Jumlah kepemilikan jangka panjang Bitcoin mencapai rekor tertinggi 16,1 juta koin, tetapi MVRV telah turun ke 1,24, mendekati biaya produksi. Rekor kepemilikan baru ini terjadi bersamaan dengan menyempitnya keuntungan mengambang menjadi 24%, yang menunjukkan bahwa penurunan saat ini bukan karena kepanikan penjualan dari pemegang jangka panjang, melainkan koreksi pasar secara keseluruhan dan keluarnya dana jangka pendek. Namun, MVRV yang rendah juga berarti bahwa begitu harga turun di bawah biaya produksi pemegang jangka panjang (sekitar $48.400), sebagian dari kepemilikan ini bisa menjadi longgar, membentuk tekanan jual baru.

Arus keluar harian IBIT milik BlackRock sebesar $300 juta, dengan dana ETF yang terus meninggalkan pasar, berbeda dengan sikap "diam" pemegang jangka panjang. Sinyal dari dana institusional dan veteran on-chain mulai terbelah: di satu sisi, arus keluar bersih ETF, di sisi lain, jumlah kepemilikan mencapai rekor baru.
Perbedaan ini menunjukkan kurangnya konsensus arah di pasar. Pemegang jangka panjang tidak menjual bukan berarti harga tidak akan turun; arus keluar ETF juga tidak berarti akhir dari pasar bullish. Saat ini lebih seperti uji ketahanan—siapa yang goyah duluan akan menjadi likuiditas bagi lawan transaksi.
Risikonya adalah jika harga terus turun dan MVRV turun di bawah 1, pemegang jangka panjang mungkin beralih dari "menahan pasif" ke "pertahanan aktif", dan pada saat itu pasar mungkin akan mengalami pembersihan yang sesungguhnya.
$btc #defi #etf #链上数据 #blockchain
#btc #pasar kripto #币圈 #web3 #哈世链闻