Visa, Mastercard, BlackRock, dan puluhan lembaga lainnya bersama-sama meluncurkan stablecoin OUSD, dengan pendapatan cadangan menjadi milik penerbit. Dalam struktur saat ini, USDT dan USDC memperoleh keuntungan dari bunga cadangan, namun pendapatan tersebut menjadi milik penerbit. Aliansi OUSD terdiri dari tiga pihak: pembayaran, manajemen aset, dan infrastruktur kripto, dengan tujuan menggunakan keunggulan skala untuk menekan biaya dan menjaga pendapatan tetap dalam sistem. Harga saham Circle turun 16% pada hari itu, pasar sedang menetapkan harga untuk kerugian kompetitif struktural. Analis mengingatkan: kerja sama merek besar tidak sama dengan efek jaringan. Parit stablecoin adalah kedalaman likuiditas dan penerimaan pedagang, bukan kolaborasi merek. OUSD ingin menantang USDC, harus terlebih dahulu membuat pengguna mau mengganti alat pembayaran yang sudah biasa mereka gunakan. Bagi pasar, jalur stablecoin berubah dari 'kripto asli vs keuangan tradisional' menjadi 'polarisasi kubu dalam keuangan tradisional'. Setelah regulasi jelas, biaya kepatuhan justru menjadi hambatan baru. Siapa yang dapat menemukan keseimbangan antara transparansi cadangan dan distribusi pendapatan, dialah yang mungkin benar-benar mematahkan struktur duopoli.