Ringkasan pandangan: Bitcoin mungkin berada dalam fase pembentukan dasar siklis, fokus pada jendela perubahan kunci dari Juli hingga Oktober.

BlockBeats pesan, 29 Juni, seiring dengan koreksi berkelanjutan Bitcoin, diskusi tentang dasar siklus ini semakin memanas. Berdasarkan analisis komprehensif dari berbagai pihak, Bitcoin mungkin secara bertahap mendekati dasar siklus, tetapi dalam jangka pendek masih perlu menunggu pasar menyelesaikan pembersihan lebih lanjut dan pembentukan dasar.

Laporan terbaru dari Grayscale berpendapat bahwa penurunan Bitcoin lebih dari 50% dari puncak sekitar $125.000 pada Oktober 2025, jatuh di bawah $60.000, masih merupakan penyesuaian siklis dalam pasar bullish jangka panjang, bukan pembalikan tren. Laporan tersebut menunjukkan bahwa penurunan kali ini terutama dipengaruhi oleh ekspektasi kebijakan Federal Reserve yang berubah menjadi hawkish, ketidakpastian prospek legislasi RUU CLARITY, tekanan leverage Strategy, serta kekhawatiran keamanan komputasi kuantum. Grayscale percaya bahwa jika RUU berjalan lancar, tekanan de-leveraging perusahaan mereda, dan Federal Reserve menunda kenaikan suku bunga, Bitcoin mungkin sudah mendekati dasar siklus ini; sebaliknya, jika kemajuan regulasi terhambat, perusahaan aset digital terus melakukan de-leveraging, dan ditambah risiko kenaikan suku bunga, pasar masih memiliki ruang untuk penurunan lebih lanjut. Namun, dibandingkan dengan siklus historis, basis modal institusional siklus ini lebih kokoh, diperkirakan penurunan tidak akan mencapai sekitar 80% seperti pasar bearish sebelumnya, dan prospek jangka panjang untuk blockchain publik dan aset digital masih positif.

Para pelaku pasar juga semakin cenderung pada kesimpulan yang sama tentang rentang dasar. Yi Lihua, pendiri Liquid Capital (sebelumnya LD Capital), mengatakan bahwa penurunan kali ini telah memasuki gelombang koreksi ketiga sejak Oktober 2025. Jika mengikuti pola volatilitas historis, Juli hingga Agustus mungkin akan menjadi jendela akumulasi terakhir dan paling berharga dari pasar bearish ini. Ia percaya bahwa pergerakan pasar saham AS, perubahan neraca Strategy, dan sikap Federal Reserve terhadap inflasi dan suku bunga masih menjadi variabel inti yang menentukan arah pasar, sementara juga perlu waspada terhadap kemungkinan peristiwa black swan di akhir pasar bearish. Dari perkiraan penurunan historis, jika terjadi koreksi 60% hingga 66% dari puncak $126.000, harga yang sesuai adalah sekitar $51.000 hingga $43.000, dan rentang ini masih dianggap sebagai area tekanan ekstrem potensial.

Analis kripto Murphy, berdasarkan analisis "kurva tumpang tindih MVRV pasca-halving", berpendapat bahwa volatilitas keseluruhan siklus ini jelas menyempit, dengan titik tertinggi dan terendah lebih lemah dibandingkan siklus historis. Saat ini, rentang MVRV yang sesuai sekitar 1,12 hingga 1,30, yang berarti rentang operasi wajar Bitcoin sekitar $59.000 hingga $70.000, dan probabilitas jangka pendek untuk jatuh di bawah $50.000 relatif terbatas. Sebelum 23 Juli, kemungkinan besar akan mempertahankan pola konsolidasi atau pemantulan lemah. Murphy lebih lanjut menunjukkan bahwa fase pembentukan dasar yang patut diperhatikan kemungkinan akan dimulai dari akhir Juli hingga akhir Agustus, sementara September hingga Oktober diperkirakan akan menghadapi pilihan arah yang lebih penting. Ia percaya bahwa Bitcoin di bawah $60.000 sudah memiliki nilai akumulasi jangka panjang yang tinggi, tetapi pada tahap ini masih perlu bersabar, menunggu pasar menyelesaikan pembentukan dasar.