5:4 Mahkamah Agung AS "melindungi sendirian" Federal Reserve, pemenang terbesar adalah Warsh

Sebuah kontroversi pemecatan terhadap anggota Dewan Gubernur Federal Reserve secara tak terduga membuka jalan bagi Ketua baru, Warsh, untuk beroperasi secara independen.

Mahkamah Agung AS pada hari Senin dengan suara 5:4 memutuskan untuk mencegah Presiden Trump secara paksa memecat anggota Dewan Gubernur Fed, Lisa Cook, selama proses pengadilan. Putusan ini tidak hanya menyelamatkan posisi Cook, tetapi yang lebih penting, putusan ini menetapkan garis merah yudisial bagi The Fed: Presiden tidak dapat secara sepihak memberhentikan pejabat The Fed dan mengisinya dengan sekutu kebijakan.

Menurut laporan Wall Street Journal, penerima manfaat paling langsung dari putusan ini adalah Warsh, yang baru menjabat sebagai Ketua The Fed pada bulan Mei lalu. Saat menjabat, ia memiliki pertanyaan yang belum terjawab di atas kepalanya—bisakah Presiden secara paksa memecat anggota dewan gubernur The Fed dengan alasan "ada sebab"? Kini, pertanyaan ini telah dijawab oleh Mahkamah Agung, dan jawabannya menguntungkan The Fed.

Isi putusan: The Fed adalah satu-satunya pengecualian

Ini adalah dua putusan yang dibuat oleh Mahkamah Agung pada hari yang sama, dengan arah yang berlawanan.

Putusan pertama, dengan suara 6:3 memutuskan: Pejabat lembaga independen lainnya tidak lagi menikmati perlindungan "dari pemecatan", Presiden dapat memberhentikan mereka secara bebas. Putusan ini dipandang sebagai kemenangan besar bagi teori "kekuasaan eksekutif tunggal" kaum konservatif, yang mengguncang dasar konstitusional lembaga independen sejak 1935.

Putusan kedua, dengan suara 5:4 memutuskan: The Fed adalah pengecualian. Ketua Hakim John Roberts, dalam pendapat mayoritas, merujuk pada "status sejarah yang unik dan peran kebijakan" The Fed, menyatakan bahwa aturan di atas tidak berlaku untuknya. Putusan mensyaratkan bahwa jika Trump ingin memecat Cook, ia harus memberinya kesempatan untuk menanggapi tuduhan, dan tidak dapat langsung memberhentikannya secara paksa.

Kedua putusan tersebut, jika digabungkan, mengirimkan sinyal yang jelas: The Fed memiliki status khusus di antara semua lembaga federal, dan perlindungan masa jabatan yang diberikan Kongres kepada para pejabatnya telah diakui oleh Mahkamah Agung.

Mengapa Warsh adalah pemenang terbesar

Cook memenangkan kasus ini, tetapi menurut analisis Wall Street Journal, yang benar-benar diuntungkan adalah Warsh.

Logikanya sederhana: Jika Presiden dapat secara bebas memecat anggota dewan The Fed, ia dapat terus-menerus menekan Ketua—"Jika Anda tidak menurunkan suku bunga, saya akan mengganti orang-orang di sekitar Anda sampai Anda terisolasi." Inilah tepatnya taktik yang digunakan pemerintahan Nixon terhadap Ketua saat itu, Arthur Burns, pada tahun 1970-an, termasuk menyebarkan isu untuk memperluas kursi Dewan The Fed guna mengurangi kendalinya.

Putusan ini menutup jalan itu. Manajer investasi Mark Spindel mengatakan: "Mengizinkan Presiden mengisi komite dengan orang-orang kepercayaannya akan menimbulkan berbagai masalah. Ini akan merusak kemampuan Warsh untuk fokus pada misi kebijakan, mengelola komite, dan membangun warisannya."

Spindel juga terus terang: "Jika Presiden dapat memecat anggota dewan dengan alasan palsu, lalu mengelilingi Warsh dengan boneka sungguhan—bagaimana Warsh bisa mengelola lembaga ini?"

Selisih satu suara, bahaya belum hilang

Namun, kemenangan ini tidak kokoh.

Putusan 5:4 berarti Roberts dan Hakim Brett Kavanaugh bergabung dengan tiga hakim liberal untuk menghasilkan mayoritas tipis. Kavanaugh, dalam pendapat concurring terpisah, mencoba menenangkan pasar dengan mengatakan bahwa masalah ini sudah diputuskan. Namun, Hakim Amy Coney Barrett, dalam pendapat dissenting, secara langsung menunjukkan bahwa putusan yang melindungi independensi The Fed dan putusan yang mencabut perlindungan lembaga independen lainnya "memiliki ketegangan yang serius".

Menurut analis kolumnis Bloomberg dan profesor hukum Harvard, Noah Feldman, pendapat mayoritas Roberts secara logis lebih mendekati pragmatisme daripada originalisme—ia banyak mengutip argumen Alexander Hamilton tentang kebutuhan ekonomi bank sentral independen. Pendapat concurring Kavanaugh bahkan lebih blak-blakan: "Bahkan ketidakpastian singkat tentang status The Fed dapat memicu gejolak politik, serta kekacauan di ekonomi AS dan global."

Feldman menunjukkan bahwa ini justru merupakan jenis pertimbangan yang seharusnya dikecualikan oleh originalisme. Hakim Clarence Thomas, dalam dissentingnya, secara jelas menyatakan bahwa independensi The Fed tidak konstitusional, dan Barrett juga menganggap argumen-argumen itu layak dipertimbangkan dengan serius. Alito dan Gorsuch tetap diam tentang masalah independensi The Fed—Feldman percaya bahwa keheningan itu sendiri bermakna, mengisyaratkan bahwa mereka juga cenderung menolak independensi The Fed.

Kesimpulan Feldman: Independensi The Fed saat ini hanya bergantung pada satu suara.

Di balik kasus Cook: Pemecatan dengan "alasan yang dibuat-buat"

Pengalaman Cook sendiri juga mencerminkan latar belakang pertarungan politik ini.

Trump pada Agustus lalu berusaha memecat Cook, dengan alasan tuduhan dari pejabat perumahan Bill Pulte—yang mengatakan bahwa Cook, ketika mengajukan pinjaman hipotek untuk dua properti pada tahun 2021, melaporkan status tempat tinggal salah satunya secara palsu. Cook, yang dikonfirmasi oleh Senat pada tahun 2022 dan diangkat oleh mantan Presiden Biden, membantah segala pelanggaran.

Setelah putusan pada hari Senin, Cook mengeluarkan pernyataan bahwa kasus ini adalah "upaya untuk memecat saya dengan alasan palsu, karena saya menolak menyerah pada tekanan politik dan bersikeras menetapkan suku bunga hanya berdasarkan standar yang paling menguntungkan rakyat Amerika."

Roberts, dalam pendapat mayoritas, juga menunjukkan bahwa jika pengadilan menerima alasan pemecatan yang terlalu lemah, setiap calon anggota dewan The Fed di masa depan akan tahu bahwa ambang batas untuk dipecat sangat rendah.

Beberapa menit setelah putusan, Pulte—yang baru saja dipromosikan menjadi Pelaksana Tugas Direktur Intelijen Nasional—mengirim pesan di media sosial, mengatakan bahwa ia memperkirakan Cook akan didakwa melakukan penipuan hipotek, mengisyaratkan bahwa tindakan terhadapnya masih akan berlanjut.

Tantangan nyata yang dihadapi Warsh

Putusan memberikan jaminan kelembagaan bagi Warsh, tetapi tekanan kebijakan tidak kunjung reda.

Pejabat The Fed saat ini sedang mendiskusikan bahwa jika pertumbuhan ekonomi kuat dan inflasi berlanjut, mungkin perlu menaikkan suku bunga akhir tahun ini, bukan menurunkannya seperti yang diinginkan Trump.

Mantan Ketua The Fed, Jerome Powell, memilih untuk tetap menjadi anggota dewan The Fed, dengan masa jabatan hingga 2028. Keputusan ini melanggar kebiasaan baru-baru ini. Pernyataan publik Powell pada musim semi ini menunjukkan bahwa langkah ini terkait dengan kekhawatirannya yang lebih luas terhadap tekanan eksekutif. Kehadiran Powell mungkin akan membentuk semacam penyeimbang bagi Warsh, tetapi pada saat yang sama membuat Trump kehilangan satu kursi yang bisa diisi dengan sekutu kebijakan.

Sementara itu, kursi yang sebelumnya dipegang Warsh sekarang diisi oleh Stephen Miran, yang dalam enam pertemuan The Fed yang dihadirinya, semuanya memberikan suara untuk kebijakan moneter yang lebih longgar. Jika Trump mencalonkan seseorang dengan posisi serupa, Warsh akan berada dalam posisi sulit: mendukung kebijakan longgar mungkin akan dipandang oleh pasar dan rekan-rekannya sebagai kehilangan independensi; menentangnya mungkin akan menyebabkan konfrontasi langsung dengan Presiden yang mencalonkannya.