Logam mulia tidak ditentukan oleh pergerakan harga jangka pendek atau arus modal.

Melainkan ditentukan oleh satu hal: kepercayaan strategis.
Ketika kita mencermati sistem keuangan global saat ini, dan lanskap makro yang lebih luas, kita menemukan diri kita di hadapan sebuah persamaan krusial.
Pertama: Ekspansi neraca dan kesenjangan cakupan. Utang global telah meningkat menjadi sekitar 350 triliun dolar, menurut Institute of International Finance (IIF)—sebuah level rekor yang jauh melampaui PDB global.
Pada saat yang sama, basis moneter telah memburuk secara drastis.
Secara historis, sistem moneter didukung oleh emas dalam berbagai tingkatan.
Namun saat ini, perkiraan nilai pasar semua emas di atas permukaan bumi mencapai sekitar 31 triliun dolar, dibandingkan dengan total pasokan uang fiat global yang hampir 120 triliun dolar.
Dengan kata lain, secara teoritis hanya sekitar 25% dari uang kertas saat ini yang ditutupi oleh nilai pasar emas yang sebenarnya ada.
Sementara itu, bank sentral terus memperluas neraca mereka melalui pembiayaan defisit, monetisasi utang (Debt Monetization), dan periode pelonggaran kuantitatif, yang meningkatkan kekhawatiran tentang daya beli jangka panjang mata uang fiat.
Kedua: Safe haven dan repricing struktural. Banyak dari ekonomi terbesar dunia merespons dengan cara yang sangat mengungkapkan.
Sementara ekonomi-ekonomi ini menerbitkan utang sovereign dalam jumlah rekor, pada saat yang sama mereka meningkatkan cadangan strategis emas mereka.
Sejarah menunjukkan kepada kita bahwa ketika kepercayaan pada mata uang fiat dan sistem moneter berbasis utang mulai terkikis, hasilnya bukan hanya kenaikan harga emas.
Pasar dapat mulai melakukan repricing terhadap sistem moneter itu sendiri di sekitar aset berwujud dan langka.
Mungkin kita tidak hanya menyaksikan siklus inflasi lainnya.
Itu bisa menjadi awal dari diskusi yang jauh lebih luas tentang keberlanjutan jangka panjang sistem keuangan global yang dibangun di atas utang yang terus berkembang tanpa henti.
$XAU $BTC %3.38-