Untuk keluar dari kemerosotan pasar China, Nike masih membutuhkan beberapa musim.

耐克的问题 di China, musim ini masih belum terpecahkan.

Pada 30 Juni, Nike merilis hasil kuartal keempat dan tahun fiskal 2026 (hingga 31 Mei 2026).

Pada kuartal fiskal keempat, pendapatan perusahaan mencapai $11 miliar, turun 1% year-over-year, atau turun 4% berdasarkan basis netral mata uang; pendapatan tahunan mencapai $46,4 miliar, secara dasar pelaporan hampir flat, turun 2% berdasarkan basis netral mata uang.

Secara permukaan, margin keuntungan Nike membaik secara signifikan, laba bersih kuartal keempat mencapai $1,1 miliar, melonjak 407% year-over-year, laba per saham terdilusi $0,72, tetapi kinerja ini sebagian besar berasal dari pendapatan satu kali dari pengembalian tarif.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pemulihan tarif IEEPA yang diantisipasi menghasilkan pendapatan $986 juta, berkontribusi sekitar 900 basis poin terhadap margin kotor kuartal keempat, dan $0,52 terhadap EPS. Setelah menghilangkan faktor ini, EPS kuartal keempat Nike hanya $0,20.

Apa yang memengaruhi sentimen pasar masih belum adanya pembalikan kinerja Nike China.

Pada kuartal fiskal keempat, pendapatan Nike di Tiongkok Raya mencapai $1,297 miliar, turun 12% year-over-year, atau turun 17% berdasarkan basis netral mata uang, pendapatan kuartalan turun ke titik terendah dalam dua tahun fiskal terakhir.

Secara tahunan, pendapatan Tiongkok Raya mencapai $5,847 miliar, turun 11% year-over-year, turun 13% berdasarkan basis netral mata uang, terus melemah setelah penurunan tahun fiskal sebelumnya.

Tekanan di Tiongkok Raya bukan hanya data regional dalam laporan keuangan, tetapi bagian tersulit yang perlu diperbaiki dalam proses reset global Nike.

Dalam konferensi hasil, CEO Elliott Hill menyebut Tiongkok Raya sebagai "pasar pertumbuhan jangka panjang utama" Nike, dan mengatakan bahwa perusahaan sedang menjalankan "reset komprehensif" di China: kembali ke olahraga dan inovasi, menciptakan produk yang lebih lokal, membangun sistem ofensif yang lebih dekat dengan pasar regional, sambil memikirkan ulang cara operasi pasar, mengevaluasi jalur pertumbuhan baru dengan mitra, membuat merek lebih premium, lebih dekat dengan budaya lokal, dan juga mampu beroperasi dengan kecepatan konsumen China.

Di balik pernyataan ini adalah masalah lama yang terus terungkap di Nike China selama dua tahun terakhir: popularitas produk tidak mencukupi, diskon online terlalu tinggi, tekanan pada inventaris dan kesehatan saluran, serta persaingan yang meningkat dari merek olahraga lokal.

Nike bukannya tidak melihat perbaikan lokal.

CFO Matthew Friend dalam konferensi hasil mengatakan bahwa Tiongkok Raya melakukan berbagai penyesuaian pada kuartal tersebut: rasio terjual membaik secara berurutan, diskon ritel rata-rata menurun; setelah secara lebih agresif mengurangi promosi dalam dua kuartal terakhir, tingkat realisasi harga penuh di saluran digital mulai pulih. Pada saat yang sama, nilai inventaris dan jumlah inventaris Tiongkok Raya mengalami penurunan dua digit.

Namun perbaikan ini belum cukup untuk mengimbangi penurunan keseluruhan.

Pada kuartal fiskal keempat, Nike Direct Tiongkok Raya turun 14%, dengan Nike Digital turun 25%, toko milik Nike turun 9%; saluran grosir turun 19%; laba sebelum bunga dan pajak (basis pelaporan, tidak termasuk faktor satu kali) turun 20%.

Perusahaan juga memperkirakan bahwa dalam jangka pendek, tren pendapatan Tiongkok Raya akan pada dasarnya konsisten dengan kinerja baru-baru ini.

Ini berarti untuk beberapa waktu ke depan, perbaikan Nike China masih dalam tahap membersihkan inventaris, menekan diskon, dan merombak toko-toko utama, belum memasuki siklus pemulihan pertumbuhan yang stabil.

Kecemasan saluran pasar China telah meluap ke pasar modal sebelum laporan keuangan.

Pada akhir Juni, pasar berspekulasi bahwa Nike mungkin akan membatalkan lisensi distributor tingkat satu online di China daratan mulai Januari 2027. Namun, berita ini segera diklarifikasi oleh distributor utama Nike di China, Top Sports, melalui pengumuman, dan Nike juga membantahnya dalam konferensi hasil.

Rumor menjadi perhatian luas karena menyentuh zona sensitif dalam struktur saluran Nike China.

Dalam beberapa tahun terakhir, Nike lebih menekankan DTC dan digital langsung, tetapi karena tekanan langsung dan mitra grosir kembali mendapat perhatian, perusahaan sedang memperbaiki hubungan dengan distributor dan pengecer secara global.

Pada kuartal fiskal keempat tahun fiskal 2026, pendapatan grosir global Nike mencapai $6,6 miliar, naik 4% year-over-year; pendapatan Nike Direct mencapai $4,1 miliar, turun 7% year-over-year, dengan Nike Brand Digital turun 12%.

Setelah Elliott Hill kembali, ia mengusulkan "Win Now" dan "Sport Offense", yang intinya adalah kembali fokus pada olahraga, inovasi produk, mitra grosir, dan pasar utama.

Namun dalam konferensi hasil terbaru, ia mengakui bahwa hasil keseluruhan perusahaan "belum mencapai tingkat yang seharusnya", dan tingkat penjualan Nike Sportswear serta Jordan Streetwear masih menantang, memengaruhi diskon saat ini dan pesanan di masa depan.

Ini juga merupakan cerminan masalah Nike China. Konsumen China tidak berhenti membeli pakaian dan alas kaki olahraga, tetapi pilihan mereka lebih banyak, ritme lebih cepat, dan lebih sensitif terhadap harga.

Merek lokal terus meningkatkan investasi dalam segmen olahraga tertentu seperti lari, luar ruangan, basket, dan latihan, sementara platform e-commerce dan saluran konten semakin memperkuat perbandingan harga dan kecepatan penyebaran produk baru.

Model Nike yang sebelumnya mengandalkan produk hits global, sepatu klasik, dan aura merek untuk mendapatkan premium telah melemah lebih jelas di pasar China.

Pasar modal tidak toleran terhadap hal ini. Setelah laporan keuangan Nike dirilis, harga saham after-hours sempat turun sekitar 4%, dan telah turun sekitar 35% secara year-to-date; investor masih menunggu rencana pemulihan Hill selama hampir dua tahun menunjukkan hasil yang lebih jelas.

Peringatan risiko dan ketentuan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini adalah tanggung jawab sendiri.