Apel, memberikan suara kepercayaan kepada ChangXin?

苹果寻求采购长鑫存储产品一事，正在重塑市场对这家DRAM厂商的定位。花旗认为，无论最终能否获得美国政府批准，苹果的这一举动本身已是对长鑫存储技术实力的有力背书。 Apple mencari pembelian produk ChangXin Memory Technologies (CXMT) sedang membentuk kembali posisi pasar produsen DRAM ini. Citi berpendapat, terlepas dari apakah akhirnya mendapat persetujuan dari pemerintah AS, tindakan Apple ini sendiri merupakan dukungan kuat terhadap kemampuan teknis CXMT.

据追风交易台，据中新经纬援引英国《金融时报》6月27日报道，六位知情人士透露，苹果正向美国政府游说，寻求获准采购长鑫存储的内存芯片，以缓解内存价格飙涨带来的成本压力。花旗在随后发布的研报中指出，苹果此举将长鑫存储的市场形象从"中国国产替代"重新定义为"可信赖的全球第四大DRAM制造商"。 Menurut Zhui Feng Trading Desk, dilansir dari Zhongxin Jingwei yang mengutip laporan Financial Times pada 27 Juni, enam orang yang mengetahui masalah tersebut mengungkapkan bahwa Apple sedang melobi pemerintah AS untuk mendapatkan izin membeli chip memori CXMT guna meredakan tekanan biaya akibat lonjakan harga memori. Citi dalam laporan riset yang dirilis kemudian menunjukkan bahwa langkah Apple ini mendefinisikan ulang citra pasar CXMT dari "alternatif domestik China" menjadi "produsen DRAM tepercaya keempat terbesar di dunia".

这一消息对长鑫存储及其供应链构成积极信号。花旗认为，封测领域和设备端将受益于长鑫存储产能扩张带来的设备及封测需求上升。与此同时，知名苹果供应链分析师郭明錤指出，苹果游说白宫的真正驱动力并非单纯的降本需求，而是全球内存供应缺口将持续扩大至2027年这一更深层的结构性压力。 Berita ini merupakan sinyal positif bagi CXMT dan rantai pasokannya. Citi berpendapat, sektor pengemasan dan pengujian (packaging & testing) serta peralatan akan mendapatkan keuntungan dari peningkatan permintaan peralatan dan pengemasan/pengujian akibat perluasan kapasitas CXMT. Sementara itu, analis rantai pasokan Apple terkenal, Ming-Chi Kuo, menunjukkan bahwa pendorong sebenarnya di balik lobi Apple ke Gedung Putih bukanlah sekadar kebutuhan penurunan biaya, melainkan tekanan struktural yang lebih dalam berupa kesenjangan pasokan memori global yang akan terus membesar hingga tahun 2027.

苹果寻求政策背书，技术门槛已不是障碍 Apple mencari dukungan kebijakan, hambatan teknis sudah bukan lagi rintangan

花旗研报的核心判断在于：苹果愿意将长鑫存储纳入潜在供应商考量，本身即是一种市场认证。 Inti penilaian laporan riset Citi adalah: kesediaan Apple untuk mempertimbangkan CXMT sebagai pemasok potensial, pada dasarnya merupakan sertifikasi pasar tersendiri.

长鑫存储LPDDR5X产品（12Gb/16Gb颗粒）已达到10667Mbps的传输速率，具备覆盖高端手机、平板及笔记本电脑应用场景的技术能力。这意味着长鑫存储的产品规格已能满足苹果对内存性能的严苛要求，技术层面的障碍已基本消除。 Produk LPDDR5X CXMT (chip 12Gb/16Gb) telah mencapai kecepatan transfer 10667Mbps, memiliki kemampuan teknis yang mencakup skenario aplikasi ponsel premium, tablet, dan laptop. Ini berarti spesifikasi produk CXMT telah memenuhi persyaratan ketat Apple untuk kinerja memori, hambatan teknis pada dasarnya telah dihilangkan.

花旗指出，1260H名单本身并不禁止美国企业向长鑫存储采购，但苹果主动寻求政策背书，是出于对未来更严格限制措施的预防性考量——例如商务部工业和安全局（BIS）实体清单的潜在扩容。在当前美国政治环境下，获批难度不容低估，但苹果愿意承担这一政治成本本身，已充分说明其对长鑫存储产品可靠性的认可程度，以及当前内存短缺形势的严峻性。 Citi menunjukkan bahwa daftar 1260H itu sendiri tidak melarang perusahaan AS membeli dari CXMT, tetapi Apple secara proaktif mencari dukungan kebijakan sebagai pertimbangan preventif terhadap tindakan pembatasan yang lebih ketat di masa depan—misalnya, perluasan potensial daftar entitas Biro Industri dan Keamanan (BIS) Departemen Perdagangan. Dalam lingkungan politik AS saat ini, sulitnya mendapatkan persetujuan tidak boleh diremehkan, tetapi kesediaan Apple untuk menanggung biaya politik ini sendiri sudah cukup menunjukkan tingkat pengakuan terhadap keandalan produk CXMT, serta parahnya situasi kekurangan memori saat ini.

供应缺口是更深层的驱动力 Kesenjangan pasokan adalah pendorong yang lebih dalam

郭明錤对苹果此举给出了超越成本逻辑的解读。他明确表示，苹果面临的压力已从"内存价格飙涨"演变为"供应缺口扩大"，两者性质不同，后者更难通过涨价或更换供应商来解决。 Ming-Chi Kuo memberikan interpretasi yang melampaui logika biaya terhadap tindakan Apple ini. Dia dengan jelas menyatakan bahwa tekanan yang dihadapi Apple telah berubah dari "lonjakan harga memori" menjadi "perluasan kesenjangan pasokan", keduanya memiliki sifat yang berbeda, yang terakhir lebih sulit diatasi dengan menaikkan harga atau mengganti pemasok.

根据他的最新行业调研，2026年分配给消费电子的内存产能，预计有15%至20%将在2027年转移至数据中心，且这一比例可能进一步扩大。AI基础设施建设持续吸纳高端内存产能，消费电子可获得的供应份额正在系统性收窄。 Menurut riset industri terbarunya, kapasitas produksi memori yang dialokasikan untuk elektronik konsumen pada tahun 2026 diperkirakan 15% hingga 20% akan dialihkan ke pusat data pada tahun 2027, dan proporsi ini dapat semakin meluas. Pembangunan infrastruktur AI terus menyerap kapasitas memori berkinerja tinggi, pangsa pasokan yang tersedia untuk elektronik konsumen menyusut secara sistematis.

这一趋势已开始影响苹果的产品节奏。郭明錤表示，由于LPDDR内存供应紧张，苹果A20芯片在2026年下半年至2027年一季度的实际拉货量，可能较原定目标低10%至20%，尽管其中部分也可能反映苹果自身的超额预订。 Tren ini mulai mempengaruhi ritme produk Apple. Kuo mengatakan, karena ketatnya pasokan memori LPDDR, jumlah pengiriman aktual chip A20 Apple dari paruh kedua 2026 hingga kuartal pertama 2027 mungkin 10% hingga 20% lebih rendah dari target yang ditetapkan, meskipun sebagian mungkin juga mencerminkan pemesanan berlebih Apple sendiri.

供应链或将受益 Rantai pasokan mungkin akan diuntungkan

花旗认为，长鑫存储获得苹果背书所带来的市场重新定价，将沿供应链向上游设备商和封测厂商传导。在封测领域，花旗近期已上调对三家国内封测企业的目标价，以反映板块整体估值重估。 Citi berpendapat, penetapan harga ulang pasar yang disebabkan oleh dukungan Apple terhadap CXMT akan ditransmisikan ke pemasok peralatan hulu dan perusahaan pengemasan/pengujian di sepanjang rantai pasokan. Di bidang pengemasan/pengujian, Citi baru-baru ini menaikkan target harga untuk tiga perusahaan pengemasan/pengujian dalam negeri untuk mencerminkan penilaian ulang sektor secara keseluruhan.

长鑫存储能否最终获得苹果的采购订单，仍取决于美国政府的政策走向。但这张"信任票"本身，已足以改变市场对长鑫存储的叙事框架。 Apakah CXMT pada akhirnya bisa mendapatkan pesanan pembelian dari Apple, masih tergantung pada arah kebijakan pemerintah AS. Namun "suara kepercayaan" ini sendiri sudah cukup untuk mengubah kerangka narasi pasar terhadap CXMT.

以上精彩内容来自追风交易台。 Konten menarik di atas berasal dari Zhui Feng Trading Desk.

更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】 Untuk interpretasi yang lebih rinci, termasuk interpretasi waktu nyata, riset langsung, dll., silakan bergabung dengan 【Zhui Feng Trading Desk▪ Anggota Tahunan】

风险提示及免责条款 Peringatan Risiko dan Klausul Penafian

        市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak构成 saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah opini, pandangan, atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ditanggung sendiri.