Laporan terbaru Morgan Stanley (29 Juni) tentang kenaikan saham Corning (GLW) baru-baru ini?

Saham Corning naik sekitar 40% dalam sebulan terakhir, jauh melampaui sebagian besar perusahaan komunikasi optik. Morgan Stanley percaya bahwa perusahaan memang telah menerima banyak kabar baik baru-baru ini, tetapi kecepatan kenaikan harga saham telah melampaui perbaikan fundamental, dan sentimen pasar serta short covering telah memperbesar kenaikan ini.
Morgan Stanley percaya bahwa kenaikan baru-baru ini didorong oleh empat faktor:
1. Fujikura menaikkan panduan pendapatan tahun penuh
Fujikura Jepang menaikkan prospek tahun penuh, terutama didorong oleh permintaan serat optik dan perbaikan harga yang berkelanjutan.
Oleh karena itu, pasar semakin memperkuat ekspektasi untuk peningkatan siklus industri rantai pasokan serat optik, dan Corning sebagai pemimpin global dalam serat optik secara alami menjadi penerima manfaat.
Namun, Morgan Stanley mengingatkan bahwa Corning menggunakan model LTA (perjanjian pasokan jangka panjang), sehingga dampak kenaikan harga serat optik terhadap pendapatan membutuhkan waktu.
2. GlassBridge membuka ruang imajinasi baru untuk interkoneksi optik AI
Corning meluncurkan platform GlassBridge, yang dapat langsung menghubungkan serat optik ke PIC (chip fotonik terintegrasi).
Seiring pusat data AI secara bertahap beralih ke arsitektur CPO dan NPO, pentingnya koneksi serat optik kepadatan tinggi terus meningkat. GlassBridge diharapkan menjadi solusi penting untuk interkoneksi optik di masa depan, sehingga menarik banyak dana untuk kembali memperhatikan Corning.
Namun, Morgan Stanley percaya bahwa teknologi ini telah diperkenalkan oleh perusahaan sebelumnya, dan peluang terkait juga telah dimasukkan dalam perkiraan pasar fotonik sekitar $10 miliar yang disajikan pada hari analis.
3. Rumor jaringan optik jarak jauh NVIDIA
Pasar baru-baru ini beredar kabar bahwa NVIDIA mungkin sedang merencanakan pembangunan jaringan serat optik jarak jauh (Long-haul Fiber Network) sendiri, berharap untuk mengurangi ketergantungan pada infrastruktur jaringan penyedia cloud di masa depan.
Jika arah ini terwujud secara bertahap, itu akan lebih mendorong permintaan konstruksi serat optik jarak jauh, menciptakan peluang tambahan baru bagi Corning.
Namun, Morgan Stanley percaya bahwa saat ini masih dalam tahap ekspektasi pasar, dengan kontribusi terbatas pada pendapatan jangka pendek.
4. Short covering mendorong percepatan kenaikan harga saham
Sebelumnya, pasar khawatir tentang kecepatan komersialisasi CPO dan masalah pasokan industri, sehingga akumulasi posisi short pada GLW cukup besar.
Dengan berita positif yang muncul berturut-turut baru-baru ini, short covering secara terpusat semakin memperbesar kenaikan harga saham. Ini juga merupakan salah satu alasan penting mengapa kinerja baru-baru ini jauh lebih kuat dibandingkan perusahaan komunikasi optik lainnya.
Pandangan Morgan Stanley
Morgan Stanley mengakui bahwa Corning akan mendapatkan keuntungan jangka panjang dari pembangunan infrastruktur AI, dan juga mengakui bahwa beberapa katalis di atas terus berkembang.
Namun, mereka percaya bahwa pasar saat ini telah memperdagangkan banyak ekspektasi optimis sebelumnya. Sebelum laporan Q2, ekspektasi investor tinggi. Jika kinerja atau panduan tidak melampaui ekspektasi lebih lanjut, volatilitas harga saham dapat meningkat.
Pandangan saya
Laporan ini lebih seperti mendinginkan suasana setelah kenaikan harga saham baru-baru ini.
Namun, saya tetap optimis terhadap Corning. Saya percaya bahwa infrastruktur AI masih dalam tahap pembangunan jangka panjang, dan permintaan pusat data untuk serat optik, bahan optik, dan substrat kaca di masa depan diperkirakan akan terus tumbuh. GlassBridge juga memberi Corning ruang imajinasi yang lebih besar dalam arsitektur interkoneksi optik generasi berikutnya.