JPMorgan memperingatkan aturan kripto AS yang terburu-buru bisa menciptakan celah pasar saat Senat berlomba menuju pemungutan suara CLARITY Act Juli

JPMorgan telah memperingatkan bahwa Kongres dapat menciptakan celah baru dalam pengawasan keuangan jika bergerak terlalu cepat untuk menulis aturan baru bagi industri kripto.

Peringatan ini muncul saat para pemimpin Senat berupaya memajukan Digital Asset Market Clarity Act, sebuah RUU luas yang akan membagi pengawasan federal atas aset digital antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Undang-undang ini telah menjadi salah satu prioritas utama industri kripto setelah bertahun-tahun tindakan penegakan hukum dan sengketa regulasi.

Meskipun JPMorgan tidak menyebutkan CLARITY Act atau mengambil sikap resmi terhadap RUU tersebut, peringatannya muncul ketika masalah yang sama yang disorotnya, termasuk pengawasan pasar, insentif stablecoin, pengecualian pengembang, dan alat anti pencucian uang, akan membentuk perolehan suara di Senat.

JPMorgan merangkaikan perjuangan seputar perlindungan

Intervensi JPMorgan berkisar pada satu argumen utama: ketika aset digital mulai menyerupai produk keuangan tradisional, Kongres harus mengaturnya berdasarkan apa yang mereka lakukan, bukan teknologi di belakangnya.

Dalam sebuah postingan hari Senin, Umar Farooq, co-head global pembayaran JPMorgan, dan Peter Muriungi, kepala eksekutif Digital Assets and Blockchain Solutions, mengatakan aset digital bergerak lebih dalam ke pembayaran, penyelesaian, perdagangan, dan produk yang semakin tumpang tindih dengan layanan keuangan yang sudah dikenal.

Mereka mengatakan tokenisasi dan uang yang dapat diprogram dapat mengurangi gesekan pembayaran, memperpendek siklus penyelesaian, dan membuat pasar lebih efisien. Namun keuntungan itu, menurut mereka, bergantung pada aturan yang menjaga perlindungan seputar perlindungan investor, saldo konsumen, dan keuangan ilegal.

Bank tersebut mengatakan produk yang ditokenisasi tidak boleh dibebaskan dari kewajiban yang ada hanya karena diterbitkan atau diperdagangkan di blockchain.

Jika sebuah token berperilaku seperti sekuritas, investor harus berharap standar pengungkapan, penitipan, dan integritas pasar berlaku. Jika platform terdesentralisasi menjalankan fungsi seperti pialang atau bursa, platform tersebut harus memiliki kewajiban yang mendukung pasar yang adil dan transparan.

Mereka menulis:

“Ketika pagar pembatas lemah atau tidak jelas, risiko tidak hilang. Risiko bergeser dan terkonsentrasi.”

Kekhawatiran itu paling tajam dalam pembayaran, di mana stablecoin telah menjadi salah satu kasus penggunaan paling penting secara komersial dari kripto.

JPMorgan mengatakan stablecoin dan uang yang ditokenisasi dapat mendukung penyelesaian yang lebih cepat, terutama lintas batas.

Namun, bank memperingatkan bahwa produk pembayaran dapat hanyut ke dalam perbankan bayangan ketika penerbit atau platform menawarkan imbalan, cashback, atau insentif seperti imbal hasil untuk memegang saldo, tanpa aturan modal, likuiditas, pengawasan, dan perlindungan konsumen yang berlaku untuk simpanan tradisional.

Argumen itu telah menjadi tuntutan utama dari bank-bank saat Kongres menulis aturan kripto. Pemberi pinjaman tradisional mengatakan perusahaan kripto tidak boleh diizinkan bersaing dengan simpanan bank sambil menghindari biaya dan pengawasan yang melekat pada perbankan yang diatur.

CEO JPMorgan Jamie Dimon telah menjadi salah satu kritikus paling vokal terhadap imbal hasil stablecoin. Meskipun anggota parlemen menolak dorongan industri perbankan untuk larangan total selama negosiasi sebelumnya, bank-bank terus mencari batasan yang lebih ketat.

Jaret Seiberg dari TD Cowen dilaporkan mengatakan dia tidak mengharapkan perubahan besar pada ketentuan imbal hasil stablecoin RUU tersebut, sebuah tanda bahwa pendukung kripto percaya mereka dapat meloloskan undang-undang meskipun ada oposisi bank.

Sementara itu, peringatan JPMorgan juga melampaui simpanan. Bank tersebut mengatakan undang-undang aset digital harus mempertahankan alat anti pencucian uang dan penegakan hukum, dengan alasan bahwa pengecualian untuk bagian inti ekosistem kripto dapat menciptakan titik buta seputar keuangan ilegal, kepemilikan yang tidak jelas, dan manipulasi pasar.

Perusahaan itu menyandingkan peringatan tersebut dengan pengingat bahwa mereka sudah membangun di sektor ini. JPMorgan menunjuk ke Kinexys by J.P. Morgan, bisnis blockchain-nya, dan JPM Coin, token simpanan yang digunakan untuk penyelesaian hampir instan, 24/7 di antara klien institusional.

Itu memberi peringatan bank itu ujung yang lebih tajam. JPMorgan mengadvokasi perluasan aset digital dalam kerangka kerja yang mempertahankan pengawasan yang mendukung pasar yang ada.

Dorongan Juli menjadikan CLARITY sebagai uji kekuatan Washington kripto

Pendekatan hati-hati yang diadvokasi oleh JPMorgan bertabrakan dengan upaya terkoordinasi oleh para pemimpin kongres, Gedung Putih, dan advokat aset digital untuk menggerakkan CLARITY Act melalui Kongres sebelum anggota parlemen pergi untuk reses Agustus mereka.

Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mendorong pemungutan suara Juli, dengan alasan bahwa aturan formal diperlukan untuk melindungi konsumen sambil mempertahankan pengembangan aset digital di AS. Urgensinya digaungkan oleh Pemimpin Mayoritas Senat John Thune, yang mendesak kamar untuk mengambil undang-undang struktur pasar kripto sebelum istirahat Agustus.

Cabang eksekutif juga telah memperkuat jadwal yang dipercepat. Patrick Witt, yang mengarahkan dewan aset digital presiden, membingkai minggu-minggu mendatang sebagai momen penting bagi kebijakan kripto AS, menganggap undang-undang tersebut sebagai bagian dari upaya yang lebih luas untuk memperkuat kepemimpinan Amerika di pasar keuangan global.

Dorongan itu mencerminkan seberapa besar RUU itu telah mewakili sektor yang lelah oleh bertahun-tahun pertempuran hukum, tindakan penegakan hukum, dan perselisihan berulang tentang apakah token digital harus diperlakukan sebagai sekuritas atau komoditas.

Bagi banyak perusahaan kripto, CLARITY Act adalah jalur jangka pendek paling realistis menuju kerangka kerja struktur pasar federal.

Meskipun momentumnya, para pendukung menghadapi jendela legislatif yang sempit untuk menyelesaikan perbedaan yang sulit.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa kebisingan.

Judul berita yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

Ringkasan 5 menit 100rb+ pembaca

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda berlangganan. Selamat datang.

Sementara Komite Perbankan Senat menyetujui RUU tersebut dengan suara 15–9 pada bulan Mei, kemenangan awal itu tidak menyelesaikan perselisihan yang kini dihadapi kepemimpinan.

Negosiator masih perlu menentukan apakah kerangka kerja dapat bertahan dari amandemen lantai, menarik cukup dukungan Demokrat untuk melewati hambatan prosedural, dan berkoordinasi dengan DPR sebelum tenggat waktu musim panas.

Sebagai bagian dari dorongan yang lebih luas itu, Komite Jasa Keuangan DPR telah menjadwalkan sidang lapangan di New York pada 17 Juli untuk menyoroti potensi undang-undang dalam mendukung inovasi keuangan.

Namun, para analis pasar mengatakan kalender tetap menjadi salah satu hambatan terbesar RUU tersebut. Seiberg mengindikasikan bahwa pertimbangan Senat secara formal dapat dimulai selama pekan 13 Juli, mempersiapkan kemungkinan aksi lantai selama pekan 20 Juli. Dia mengidentifikasi 24 Juli sebagai tenggat waktu utama karena DPR diperkirakan akan meninggalkan Washington untuk reses Agustus.

Menurutnya, melewatkan jendela itu dapat memperumit jalur RUU, karena sesi musim gugur kemungkinan akan dibentuk oleh kampanye pemilihan paruh waktu. Anggota parlemen mungkin kurang bersedia untuk mengambil suara yang sulit secara politis pada masalah regulasi yang kompleks menjelang bertemu pemilih, membuat kebangkitan pasca-reses tidak pasti.

Ketidakpastian itu sudah mengubah ekspektasi. Galaxy Digital baru-baru ini memangkas perkiraan peluang bahwa CLARITY Act akan menjadi undang-undang pada tahun 2026 menjadi 50%, dengan alasan kalender Senat yang menyusut dan perselisihan kebijakan yang belum terselesaikan.

Bacaan Terkait

Peluang CLARITY Act disahkan tahun ini turun menjadi 50% setelah tuntutan baru Trump

CLARITY Act kehilangan momentum saat anggota parlemen dihadapkan pada pertempuran perumahan, pemilihan, pertahanan, dan pengawasan.

29 Jun 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Tenggat waktu itu akan sulit bahkan untuk RUU yang sudah disepakati. Mereka lebih sulit sekarang karena CLARITY Act bergerak menuju lantai dengan perselisihan paling sensitif secara politis masih belum terselesaikan.

Pertarungan etika mengancam jalur 60 suara

Hambatan paling curam untuk mengamankan 60 suara yang diperlukan di Senat adalah bentrokan yang semakin intensif atas etika pemerintah.

Demokrat mencari pembatasan aktivitas bisnis mata uang kripto oleh pejabat publik dan keluarga mereka, termasuk presiden.

Tuntutan itu telah menjadi salah satu hambatan utama RUU karena Partai Republik mungkin harus menolak amandemen tersebut untuk mempertahankan undang-undang, bahkan ketika beberapa anggota konferensi mereka sendiri menghadapi risiko politik dalam melakukannya.

Seiberg mengatakan pemimpin Partai Republik tidak mungkin mengambil risiko itu kecuali mereka yakin Presiden Donald Trump akan menandatangani RUU akhir.

Keyakinan itu telah melemah, katanya, setelah Trump baru-baru ini menolak menandatangani RUU perumahan yang dinegosiasikan oleh pemerintahannya sendiri dan mengatakan dia tidak akan menandatangani undang-undang sampai Kongres mengesahkan Safeguard American Voter Eligibility Act.

Seiberg mengatakan tidak jelas apakah Partai Republik memiliki suara untuk mengalahkan amandemen etika, menunjuk pada senator Partai Republik yang moderat dan akan pensiun, termasuk Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins, dan Lisa Murkowski, sebagai anggota parlemen untuk dipantau.

Melihat hal ini, Jake Chervinsky dari Hyperliquid Policy Center mengatakan nasib RUU itu masih sangat tidak pasti untuk undang-undang besar di Washington. Dia mengatakan negosiator masih bekerja, tetapi belum ada kesepakatan akhir, dan masalah etika tetap menjadi penghalang utama.

Menurutnya:

“Tantangannya adalah bahwa kemungkinan besar tidak akan ada ‘ya’ yang jelas tanpa menempatkan RUU di lantai untuk pemungutan suara, tetapi sulit untuk membenarkan menggunakan waktu lantai yang terbatas pada RUU yang mungkin tidak lolos.”

Meski begitu, dia mencirikan Juli sebagai skenario "sekarang atau tidak sama sekali" meskipun tingkat ketidakpastian yang tidak biasa seputar undang-undang tersebut.