【Peringatan Bank for International Settlements: Sinyal Demam Pasar Berkilauan, Gelombang Belanja AI Berakhir dengan Resesi Investasi Berkelanjutan】

Bank for International Settlements (BIS) dalam laporan ekonomi tahunannya yang dirilis pada hari Minggu mengeluarkan peringatan keras bahwa gelombang belanja AI oleh perusahaan teknologi besar dapat berakhir dengan resesi investasi berkelanjutan, dan berpotensi mengguncang pasar keuangan hingga ekonomi global. BIS menunjukkan bahwa saat ini lima perusahaan hyperscaler teratas diperkirakan akan menginvestasikan total lebih dari 1 triliun dolar AS antara tahun 2025 hingga akhir 2026, namun jika imbal hasil sektor teknologi kurang dari perkiraan, investor dapat dengan cepat memperketat pendanaan, menyebabkan booming belanja modal berubah menjadi resesi investasi jangka panjang. Laporan tersebut mengutip preseden historis—pembangunan kanal pada tahun 1830-an, demam kereta api Inggris pada tahun 1840-an, serta gelembung internet pada akhir 1990-an—yang memiliki kesamaan: terobosan teknologi nyata menarik modal melebihi apa yang dapat didukung oleh imbal hasil komersial, semuanya akhirnya berakhir dengan pembalikan investasi, memicu resesi ekonomi. Saat BIS mengeluarkan peringatan, sinyal demam pasar berkilauan: SpaceX meluncurkan penerbitan obligasi senilai 25 miliar dolar AS tak lama setelah IPO senilai 86 miliar dolar AS yang memecahkan rekor, kepala investasi Allianz minggu ini langsung menyatakan bahwa ini menandai pasar telah memasuki zona gelembung; perusahaan teknologi memanfaatkan spread kredit mendekati level terendah abad ini untuk menerbitkan obligasi besar-besaran di pasar kredit global guna mendanai proyek AI, ratusan miliar dolar AS mengalir masuk. BIS menambahkan bahwa berbeda dengan siklus sebelumnya, saat ini eksposur saham rumah tangga terhadap kekayaan relatif terhadap pendapatan lebih tinggi, jika terjadi koreksi besar di pasar saham terkait AI, dampaknya terhadap ekonomi riil akan lebih parah. Sementara itu, perusahaan AI menerbitkan obligasi dalam jumlah besar untuk pendanaan, juga dapat membahayakan stabilitas keuangan. Selain itu, gangguan energi akibat hampir ditutupnya Selat Hormuz terus mendorong inflasi naik, bank sentral global menghadapi tekanan ganda dari inflasi yang berkelanjutan, keberlanjutan investasi AI, meningkatnya kerentanan keuangan, serta memburuknya kondisi fiskal.