Ringkasan Pasar Saham AS Hari Ini: Pemulihan Hari Ini Tidak Sederhana --- Penjualan Dua Hari Terakhir Dana Pensiun, Pembersihan Wall Street, Perubahan Statistik PCE, Korea Selatan Menggelontorkan 518 Miliar untuk Semikonduktor

Bagaimana Wall Street Melakukan Pembersihan
45 menit sebelum pembukaan, institusi besar secara agresif menekan sektor semikonduktor untuk menciptakan kepanikan, mendorong investor ritel untuk menjual dengan kerugian dan beralih ke perawatan kesehatan dan tujuh raksasa. Setelah investor ritel keluar, institusi dengan cepat menyerap saham di posisi rendah dan masuk besar-besaran, banyak saham semikonduktor kemudian mengalami pemulihan berbentuk V yang spektakuler, bahkan berubah menjadi kenaikan liar. Saham semikonduktor yang membentuk bayangan atas dan bawah dianggap sebagai final capitulation karena sebagian besar investor ritel menyerah.
Micron dan SanDisk memantul tepat di EMA20 setelah pullback, mengulangi pola historis klasik. Pergerakan setelah laporan laba adalah contoh buku teks dari pembersihan: breakdown di bawah level terendah sebelumnya, pemulihan cepat, retest konfirmasi, dan breakout ke atas.
ARM sempat turun ke EMA50 di sekitar $300 selama sesi untuk melakukan pembersihan agresif, akhirnya ditutup naik $43.
Dua sektor yang paling tahan terhadap penurunan dan memiliki kinerja terbaik hari ini adalah peralatan semikonduktor dan keamanan siber. Jalur keamanan siber layak dibahas secara terpisah: perkembangan AI tidak akan menghilangkan masalah keamanan, tetapi justru menciptakan lebih banyak risiko. AMAT dan CRWD layak diperhatikan.

Di sisi geopolitik, ada perkembangan baru, yang merupakan salah satu katalis utama pemulihan hari ini, meskipun dampaknya sudah sangat kecil.
Amerika Serikat dan Iran setuju untuk berhenti saling menyerang. Trump mengatakan Iran telah meminta pertemuan di Doha, dan Qatar akan segera membekukan aset Iran senilai $6 miliar.
Di sisi minyak mentah, harga minyak saat ini telah turun 40,95% dari puncak terbaru. Jika negosiasi geopolitik berjalan lancar, harga minyak mungkin semakin tertekan. Penilaian saya sendiri adalah bahwa minyak mentah tidak perlu terlalu dikhawatirkan tahun ini karena tahun pemilihan paruh waktu, $120 adalah puncak tahun ini, dan inflasi akan ikut turun.
Menjelang peringatan 250 tahun AS pada 4 Juli, kecuali ada pengganggu ekstrem, geopolitik kemungkinan akan mengalami beberapa hari yang tenang, dan sentimen penghindaran risiko jangka pendek akan mereda.

Hari ini, pasar secara kolektif dibuka dengan gap naik lebih dari 1%. Statistik historis dari sinyal ini juga layak disertakan.
Data historis menunjukkan bahwa gap naik lebih dari 1% secara kolektif pada hari yang sama adalah sinyal yang sangat bullish: probabilitas kenaikan 75% setelah 2 hari, 86% setelah 2 minggu, dan bahkan 100% setelah 3 minggu dan 1 bulan, dengan rata-rata pengembalian 6,7% setelah 1 bulan.
Data ini konsisten dengan pola musiman yang telah dibahas sebelumnya. Besok adalah hari terakhir bulan Juni, dan data historis menunjukkan bahwa Juli biasanya merupakan salah satu bulan terkuat untuk pasar saham AS, terutama dalam statistik 20 tahun terakhir.

Jadwal penting minggu ini, data non-farm payrolls Kamis adalah fokus utama, tetapi saya tidak terlalu khawatir.
Selasa, perhatikan data JOLTs job openings. Rabu, pejabat Fed berpidato. Kamis, laporan non-farm payrolls dan data tingkat pengangguran, ini adalah peristiwa ekonomi terpenting minggu ini. Jumat, 3 Juli, pasar tutup karena liburan Hari Kemerdekaan.
Saya tidak khawatir dengan data Kamis ini. Penasihat ekonomi utama Gedung Putih, Kevin Hassett, berbicara secara terbuka sebelum rilis non-farm, mengatakan bahwa indikator yang terlihat saat ini menunjukkan laporan ketenagakerjaan akan menjadi angka yang kuat tetapi moderat, tanpa situasi overheating yang tidak terkendali. Kemungkinan besar non-farm payrolls Juni tidak akan melampaui ekspektasi secara signifikan. Kejutan di bulan Mei terutama disebabkan oleh dampak sementara Piala Dunia yang mendorong perusahaan untuk merekrut lebih awal, ini adalah faktor satu kali, bukan tren.

Tesla melonjak 8,5% hari ini, layak dibahas dari sisi teknis.
Dalam jangka panjang, saham ini berada dalam saluran turun. Dalam jangka pendek, perhatikan zona resistensi 413 hingga 415. Setelah breakout dengan volume besar, diperkirakan akan langsung naik ke batas atas saluran di 420 atau bahkan posisi keempat dari garis tren turun di 433 sebagai target. Rumor tentang kemungkinan diperkenalkannya Model Y long-wheelbase di Amerika Utara pada tahun 2026 juga memberikan katalis sentimen.

Analisis Teknis
Kisaran momentum tersirat harian SPY besok kira-kira batas atas 746 dan batas bawah 735. Jika pasar turun, level resistensi sebelumnya akan berubah menjadi support, kemungkinan akan membentuk higher low di sekitar 735, yang juga merupakan retest breakout dari garis tren turun, menciptakan titik beli ideal untuk sisi kanan.
Pasar sedang bertransisi dari lingkungan volatilitas tinggi ke lingkungan volatilitas rendah yang bullish. S&P telah merebut kembali dan bertahan di atas garis flip Gamma, berada dalam kondisi Gamma positif.
VIX turun 4,13% hari ini kembali ke 17,65. Dari grafik VIX, jelas terlihat bahwa ketika harga kembali di atas garis flip, VIX tertekan parah, yang berarti pasar kembali ke fase stabil di mana pullback dibeli dan kenaikan dijual. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun tipis 0,05%, dan indeks Dolar AS berkonsolidasi sideways.
Semua ini menciptakan lingkungan yang baik untuk kenaikan pasar saham AS.

Statistik Inflasi PCE Telah Diubah
Untuk item perangkat lunak dan aksesori komputer, indeks komposit untuk game software telah ditambahkan. Karena harga produk game cenderung turun dalam jangka panjang, item ini saja dapat menurunkan core PCE bulan Mei sebesar 0,1 hingga 0,2 poin persentase.
Untuk layanan manajemen portofolio investasi, metode perhitungan sekarang menggunakan pertumbuhan upah dan gaji, bukan lagi harga aset sebagai dasar. Karena pertumbuhan upah di industri ini relatif moderat, inflasi untuk item ini turun dari 21,6% menjadi 9%, yang saja dapat merevisi turun core PCE sebesar 0,21 poin persentase.
Untuk layanan hukum, satu metrik tunggal yang sudah lama tidak diperbarui dihentikan dan diganti dengan indeks komposit yang lebih rinci, sehingga pertumbuhan tahun-ke-tahun turun dari 7,6% menjadi 4,25%.
Semua ini bersama-sama merevisi turun core PCE bulan Mei tahun-ke-tahun sebesar 0,2 poin persentase menjadi 3,2%, dan ekspektasi core PCE tahun penuh Desember 2026 juga direvisi dari 3,2% menjadi 3,0%. UBS memperingatkan bahwa perubahan semacam ini akan mengurangi transparansi data dan berpotensi dimanipulasi, tetapi pasar saat ini hanya peduli pada hasil yang positif: kebutuhan untuk kenaikan suku bunga semakin melemah, dan ekspektasi pemotongan suku bunga justru meningkat.

Di sisi fundamental kinerja, Goldman Sachs menaikkan ekspektasi laba perusahaan AI, yang merupakan alasan inti yang mendukung pemulihan.
Laporan strategi terbaru Goldman Sachs mengatakan bahwa laba keseluruhan S&P kuartal kedua diperkirakan akan melonjak 22%. Dua pendorong di belakangnya: pertama, belanja modal AI terus meledak, dengan hanya Nvidia dan Microsoft yang berkontribusi lebih dari 40% terhadap pertumbuhan laba keseluruhan; kedua, permintaan AI bergerak dari sisi komputasi murni ke skenario yang lebih besar seperti konsumen akhir dan perangkat lunak perusahaan.

Korea Selatan menggelontorkan 518 miliar dolar untuk strategi nasional semikonduktor, reaksi pasar cukup anomali, perlu dijelaskan mengapa.
Presiden Korea mengumumkan akan menggandakan kapasitas produksi chip memori domestik dalam lima tahun. Berita ekspansi sebesar ini biasanya akan membuat pasar khawatir tentang kelebihan pasokan di masa depan, tetapi pasar justru naik. Ada beberapa lapisan logika di baliknya:
Pertama, variabel waktu sangat besar. Kapasitas produksi yang benar-benar terealisasi adalah beberapa tahun atau bahkan sepuluh tahun lagi. Ini hanya arah kebijakan, sama sekali tidak mengubah situasi kelangkaan HBM dan memori umum global dalam satu hingga dua tahun ke depan.
Kedua, permintaan tambahan mengimbangi kekhawatiran ekspansi. Korea tidak hanya memperluas kapasitas memori, tetapi juga menggelontorkan dana besar ke cluster komputasi AI lokal dan pusat data. Infrastruktur ini, setelah dibangun, akan menghasilkan permintaan pembelian perangkat keras memori yang besar, yang justru menyeimbangkan risiko pasokan dari ekspansi pabrik memori sendiri.
Ketiga, yang benar-benar untung paling stabil adalah produsen peralatan hulu. Investasi Korea kali ini bersifat netral terhadap pola pasokan-permintaan memori jangka menengah-pendek, tetapi untuk membangun pabrik wafer dan pabrik pengemasan, diperlukan pembelian peralatan dalam jumlah besar. Ini adalah katalis positif jangka panjang yang sangat pasti bagi perusahaan peralatan hulu seperti AMAT, Lam Research, dan ASML, sejalan dengan logika artikel sebelumnya tentang saham peralatan semikonduktor.

Kesimpulan dari penilaian saya hari ini
Pemulihan hari ini bukan karena satu alasan saja, tetapi kombinasi dari pembersihan institusi, meredanya ketegangan geopolitik, ekspektasi non-farm yang dikelola sebelumnya, revisi sistematis statistik PCE, peningkatan ekspektasi laba AI, dan katalis positif dari ekspansi Korea yang mendorong saham peralatan.
Tingkat kemenangan historis setelah gap naik lebih dari 1% sangat tinggi, struktur Gamma akhir kuartal juga kembali ke zona positif, dan pasar sedang bertransisi dari keadaan yang agak rentan ke lingkungan yang relatif stabil dan bullish. Bahkan jika data non-farm lusa tidak lemah, ekspektasi pasar telah ditenangkan sebelumnya, sehingga seharusnya tidak mudah memicu kepanikan nyata.
Secara operasional, terus beli secara bertahap sesuai rencana. Peralatan semikonduktor dan keamanan siber bergerak paling stabil hari ini, layak untuk diperhatikan lebih lanjut. Pembersihan di jalur memori pada dasarnya sudah selesai, dan pemantulan tepat di moving average menunjukkan bahwa tekanan jual ini telah diserap sebagian besar.