Vitalik Ingin DeFi Dibangun dengan Opsi, Bukan Utang

• Iklan -

• Vitalik Buterin telah menyarankan membangun aset DeFi yang melacak indeks dengan opsi.

• Desain tersebut dapat menggunakan oracle yang lebih lambat, meskipun pengguna masih perlu melakukan rebalancing secara teratur untuk mengelola eksposur dan mengurangi risiko slippage.

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin telah mengusulkan cara baru untuk membangun aset pelacak indeks dalam keuangan terdesentralisasi, dengan kontrak opsi menggantikan model berbasis utang yang digunakan di banyak sistem DeFi.

Dalam posting riset hari Senin, Buterin mengatakan DeFi dapat mengurangi risiko likuidasi mendadak dengan menggunakan opsi sebagai lapisan dasar untuk aset sintetis. Proposalnya berfokus pada aset yang melacak indeks harga, seperti dolar AS terhadap ETH, indeks inflasi, komoditas, atau keranjang lainnya.

Sebagian besar aset sintetis dan stablecoin algoritmik bergantung pada posisi utang yang dijamin. Dalam model itu, pengguna mengunci jaminan kripto dan meminjam terhadapnya. Ketika harga bergerak tajam, sistem dapat memaksa likuidasi untuk melindungi protokol dari posisi yang kurang jaminan.

Vitalik Buterin berpendapat bahwa struktur ini menciptakan titik kegagalan yang keras selama tekanan pasar. Seorang pengguna mungkin tampak aman dalam kondisi normal, lalu kehilangan posisi dengan cepat begitu nilai jaminan turun di bawah level yang diperlukan. Proses itu juga bergantung pada umpan harga cepat yang diperbarui secara real-time.

Membangun aset pelacak indeks di atas opsi alih-alih utanghttps://t.co/isSkr3901W

Bagaimana jika menggunakan opsi sebagai dasar defi, alih-alih CDP dan likuidasi? Jadi alih-alih pergerakan harga ekstrem menciptakan efek "Anda dilikuidasi" yang tajam dan global, sebagai gantinya Anda…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1 Juni 2026

Proposalnya mengambil jalur yang berbeda. Alih-alih menciptakan utang yang perlu dilikuidasi, sistem akan membagi 1 ETH menjadi dua aset mirip opsi. Satu sisi akan mendapatkan nilai ketika indeks yang dipilih tetap dalam rentang yang ditentukan, sementara sisi lainnya akan menyerap eksposur yang berlawanan. Saat jatuh tempo, oracle yang lebih lambat akan menetapkan nilainya.

Vitalik: Opsi Dapat Mengurangi Tekanan Oracle

Vitalik mengatakan manfaat utamanya adalah menghilangkan kebutuhan akan likuidasi instan. Jika tidak ada likuidasi paksa, sistem tidak memerlukan oracle real-time untuk memicu tindakan mendesak. Ini dapat menggunakan oracle yang lebih lambat, mirip dengan yang digunakan di pasar prediksi.

Perubahan itu penting untuk keamanan DeFi. Oracle real-time harus bereaksi cepat, sehingga sering bergantung pada sinyal otomatis dan sekelompok penyedia data yang terbatas. Oleh karena itu, penyerang mungkin mencoba memanipulasi harga jangka pendek dan mendorong sistem ke tindakan yang salah.

Oracle yang lambat memberi pasar lebih banyak ruang bernapas ketika data harga terlihat salah. Pasar prediksi dapat menambahkan pemeriksaan lain sebelum penyelesaian, membuatnya lebih sulit bagi data buruk untuk bergerak melalui sistem tanpa terkendali.

Namun, model ini masih memerlukan manajemen aktif. Pengguna harus melakukan rebalancing aset sintetis mereka ketika harga bergerak mendekati level strike utama. Pengguna mungkin perlu berpindah dari satu harga strike ke harga strike lainnya ketika harga pasar mendekati zona berbahaya. Tanpa tindakan itu, eksposur mereka perlahan-lahan dapat menjauh dari indeks target.

Vitalik Buterin menggambarkan drift ini lebih halus daripada likuidasi. Alih-alih kerugian tajam, posisi bergerak menjauh dari eksposur yang diinginkan secara bertahap. Itu menciptakan profil risiko yang berbeda, di mana pengguna mengelola waktu dan slippage daripada menghadapi likuidasi otomatis.

Dia juga mencatat bahwa biaya rebalancing tetap menjadi masalah terbuka. Jika pengguna kehilangan terlalu banyak nilai melalui biaya perdagangan atau likuiditas yang buruk, model tersebut mungkin kesulitan bersaing dengan sistem stablecoin dan aset sintetis yang ada. Desain pasar yang tahan slippage oleh karena itu akan memainkan peran utama dalam setiap versi praktis dari ide tersebut.

Proposal ini menambah perdebatan yang lebih luas tentang bagaimana DeFi dapat menangani leverage, risiko jaminan, desain oracle, dan kehancuran pasar tanpa mengandalkan likuidasi paksa.

Sebelumnya, Vitalik Buterin mencatat bahwa verifikasi formal berbantuan AI dapat memberikan Ethereum dan industri kripto yang lebih luas basis keamanan yang lebih kuat. Metode ini dapat membantu pengembang menulis kode yang lebih efisien sambil mengurangi bug yang sering dieksploitasi penyerang di kontrak pintar.

Aksi harga Ethereum menambah latar belakang pasar pada diskusi. ETH telah turun di bawah **$2,000 **dan sekarang diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan sederhana 100 jam. Altcoin tersebut baru-baru ini menyentuh $1,960 sebelum pembeli mencoba pemulihan sederhana. Resistensi sekarang berada di dekat $2,000, dengan pivot yang lebih kuat di sekitar $2,020.

Grafik ETHUSD 1 Jam | Sumber: TradingView

Jika harga Ethereum gagal merebut kembali $2,020, penjual mungkin tetap memberikan tekanan pada pasar. Sementara itu, dukungan ETH berada di dekat $1,955, $1,920, dan $1,880, dengan penarikan yang lebih dalam berisiko **$1,780 **dan pergerakan di atas $2,050 membuka ruang menuju $2,120.