Yen ambruk ke level terendah 40 tahun, yang seharusnya khawatir adalah mereka yang memegang BTC.

Baru saja melihat Yen turun ke terendah 40 tahun, ini sinyal!
Nilai tukar USD/JPY menembus puncak sebelumnya di 161,95, menembus level tertinggi sejak Desember 1986. Sebenarnya angka kurs sendiri bukan intinya. Intinya: Yen adalah mata uang pendanaan termurah di dunia, selama puluhan tahun, trader pasar meminjam Yen dan menukar dengan Dolar untuk membeli segala sesuatu yang bisa naik—saham AS, emas, BTC. Struktur arbitrase ini telah membengkak hingga tidak ada yang bisa menghitung ukurannya secara tepat.
Sekarang Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga, namun Yen justru melemah, menunjukkan pasar tidak percaya BOJ bisa mengimbangi langkah The Fed. Tapi BOJ tidak akan diam selamanya. Begitu mereka melakukan intervensi lisan atau menaikkan suku bunga secara tak terduga di bulan Juli, semua posisi yang dibangun dengan pinjaman Yen harus melakukan operasi balik—jual aset, bayar Yen.
Agustus 2024 sudah mendemonstrasikan sekali. Kenaikan suku bunga tak terduga oleh BOJ, BTC jatuh dari 60K ke 49K, likuidasi $1,1 miliar dalam 24 jam, pasar kripto menguap $600 miliar.
Itu hanya kenaikan kecil. Dan lingkungan hari ini lebih rapuh dibanding saat itu: ETF BTC sudah mengalami arus keluar bersih $4 miliar selama 6 minggu berturut-turut, likuiditas pada dasarnya kering.
Jika BOJ bertindak pada saat kritis ini, itu seperti pengeringan ETF ditambah unwinding carry trade, dua pintu air dibuka bersamaan.
Peran emas dalam skenario ini cukup baik. Dalam pengalaman masa lalu, beberapa jam pertama intervensi Yen, emas akan dijual tanpa pandang bulu bersama semua aset, tetapi setelah gelombang penjualan itu, sifat safe haven emas akan aktif dan menarik harga kembali. Pola "turun dulu lalu naik" ini telah berulang kali terverifikasi dalam setiap fluktuasi besar Yen dalam dua tahun terakhir.
Jadi sekarang perhatikan pergerakan BOJ, jika satu hari mereka tidak bersuara, carry trade bertahan satu hari lagi. Begitu mereka berbicara, Yen melonjak → penjualan aset berisiko secara massal → BTC memimpin penurunan → BTC kemudian menyeret sentimen risiko seluruh pasar kripto → emas pulih setelah terkuras sementara.
Ini adalah faktor makro potensial, AI dapat digunakan untuk memonitor pergerakan BOJ
$BTC