美银突然预警：标普500或跌近8%，“三浪回调”来了？

美银预计，标普500指数可能出现“三浪回调”，调整或持续至10月；该行还公布了三季度值得关注的策略，季节性规律指向做多纳斯达克100指数、美元和美债（押注收益率下行），同时做空大宗商品。
美国银行（Bank of America Corp.）技术研究主管保罗·西亚纳（Paul Ciana）在最新发布的研究中，对标普500指数的后续走势提出了偏谨慎的判断。

他指出，自3月阶段性低点以来，该指数累计上涨接近17%，但在6月2日触及近期高位后，上行动能已明显减弱，价格表现出现疲态。

西亚纳在报告中明确表示，未来几个月市场或将进入调整阶段。他预计标普500指数可能回落至6850点附近，这一水平较当前点位约低7.6%。他写道：“夏季路线图是一次三浪回调。”

他进一步解释称，近期上涨后的市场结构已出现“过度拉伸”，同时动能指标持续走弱。在其看来，美伊停火消息带来的反弹正变得更加不稳定，回调风险持续累积，因此建议投资者在7月至9月期间采取更偏防御的策略。

对于关键点位，西亚纳在报告中给出了更具体的技术参考。他认为，标普500指数当前面临抛压，如果后续向7741点的新高推进，可能构成“假突破”。下方支撑则依次位于7200点、7025点以及6850点。

在时间维度上，他还提示更长期的风险路径：“夏季才刚刚开始，一个更持久的、双重回调模式持续到10月仍然是一个关键风险。”

这一相对谨慎的观点，与华尔街部分机构近期的乐观预期形成对比。就在此前一周，法国兴业银行策略团队已将标普500指数年终目标从7300点上调至8000点，理由是企业盈利周期表现更为强劲。此外，摩根大通与Fundstrat同样维持对年内走势的看多判断。

不过，美国银行内部并非首次发出风险提示。包括萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）在内的策略师团队在6月早些时候就曾警告，当前市场已经出现“太多危险信号”，并建议投资者“获利了结”。

美银发布第三季度的交易策略

在更广泛的资产配置层面，美国银行还从季节性规律出发，给出了跨市场的交易线索。

西亚纳在上周日的一份研究报告中写道，市场有可能重演2018年第三季度的走势。该报告考察了围绕第三季度、7月以及美国总统周期第二年这三个时间维度的季节性顶级交易策略。若果真如此，从历史规律来看，做多纳斯达克100指数、美元和美债（押注收益率下行），同时做空大宗商品，将构成阶段性占优的交易组合。

报告指出，纳斯达克100指数自2018年以来，每年的第三季度均实现上涨。其中7月表现尤为突出，历史上约68%的概率录得上涨，平均涨幅为1.72%；不过该行警告称9月通常较为疲软。

除主要资产外，美银还梳理了其他具有季节性优势的交易方向。例如，美元兑巴西雷亚尔以及南非兰特在第三季度往往走强。历史数据显示，这两组汇率约有三分之二时间录得上涨，平均涨幅分别为4.73%和2.74%。

利率市场方面，报告指出海外政府债券收益率在第三季度通常呈下行趋势，尤其集中在7月与8月。以具体数据来看，德国国债收益率在该季度约64%的时间下降，澳大利亚10年期国债收益率约65%的时间走低。从更广泛的全球视角观察，收益率整体在第三季度大多时间偏弱，并在9月出现反弹迹象。

在整体看空大宗商品的框架下，单一品种仍可能出现独立行情。其中，铜被美银列为具有季节性机会的品种。美国银行指出，纽约商品交易所铜价在7月约有65%的概率上涨，平均涨幅为1.84%。Bank of America Tiba-tiba Memberi Peringatan: S&P 500 Berpotensi Turun Hampir 8%, "Koreksi Tiga Gelombang" Datang?

Bank of America memperkirakan indeks S&P 500 mungkin mengalami "koreksi tiga gelombang", dengan penyesuaian yang bisa berlangsung hingga Oktober; bank tersebut juga merilis strategi yang patut diperhatikan pada kuartal ketiga, di mana pola musiman mengarah pada posisi long pada indeks Nasdaq 100, dolar AS, dan obligasi AS (bertaruh pada penurunan imbal hasil), serta posisi short pada komoditas.
Paul Ciana, Kepala Riset Teknikal di Bank of America Corp., dalam riset terbarunya mengemukakan pandangan yang agak hati-hati terhadap pergerakan indeks S&P 500 selanjutnya.

Ia menunjukkan bahwa sejak titik terendah sementara pada bulan Maret, indeks telah naik hampir 17%, namun setelah mencapai level tertinggi baru-baru ini pada 2 Juni, momentum kenaikan telah melemah secara signifikan, dan pergerakan harga menunjukkan tanda-tanda kelelahan.

Dalam laporannya, Ciana secara jelas menyatakan bahwa pasar mungkin akan memasuki fase koreksi dalam beberapa bulan mendatang. Ia memperkirakan indeks S&P 500 berpotensi turun kembali ke sekitar 6.850 poin, level yang sekitar 7,6% lebih rendah dari posisi saat ini. Ia menulis: "Peta jalan musim panas adalah koreksi tiga gelombang."

Ia menjelaskan lebih lanjut bahwa struktur pasar setelah kenaikan baru-baru ini telah menunjukkan "peregangan berlebihan", sementara indikator momentum terus melemah. Menurutnya, pemulihan yang dipicu oleh berita gencatan senjata AS-Iran menjadi semakin tidak stabil, dan risiko koreksi terus terakumulasi, sehingga ia menyarankan investor untuk mengadopsi strategi yang lebih defensif selama periode Juli hingga September.

Mengenai level-level kunci, Ciana memberikan referensi teknis yang lebih spesifik dalam laporannya. Ia berpendapat bahwa indeks S&P 500 saat ini menghadapi tekanan jual, dan jika nantinya bergerak menuju rekor baru 7.741 poin, hal itu dapat membentuk "false breakout". Support di bawahnya secara berurutan berada di 7.200 poin, 7.025 poin, dan 6.850 poin.

Dari segi waktu, ia juga menyoroti jalur risiko jangka panjang: "Musim panas baru saja dimulai, pola koreksi ganda yang lebih bertahan hingga Oktober masih menjadi risiko utama."

Pandangan yang relatif hati-hati ini kontras dengan ekspektasi optimistis dari beberapa institusi di Wall Street baru-baru ini. Pekan sebelumnya, tim strategi Société Générale telah menaikkan target akhir tahun S&P 500 dari 7.300 poin menjadi 8.000 poin, dengan alasan siklus laba perusahaan yang lebih kuat. Selain itu, JPMorgan Chase dan Fundstrat juga tetap mempertahankan pandangan bullish untuk pergerakan tahun ini.

Namun, ini bukan pertama kalinya Bank of America memberikan peringatan risiko. Tim strategis termasuk Savita Subramanian sebelumnya pada bulan Juni telah memperingatkan bahwa pasar saat ini telah menunjukkan "terlalu banyak sinyal bahaya", dan menyarankan investor untuk "mengambil keuntungan".

Bank of America Merilis Strategi Perdagangan Kuartal Ketiga

Pada tingkat alokasi aset yang lebih luas, Bank of America juga memberikan petunjuk perdagangan lintas pasar berdasarkan pola musiman.

Dalam laporan riset pada hari Minggu lalu, Ciana menulis bahwa pasar mungkin mengulangi pergerakan kuartal ketiga tahun 2018. Laporan tersebut mengkaji strategi perdagangan musiman teratas yang berfokus pada tiga dimensi waktu: kuartal ketiga, bulan Juli, dan tahun kedua siklus kepresidenan AS. Jika memang demikian, berdasarkan sejarah, posisi long pada indeks Nasdaq 100, dolar AS, dan obligasi AS (bertaruh pada penurunan imbal hasil), serta posisi short pada komoditas, akan membentuk portofolio perdagangan yang unggul untuk sementara.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa indeks Nasdaq 100 telah naik setiap kuartal ketiga sejak 2018. Kinerja bulan Juli sangat menonjol, dengan sekitar 68% probabilitas historis mengalami kenaikan, rata-rata kenaikan 1,72%; namun bank tersebut memperingatkan bahwa bulan September biasanya lemah.

Selain aset utama, Bank of America juga mengidentifikasi arah perdagangan lain yang memiliki keunggulan musiman. Misalnya, dolar AS cenderung menguat terhadap real Brasil dan rand Afrika Selatan pada kuartal ketiga. Data historis menunjukkan bahwa kedua pasangan mata uang ini naik sekitar dua pertiga dari waktu, dengan kenaikan rata-rata masing-masing 4,73% dan 2,74%.

Di pasar suku bunga, laporan tersebut menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah luar negeri cenderung menurun pada kuartal ketiga, terutama terkonsentrasi pada bulan Juli dan Agustus. Data spesifik menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi Jerman turun sekitar 64% dari waktu pada kuartal tersebut, sementara imbal hasil obligasi 10-tahun Australia turun sekitar 65% dari waktu. Dari perspektif global yang lebih luas, imbal hasil secara keseluruhan cenderung lemah pada sebagian besar kuartal ketiga, dan menunjukkan tanda-tanda pemulihan pada bulan September.

Dalam kerangka umum bearish terhadap komoditas, satu instrumen tertentu masih dapat menunjukkan pergerakan independen. Salah satunya adalah tembaga, yang oleh Bank of America disebut sebagai instrumen dengan peluang musiman. Bank of America menunjukkan bahwa harga tembaga di COMEX (New York Commodity Exchange) memiliki probabilitas naik sekitar 65% pada bulan Juli, dengan kenaikan rata-rata 1,84%.