Wintermute: Dasar sejati pasar kripto belum tiba, likuiditas menghadapi persaingan dari saham AI.

吴说获悉，Wintermute 发布的最新报告显示，本轮加密市场下跌与 AI 交易退潮、纳指连续下跌、美元走强及高利率预期有关。报告称，BTC 本周跌破 6 万美元并触及 200 周均线；ETH 下跌 7.9%。Wintermute 认为，市场情绪已进入极度悲观区间，链上亏损供应占比上升，说明投降正在发生，但 ETF 仍在流出、稳定币和数字资产财库公司（DAT）等渠道尚未恢复买盘，因此当前更像是熊市后段，而非已经确认见底。报告还提到，Strategy 新框架首次允许最多约 12.5 亿美元 BTC 货币化，虽有助于降低资本结构风险，但也说明比特币财库公司的“永久买盘”正在变得有条件。

Terjemahan:

Wu Shuo mengetahui, laporan terbaru yang dirilis Wintermute menunjukkan bahwa penurunan pasar kripto saat ini terkait dengan surutnya perdagangan AI, penurunan beruntun Nasdaq, penguatan dolar AS, dan ekspektasi suku bunga tinggi. Laporan tersebut menyatakan bahwa BTC minggu ini turun di bawah $60.000 dan menyentuh rata-rata pergerakan 200 minggu; ETH turun 7,9%. Wintermute berpendapat, sentimen pasar telah memasuki zona sangat pesimistis, proporsi pasokan yang merugi di rantai meningkat, menunjukkan bahwa penyerahan (kapitulasi) sedang terjadi, namun ETF masih mengalami arus keluar, stablecoin dan perusahaan treasury aset digital (DAT) serta saluran lainnya belum memulihkan pembelian, sehingga saat ini lebih mirip seperti fase akhir pasar bearish, bukan telah dikonfirmasi dasar. Laporan juga menyebutkan, kerangka kerja baru Strategy untuk pertama kalinya memungkinkan monetisasi BTC maksimal sekitar $1,25 miliar, meskipun membantu mengurangi risiko struktur modal, tetapi juga menunjukkan bahwa "pembelian permanen" dari perusahaan treasury Bitcoin mulai bersyarat.