Apakah Sumber Emas Ethereum Akhirnya Habis?

Agar sebuah cryptocurrency dapat meningkat nilainya dan popularitasnya, perlu ada cerita yang menarik tentang apa yang ditawarkannya. Narasi tentang Ethereum (ETH 0,72%) dimulai dengan segmen keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang sangat penting, yaitu ekosistem pinjaman dan perdagangan on-chain terbesar di seluruh kripto sejauh ini, yang menyimpan $36 miliar dalam total nilai terkunci (TVL) di aplikasinya. Angsa emas itu telah menghasilkan banyak telur emas bagi rantai tersebut, mendorong lonjakan bull besarnya pada tahun 2021 dan lagi pada tahun 2025.

Kini lintasannya membuat para pemegang gelisah, dan memicu perdebatan apakah segmen utama penghasil nilai Ethereum berada dalam penurunan permanen, atau hanya sekadar istirahat sejenak.

Kasus bahwa ada sesuatu yang rusak

Data historisnya terlihat buruk di sini. TVL DeFi Ethereum mencapai $105 miliar pada November 2021 saat puncak pasar bull, lalu jatuh dan akhirnya merangkak kembali ke sekitar $97 miliar TVL pada Agustus lalu, tepat sebelum pasar kripto berbalik lagi dan memasuki fase bear.

Masalahnya adalah puncak TVL selama siklus kedua tidak dapat mencapai puncak siklus pertama. Pola tersebut sering menandai sektor-sektor yang kehilangan sesuatu yang lebih sentral daripada sekadar momentum harga.

Sumber gambar: Getty Images.

Situasi keamanan siber juga semakin memburuk, dan lebih banyak masalah mungkin akan datang.

Setelah rentetan peretasan brutal yang mencuri ratusan juta dolar dari protokol DeFi pada bulan April, pada pertengahan tahun, kerugian DeFi telah melampaui $840 juta. Para investor saat ini cukup takut terhadap gelombang serangan berikutnya, yang mungkin menggunakan AI canggih yang ditujukan untuk intrusi siber, sehingga banyak yang telah menarik modal mereka dari DeFi sepenuhnya.

Ketika modal meninggalkan ekosistem kripto sepenuhnya, modal tersebut mungkin tidak akan kembali untuk waktu yang cukup lama, atau bahkan tidak pernah sama sekali.

Perluas

KRIPTO: ETH

Ethereum

Perubahan Hari Ini

(-0.72%) $-11.52

Harga Saat Ini

$1578.18

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$190B

Rentang Hari Ini

$1551.15 - $1598.10

Rentang 52 Minggu

$1512.07 - $4946.05

Volume

9.4B

Obituari ini terlalu dini

Meskipun demikian, segmen DeFi Ethereum kemungkinan tidak berada dalam tren penurunan permanen.

Tidak ada rantai pesaing yang memiliki sepertiga pun dari modal terkunci Ethereum, dan jejak aplikasi DeFi terbesar masih dimiliki oleh Ethereum dengan selisih yang lebar. Jika skenario bear adalah lebih banyak migrasi dari rantai ini ke tempat lain, tujuan tersebut belum ada di sektor kripto, meskipun ada di sektor keuangan tradisional.

Selanjutnya, dalam hal keamanan siber, inisiatif baru Yayasan Ethereum 'Trillion Dollar Security', standar dompet Clear Signing yang baru, dan subsidi audit keamanan senilai $1 juta semuanya ditujukan tepat untuk memulihkan kepercayaan. Para pesaing jaringan ini, kecuali pemain terbesar, sebagian besar tidak mampu menghadirkan sumber daya serupa untuk memperkuat keamanan ekosistem DeFi mereka sendiri (yang lebih kecil). Jadi kemungkinan tidak ada tempat yang lebih aman bagi modal untuk melarikan diri dan tetap berada di kripto.

Angsa emas Ethereum mungkin tidak bertelur emas bagi para pemegang koin saat ini, dan mungkin tidak akan untuk beberapa waktu lagi, tetapi kemungkinan tidak rusak secara permanen.