China Want Want meningkatkan pendapatan namun tidak meningkatkan laba, pergeseran saluran terlebih dahulu menekan laba.

Kenaikan biaya, lonjakan pengeluaran, dan perubahan saluran distribusi bersama-sama menekan kinerja profit Want Want China.

Pada 30 Juni, Want Want China Holdings Limited mengungkapkan kinerja tahun buku yang berakhir pada 31 Maret 2026.

Selama periode laporan, perusahaan mencatat pendapatan sebesar 24,401 miliar yuan, meningkat 3,8% tahun-ke-tahun; volume penjualan tumbuh tinggi satu digit tahun-ke-tahun; laba yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 3,837 miliar yuan, turun 11,5% tahun-ke-tahun.

Kenaikan biaya bahan baku, peningkatan pengeluaran setelah penataan ulang organisasi, serta peningkatan investasi selama transisi saluran distribusi lama ke baru, bersama-sama menekan ruang laba.

Di sisi biaya, dipengaruhi oleh kenaikan biaya konsumsi per unit susu bubuk impor dan minyak sawit, margin laba kotor perusahaan turun dari 47,6% pada tahun buku sebelumnya menjadi 46,3%, turun 1,3 poin persentase tahun-ke-tahun.

Dibandingkan dengan inflasi eksternal yang keras dari bahan baku, lonjakan biaya operasional yang disebabkan oleh penataan ulang struktur organisasi internal merupakan pendorong internal utama penurunan laba operasional.

Pada tahun fiskal 2025, biaya distribusi Want Want China meningkat 16,9% tahun-ke-tahun menjadi 3,540 miliar yuan, proporsinya terhadap pendapatan naik menjadi 14,5%; di antaranya, biaya administrasi meningkat 11,4% tahun-ke-tahun menjadi 3,352 miliar yuan, proporsinya terhadap pendapatan naik menjadi 13,7%.

Sebelumnya, Want Want China telah menata ulang kategori produk dan mendirikan divisi produk baru berdasarkan kategori produk. Setelah pemisahan organisasi, jumlah staf di posisi terkait meningkat, dan biaya tenaga kerja naik secara bersamaan, menyebabkan total kompensasi perusahaan pada tahun fiskal 2025 tumbuh 8,9% tahun-ke-tahun.

Pada saat yang sama, untuk meningkatkan kesadaran berbagai kelompok konsumen terhadap produk baru dan produk tersegmentasi, Want Want China meningkatkan investasi dalam promosi pasar dan pemasaran lintas batas. Selama periode laporan, rasio biaya iklan dan promosi terhadap pendapatan perusahaan mencapai 3,8%, naik 1,1 poin persentase tahun-ke-tahun.

Dilihat dari kinerja produk unggulan tunggal, Want Want China masih bergantung pada kategori inti sebagai penopang, tetapi momentum pertumbuhan telah menunjukkan divergensi.

Produk susu dan minuman masih menjadi sumber pendapatan terbesar. Pada tahun fiskal 2025, segmen ini mencatat pendapatan sebesar 12,343 miliar yuan, meningkat 1,9% tahun-ke-tahun, menyumbang sekitar 51% dari total pendapatan.

Di antaranya, susu Want Want terkena dampak pasar susu yang lesu, pendapatan turun tipis 0,3% tahun-ke-tahun. Sebagai produk unggulan tunggal terpenting Want Want China, susu Want Want masih memiliki signifikansi dasar, tetapi daya dorongnya sebagai produk laris tunggal tidak sekuat dulu.

Pendapatan produk beras sebesar 5,936 miliar yuan, meningkat 0,5% tahun-ke-tahun, dengan pertumbuhan volume penjualan satu digit rendah tahun-ke-tahun; pendapatan makanan ringan sebesar 5,915 miliar yuan, meningkat 10,4% tahun-ke-tahun, menjadi segmen dengan kinerja terbaik di antara tiga kategori utama, dengan volume penjualan juga tumbuh dua digit.

Pendapatan tahunan dari subkategori permen tumbuh dua digit rendah tahun-ke-tahun, mencapai rekor tertinggi sepanjang masa; subkategori es krim, camilan kue, kacang-kacangan, jeli, dan lainnya juga tumbuh dari satu digit tinggi hingga dua digit rendah.

Perubahan struktur kategori pada dasarnya adalah hasil dari pergeseran fokus saluran distribusi.

Pada tahun fiskal 2025, pendapatan dari saluran grosir tradisional dan saluran modern, yang menyumbang hampir 70% dari total pendapatan Want Want China, menurun tinggi satu digit tahun-ke-tahun. Pada saat yang sama, saluran distribusi camilan grosir dan saluran baru dengan cepat mengisi celah, proporsinya terhadap total pendapatan telah mencapai sekitar 15%.

Saluran online dan saluran baru lainnya juga menjadi sumber pertumbuhan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan dari saluran baru seperti e-commerce dan OEM tumbuh dua digit tahun-ke-tahun, dengan proporsi terhadap total pendapatan mencapai dua digit rendah.

Arah saluran sudah disesuaikan, tetapi efek jangka pendek masih tercermin pada kenaikan biaya dan penurunan margin laba.

Ketua Chai Yanming dalam surat kepada pemegang saham mengakui bahwa strategi "Kuasai Kota, Raih Dunia" yang dijalankan perusahaan selama hampir dua tahun "secara keseluruhan hasilnya belum terlalu memuaskan, masih ada jarak tertentu dari target."

Karena itu, dewan direksi telah memutuskan untuk mengurangi proporsi dividen akhir tahun fiskal 2025 secara wajar, guna menyisihkan cadangan kas yang lebih besar untuk menghadapi ketidakpastian jangka pendek seperti lesunya konsumsi domestik.

Pada tahun fiskal 2025, Want Want China mengusulkan dividen akhir sebesar 1,38 sen per saham, dibandingkan dengan 2,04 sen per saham pada tahun fiskal sebelumnya. Berdasarkan dividen per saham, terjadi penurunan sebesar 0,66 sen, atau penurunan sekitar 32,4%.

Peringatan Risiko dan Klausul Penafian

        Pasar mengandung risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.