Apakah sejarah akan terulang? Fidelity mendaftarkan lima katalis untuk mengakhiri pasar beruang crypto.

Penulis: Micah Zimmerman Terjemahan: AididiaoJP, Foresight News

Fidelity dalam laporan barunya menunjukkan bahwa musim dingin kripto Bitcoin saat ini mungkin akan segera berakhir – jika sejarah berulang, asalkan muncul satu atau lebih katalis besar, termasuk siklus empat tahun, regulasi yang lebih jelas, kebijakan longgar Federal Reserve, skenario penggunaan terobosan baru, atau gelombang adopsi institusional baru.

Hingga akhir Juni 2026, harga Bitcoin berfluktuasi di bawah $60.000, turun sekitar 53% dari rekor tertinggi lebih dari $126.200 pada Oktober 2025. Terjadi rebound singkat dari Maret hingga Mei tahun ini, memberi sedikit optimisme pada para bullish, tetapi kemudian harga kembali turun.

Laporan baru Fidelity ini menganggap penurunan saat ini memiliki ciri khas musim dingin kripto, dan pengalaman sejarah menunjukkan lima faktor yang mungkin mengakhiri musim dingin ini.

Siklus Empat Tahun Bitcoin

Fidelity menunjukkan bahwa sejak 2011, Bitcoin membentuk puncak dan dasar siklus sekitar setiap empat tahun. Dasar pasar bearish terakhir terjadi pada November 2022; jika siklus berlanjut, dasar potensial berikutnya mungkin sekitar November 2026. Perdebatan tentang apakah siklus empat tahun Bitcoin masih berlaku terus berlangsung; beberapa analis percaya pasar bearish mendekati akhir, sementara yang lain lebih berhati-hati.

Pendorong siklus ini adalah mekanisme halving Bitcoin – setiap empat tahun imbalan penambang dipotong setengah, mengurangi pasokan baru yang masuk ke sirkulasi. Halving terbaru terjadi pada April 2024, mengurangi imbalan blok menjadi 3,125 BTC.

Jika permintaan tetap stabil atau meningkat sementara pasokan berkurang, harga bisa naik. Namun Fidelity juga mengingatkan bahwa panjang siklus bervariasi, dan ini harus digunakan sebagai alat analisis, bukan sebagai penanda waktu perdagangan yang tepat.

Faktor Regulasi

Fidelity mengatakan aturan yang jelas sering mendahului pasar bullish sebelumnya. Persetujuan ETF Bitcoin spot oleh SEC pada Januari 2024 adalah momen kunci yang mendorong Bitcoin ke rekor baru. Saat ini, Fidelity fokus pada undang-undang besar berikutnya – RUU CLARITY.

RUU ini bertujuan membagi tanggung jawab regulasi aset digital antara SEC dan CFTC, memberikan kerangka hukum yang jelas bagi industri. RUU ini telah disahkan di DPR pada 2025 dan maju ke Komite Perbankan Senat. Sidang akan diadakan pada 17 Juli, dan seluruh industri kripto mengamati dengan saksama.

Fidelity percaya jika RUU ini menjadi undang-undang, akan membebaskan aktivitas domestik yang sebelumnya terhambat oleh ketidakpastian hukum.

Kebijakan Federal Reserve

Fidelity menunjukkan hubungan yang konsisten (meskipun bersifat korelasional) antara penurunan suku bunga dan kenaikan harga kripto. Lingkungan moneter yang lebih longgar menurunkan biaya pinjaman, membuat investor lebih bersedia mengambil risiko – dan kripto secara historis diuntungkan. Ketika suku bunga naik, terjadi sebaliknya.

Pada pertengahan 2026, inflasi masih menjadi fokus, dan jalur Federal Reserve tetap tidak jelas. Fidelity menyebut bahwa kenaikan harga apa pun mungkin terjadi jauh lebih awal dari pengumuman resmi penurunan suku bunga, karena pasar sering bertindak lebih dulu.

Skenario Penggunaan Terobosan

Fidelity mengingat bahwa NFT dan meme coin berperan kuat dalam mendorong pasar bullish 2019-2021, gelombang minat investor yang jarang diperkirakan saat itu. Pada 2026, tiga tren yang paling diperhatikan adalah: tokenisasi aset dunia nyata, infrastruktur kripto terkait AI, dan stablecoin – yang terakhir mengalami adopsi cepat setelah pengesahan RUU GENIUS pada 2025.

Namun Fidelity juga menyisakan ruang, mengatakan bahwa secara historis katalis terbesar seringkali adalah hal yang tidak terduga – mungkin ada hal baru yang tidak diperhatikan siapa pun.

Adopsi Institusional

Fidelity mengakui ini bukan narasi baru. Ketika perusahaan publik pertama kali mengungkap kepemilikan kripto pada 2020, itu memicu cerita baru dan mendorong harga ke rekor saat itu. Pembentukan Cadangan Bitcoin Strategis AS pada Maret 2025 juga memberikan efek serupa, mendorong Bitcoin melewati $126.000. Namun adopsi institusional yang berkelanjutan sepanjang 2026 tidak berubah menjadi pasar bullish baru.

Meskipun demikian, Fidelity percaya bahwa langkah tak terduga masih bisa mengubah situasi. Misalnya, salah satu perusahaan dalam Magnificent Seven mengumumkan kepemilikan Bitcoin besar – belum terjadi sejak Tesla membeli pada 2021 (kemudian sebagian besar dijual) – dapat menciptakan narasi baru. Atau krisis global mendorong institusi menggunakan Bitcoin sebagai alat lindung nilai, yang belum terjadi dalam konflik Iran saat ini.

Analisis Fidelity mengingatkan pasar bahwa meskipun saat ini sedang musim dingin, banyak titik balik dalam sejarah berasal dari akumulasi katalis serupa. Tahap berikutnya Bitcoin dan industri kripto mungkin tergantung pada faktor mana yang pertama kali beraksi.