2026 semester pertama berakhir, apakah kamu berhasil mengalahkan indeks?

Hari ini adalah hari perdagangan terakhir di semester pertama, seperti biasa kita lakukan review.
Jika di awal tahun kamu bertanya kepada siapa pun saham AI apa yang bisa menghasilkan uang di semester pertama 2026, kemungkinan besar jawabannya adalah nama-nama seperti Nvidia, Microsoft, Google.
Bagaimanapun, dalam tiga tahun terakhir, tujuh raksasa ini yang memimpin kenaikan, membeli mereka pasti benar.
Tapi setelah setengah tahun berakhir, dilihat dari datanya, S&P 500 naik 8,5%, Nasdaq naik 11,1%. Kedengarannya bagus.
Lihat lagi indeks kapitalisasi menengah, S&P 400 naik 14%, meninggalkan indeks kapitalisasi besar di belakang. Yang benar-benar unggul di semester pertama tahun ini bukanlah raksasa dengan kapitalisasi triliunan, melainkan perusahaan-perusahaan kapitalisasi menengah yang jauh lebih kecil.
Bagi kebanyakan orang biasa, mereka selalu berpikir bahwa AI harus membeli Nvidia yang terbesar dan terkuat, tetapi yang terbesar belum tentu yang naik paling banyak.
Jumlah dana yang dibutuhkan Nvidia untuk berlipat ganda sekarang adalah angka astronomi, bahkan jika seluruh pasar modal dunia bergerak bersama pun belum tentu bisa mendorongnya.
Tapi perusahaan-perusahaan di rantai pasokannya yang bernilai kapitalisasi pasar puluhan miliar, untuk berlipat ganda hanya perlu satu atau dua kuartal laporan keuangan yang melampaui ekspektasi.
Sama-sama menikmati dividen AI, gajah menari dan kelinci melompat, elastisitasnya benar-benar berbeda level. Inilah juga mengapa sejak dulu saya merekomendasikan kalian untuk membangun posisi di Marvell dan DRAM.
Bukan karena saya merasa Nvidia tidak bagus, tapi karena saya tahu pertumbuhan Nvidia akan menular lapis demi lapis ke perusahaan-perusahaan yang lebih kecil di rantai pasokannya, dan elastisitas perusahaan-perusahaan itu jauh lebih besar daripada Nvidia sendiri.
Setiap kali Nvidia menjual satu sistem, pesanan DSP Marvell bertambah satu, tetapi kapitalisasi pasar Marvell hanya sebagian kecil dari Nvidia.