Efisiensi modal menurun, tetapi narasi makro baru saja dimulai — kuncinya adalah apakah Bitcoin dapat berubah dari mainan menjadi cadangan bank sentral.

Ki Young Ju menunjukkan bahwa meskipun efisiensi modal Bitcoin menurun, secara historis kenaikan besar dapat dicapai dengan modal yang lebih kecil; tetapi siklus ini memerlukan arus masuk bersih yang lebih besar untuk dapat kembali menghasilkan pasar bullish parabola. Dibandingkan dengan emas, potensi Bitcoin masih besar, dan arah masa depan akan bergantung pada masuknya triliunan dolar; Bitcoin perlu beralih dari perdagangan ETF yang didorong oleh ritel menjadi aset makro inti, dan tingkat adopsi institusional perlu mengalami pertumbuhan yang eksplosif.