Pejabat valas tertinggi Jepang: Intervensi pasar dua bulan lalu untuk yen efektif, beberapa pejabat AS juga mendukung.

Pejabat senior valuta asing Jepang membela langkah intervensi yen baru-baru ini, dengan mengatakan bahwa efek dari tindakan tersebut jelas dan mendapat persetujuan diam-diam bahkan dukungan dari AS. Di saat yen jatuh ke titik terendah dalam 40 tahun, pernyataan ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa pihak berwenang dapat kembali melakukan intervensi kapan saja.

Menurut Bloomberg, Wakil Menteri Keuangan Internasional Jepang Atsushi Mimura mengatakan dalam wawancara pada hari Rabu bahwa intervensi sekitar dua bulan lalu "jelas bermakna jika dilihat dari pergerakan pasar sejak saat itu". Dia juga mengungkapkan bahwa AS tidak pernah menyatakan keberatan, dan bahkan ada pernyataan yang lebih suportif.

Pernyataan Mimura muncul saat nilai tukar yen terhadap dolar AS telah turun menjadi sekitar 162,70, mendekati level terendah sejak 1986. Depresiasi yen yang berkelanjutan tidak hanya meningkatkan biaya impor energi dan makanan di Jepang, tetapi juga semakin menggerus daya beli riil warga, memicu spekulasi yang terus meningkat bahwa pihak berwenang akan turun tangan lagi.

Pejabat menekankan efektivitas intervensi, Jepang-AS tetap berkomunikasi erat

Dalam wawancara, Mimura dengan jelas menegaskan efektivitas dua putaran intervensi sejak akhir April, dan menekankan bahwa Jepang dan AS menjaga komunikasi frekuensi tinggi mengenai masalah nilai tukar. Dia mengatakan bahwa dia tetap berhubungan dengan pejabat Departemen Keuangan AS melalui telepon dan email, dengan frekuensi komunikasi "jauh melebihi yang dibayangkan kebanyakan orang."

Pernyataan ini juga sejalan dengan informasi resmi yang dirilis Jepang dan AS baru-baru ini. Menurut laporan Bloomberg sebelumnya, Menteri Keuangan AS Bessent, setelah mengunjungi Tokyo pada bulan Mei, menggambarkan komunikasi kedua belah pihak sebagai "berkelanjutan dan solid." Minggu lalu, Menteri Keuangan Jepang Katayama Satsuki mengadakan pembicaraan telepon dengan Bessent, dan kedua belah pihak menekankan akan terus menjaga koordinasi erat. Berita itu sempat mendorong yen naik dan kembali memicu ekspektasi bahwa Jepang mungkin akan melakukan intervensi valuta asing.

Pernyataan terbaru Mimura berarti pemerintah Jepang masih menganggap intervensi valuta asing sebagai alat kebijakan penting untuk menekan fluktuasi nilai tukar yang abnormal, dan percaya bahwa posisi Jepang dan AS secara umum tetap konsisten dalam masalah ini.

Intervensi rekor tidak dapat mengubah tren penurunan, yen kembali ke titik rendah

Pemerintah Jepang melakukan intervensi pertama kali pada 30 April saat dolar AS mendekati 161 yen, dan pasar kemudian menganggap pihak berwenang melakukan operasi putaran kedua pada awal Mei.

Data resmi menunjukkan bahwa dalam sebulan hingga 27 Mei, Jepang menggunakan total 11,73 triliun yen (sekitar 72,1 miliar dolar AS) untuk membeli yen dan menjual dolar AS, mencatat rekor tertinggi bulanan untuk skala intervensi.

Pada awal intervensi, yen sempat naik ke sekitar 155, tetapi kenaikan tersebut kemudian terkikis secara bertahap. Bahkan setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan ke level tertinggi dalam 30 tahun pada 16 Juni, pelemahan yen tidak berbalik, dan saat ini nilai tukar telah turun kembali di bawah level sebelum intervensi.

Analis riset ekonomi Bloomberg Taro Kimura percaya bahwa turun di bawah 162 belum tentu berarti akhir dari tren depresiasi. Menurut model regresi kuantil yen-nya, kemungkinan yen melemah lebih lanjut ke sekitar 170 tidak rendah, sementara kemungkinan kembali naik ke sekitar 150 relatif terbatas.

Di balik pelemahan yen: Ekspektasi selisih suku bunga mendominasi

Mimura mengaitkan tekanan berkelanjutan pada yen dengan ekspektasi pasar bahwa selisih suku bunga Jepang-AS dapat melebar lagi – investor secara umum memperkirakan Fed akan beralih ke kenaikan suku bunga pada akhir tahun ini.

Menanggapi hal ini, Mimura mengatakan, berdasarkan dot plot terbaru Fed, dia tidak menganggapnya sebagai sinyal akan ada dua atau tiga kenaikan suku bunga lagi, tetapi pada saat yang sama menekankan bahwa dia tidak dapat berkomentar mengenai arah kebijakan bank sentral negara lain.

Sementara itu, dampak pelemahan yen terhadap sektor perusahaan relatif terbatas. Data yang dirilis Bank of Japan pada hari Rabu menunjukkan bahwa indeks sentimen bisnis manufaktur besar pada bulan Juni naik ke level tertinggi sejak 2018, dan sentimen bisnis non-manufaktur besar mencapai level paling optimis sejak 1991 – eksportir langsung diuntungkan oleh peningkatan daya saing, dan perusahaan domestik juga mempercepat pengalihan biaya ke konsumen.

Pasar fokus pada kisaran 164 hingga 165

Perlu dicatat, Mimura kali ini tidak mengulangi ungkapan yang biasa digunakan Kementerian Keuangan Jepang di masa lalu seperti "akan mengambil tindakan tegas tanpa ragu-ragu" atau "siap merespons volatilitas berlebihan". Analis percaya bahwa pihak berwenang sengaja meremehkan peringatan verbal, mungkin untuk mempertahankan unsur kejutan dalam intervensi di masa depan dan menghindari pembentukan ekspektasi pasar yang jelas mengenai "titik intervensi."

Namun, dengan yen yang terus melemah, pasar secara umum masih menganggap kisaran 164 hingga 165 sebagai area pengamatan penting untuk kemungkinan intervensi berikutnya oleh pemerintah Jepang.

Selain masalah nilai tukar, pemerintah Jepang baru-baru ini juga berusaha mengurangi tekanan inflasi impor melalui kebijakan fiskal. Perdana Menteri Takaichi Sanae meluncurkan subsidi bahan bakar untuk meringankan beban warga, tetapi rencana pengurangan pajak besar-besaran yang sebelumnya diusulkan sempat mendorong kenaikan imbal hasil obligasi Jepang dan mengganggu pasar obligasi global.

Menanggapi hal ini, Mimura mengatakan sejauh ini belum ada pejabat asing yang secara langsung menyatakan kekhawatiran tentang kebijakan fiskal Jepang, dan mengutip penilaian terbaru Dana Moneter Internasional (IMF) bahwa situasi fiskal Jepang baru-baru ini mendapat evaluasi internasional yang lebih positif dibandingkan sebelumnya.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penyangkalan

        Pasar mengandung risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, saran, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.