🚨 Yen Jepang baru saja menembus 162.40, level terlemahnya sejak 1986. Melampaui level terendah intervensi Juli 2024 sepenuhnya.

Jepang telah menghabiskan ¥11.73 triliun, $72.4 miliar, untuk mempertahankannya di 160 antara April dan Mei. Pertahanan itu mungkin memberi waktu tiga minggu sebelum USD/JPY berputar kembali menembusnya.
Tidak ada yang bertanya mengapa intervensi gagal begitu cepat. Bukan karena Jepang tidak mengeluarkan cukup dana. Melainkan karena intervensi hanya mengobati gejalanya. Penggerak sebenarnya adalah selisih suku bunga antara The Fed dan BoJ, dan celah itu belum menutup secara berarti.
Anda bisa menjual cadangan untuk membeli yen sepanjang hari. Jika selisih imbal hasil tetap lebar, aliran carry trade akan mengisi kembali posisi short dalam hitungan minggu. Itulah yang persis terjadi di sini.
Katayama mengatakan "kami siap mengambil tindakan yang tepat kapan pun diperlukan." Itu adalah bahasa yang sama yang digunakan sebelum intervensi April. Pasar sekarang pernah melihat film ini sekali. Mereka tahu pertahanan memiliki masa berlaku.
Intervensi berikutnya membeli waktu, bukan pembalikan tren. Sampai selisih suku bunga menutup, 162 bukanlah lantai, melainkan titik persinggahan.