang ditetapkan dan mengendalikan risiko portofolio secara keseluruhan.

Untuk menghindari dampak jangka pendek terhadap pasar, NPS sebelumnya menunda operasi penyeimbangan hingga akhir Juni. Dengan datangnya Juli, penyesuaian portofolio baru diperkirakan akan resmi dimulai.

Maksimal bisa menjual 74,4 triliun won, perbedaan besar dalam estimasi lembaga

Karena NPS tidak mengungkapkan rencana pelaksanaan spesifik, estimasi potensi tekanan jual dari berbagai lembaga sangat bervariasi.

Perkiraan Shinyoung Securities: Jika KOSPI naik kembali ke 9.000 poin, NPS maksimal bisa menjual 74,4 triliun won saham Korea; jika indeks bertahan di sekitar 8.500 poin, skala penjualan sekitar 14,7 triliun hingga 51,2 triliun won.

Daishin Securities memperkirakan, untuk mengembalikan alokasi saham domestik ke kisaran target, NPS perlu menjual sekitar 20 triliun hingga 57 triliun won saham.

Meskipun pasar terus muncul pernyataan "gelombang penjualan 74 triliun won", sebagian besar analis berpendapat bahwa kemungkinan penjualan terkonsentrasi sekaligus sangat kecil. Analis Shinyoung Securities, Cho Yong-gu, memperkirakan bahwa NPS kemungkinan akan lebih menekan batas penyeimbangan tahunan, bulanan, dan harian, menyelesaikan pengurangan posisi secara bertahap dalam jangka waktu yang lebih lama, dan tidak menutup kemungkinan untuk menaikkan target alokasi tahunan saham domestik di masa mendatang.

NPS Korea membantah rumor "penjualan 74 triliun won", secara jelas akan melakukan operasi stabilisasi pasar secara bertahap

Menghadapi kekhawatiran yang terus meningkat di pasar, Kim Sung-joo, Ketua NPS, telah memberikan tanggapan terbuka bahwa NPS sebagai dana pensiun publik tidak akan menjual aset secara terkonsentrasi seperti dana swasta yang mengejar maksimalisasi keuntungan, melainkan akan menempatkan stabilitas pasar sebagai prioritas.

Menurut laporan Maeil Business Newspaper Korea, Kim Sung-joo menyatakan bahwa apa yang disebut "penjualan 74 triliun won" adalah interpretasi berlebihan dari pasar.

Sementara itu, media Korea mengungkapkan bahwa NPS telah menyesuaikan aturan pelaksanaan penyeimbangan, mengendalikan dampak pasar dengan mengurangi besaran penyesuaian bulanan dan harian. Di antaranya, batas maksimum penyesuaian bulanan adalah 0,25 poin persentase, dan skala penjualan harian juga diberi batas atas, semakin mengurangi risiko penjualan terkonsentrasi.

Pasar umumnya memperkirakan bahwa penyeimbangan kembali kali ini kemungkinan akan selesai secara bertahap dalam waktu beberapa bulan atau bahkan lebih lama, bukan membentuk tekanan jual besar-besaran sekaligus.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Disclaimer

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus dari pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi khusus mereka. Investasi berdasarkan artikel ini adalah tanggung jawab sendiri.