Kemarin Saylor masih mengisyaratkan akan membeli lebih banyak Bitcoin. Hari ini, tindakan resmi Strategy justru sebaliknya. Saya ajari Anda cara sederhana melihat perusahaan ini: jangan dengar apa yang dikatakannya, lihat apa yang disetujui di dokumennya.

Pertama lihat apa yang dikatakannya. Selama ini, persona Saylor adalah 'penimbun koin abadi', hanya membeli tidak menjual, tangan berlian sampai akhir zaman. Kemarin ia masih memamerkan grafik kepemilikan koin, mengisyaratkan penambahan posisi. Itu mulut.
Lalu lihat apa yang disetujuinya hari ini. Pada 29 Juni, Strategy mengumumkan pembelian kembali saham senilai $2 miliar, meluncurkan 'Kerangka Modal Kredit Digital' baru. Ini masih cukup biasa. Namun menurut Yahoo Finance, yang tersembunyi di dalamnya adalah rencana penjualan Bitcoin terstruktur dengan batas atas penjualan koin sebesar $1,25 miliar. Perusahaan juga memegang cadangan mata uang fiat $2,55 miliar, mengalokasikan masing-masing $1 miliar untuk MSTR dan STRC untuk pembelian kembali. Itu tindakan.
Mulut dan tindakan, untuk pertama kalinya tidak cocok.
Saya terjemahkan tindakan ini untuk Anda. Sebuah perusahaan yang mengukir 'tidak pernah menjual koin' ke dalam keyakinannya, secara resmi membuka celah penjualan koin bagi dirinya sendiri. Ia berubah dari mesin abadi yang 'bagaimanapun juga tetap membeli' menjadi seorang operator yang 'akan menjual jika perlu' dan pandai menghitung. Perubahan ini lebih penting daripada apakah ia benar-benar menjual $1,25 miliar itu atau tidak.
Sesuai aturan, saya tidak menilainya. Menetapkan batas atas penjualan koin, melakukan pembelian kembali saham, dari sudut pandang manajemen keuangan, bisa dikatakan hati-hati dan bertanggung jawab. Saya tidak mengatakan ini hal buruk, apalagi mengatakan perusahaan akan runtuh. Tindakan ini bahkan mungkin untuk menstabilkan harga saham yang goyah, merupakan upaya menyelamatkan diri.
Namun satu hal, tindakan telah mengakui atas namanya bahwa mitos 'tangan berlian tidak pernah menjual' hari ini oleh perusahaan sendiri diberi tanda kurung.
Di sisi pasar, pemegang saham sudah mulai menghukum perusahaan yang menimbun koin dengan dilusi ekuitas. Pasar tidak lagi membayar premi untuk cerita 'menimbun koin tanpa berpikir'.
Mulut bisa terus berteriak selamanya. Namun batas atas penjualan koin di dokumen itu tertulis hitam di atas putih. Mana yang lebih bisa dipercaya, Anda timbang sendiri. Besok adalah hari ex-dividen STRC, terus lihat tindakannya saja.