Jumlah penerbitan ETF pada semester pertama tahun ini mencapai rekor tertinggi baru dalam sejarah untuk periode yang sama, dan persaingan sengit antara lembaga reksa dana publik akan menyambut produk inovatif yang berat.

184 produk, menciptakan rekor tertinggi baru dalam sejarah untuk periode yang sama.

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar ETF domestik di bursa memasuki jalur cepat perkembangan pesat, sementara jumlah produk dan skala pengelolaan terus meningkat, persaingan di industri reksa dana terus meningkat.

Dengan dukungan regulasi yang jelas untuk peluncuran ETF dikelola aktif di bursa Shanghai dan Shenzhen, industri ETF domestik akan segera secara resmi meninggalkan era investasi pasif tunggal dan memasuki tahap baru pengembangan berkualitas tinggi yang berjalan paralel antara pasif dan aktif.

Jumlah penerbitan semester pertama menciptakan rekor tertinggi baru dalam sejarah untuk periode yang sama

Sejak tahun 2023, ETF telah mengalami perkembangan pesat, dengan skala keseluruhan dimulai dari 2 triliun yuan, hingga akhir tahun 2025, total skala ETF di Tiongkok melampaui 6 triliun yuan, jumlah produk mencapai 1.381, melompat ke posisi pertama di Asia, menjadi alat inti pasar modal dalam melayani manajemen kekayaan penduduk.

Menurut data Wind, hingga 29 Juni 202, total 184 ETF baru didirikan tahun ini, dengan total skala penerbitan 64,781 miliar yuan. Dibandingkan dengan data periode yang sama tahun lalu, jumlah penerbitan menciptakan rekor tertinggi baru dalam sejarah semester pertama.

Dari segi struktur penerbitan, ETF tema industri menjadi kekuatan utama ekspansi, perusahaan dana secara intensif menempatkan di jalur khusus seperti teknologi keras, manufaktur kelas atas, siklus sumber daya, dividen rendah volatilitas, dll.; sementara itu, ETF inovasi seperti obligasi, lintas batas, komoditas juga ikut berkembang, matriks produk terus diperkaya, mencakup kebutuhan alokasi aset yang beragam.

Saat ini, ETF mencakup jalur indeks luas, tema industri, obligasi, lintas batas, dan semua kategori, telah tumbuh menjadi alat alokasi standar untuk investasi beragam di pasar saham A.

Sebenarnya, dalam beberapa tahun terakhir, ETF menghadapi permintaan pasar yang terus berkembang, berbagai perusahaan manajemen dana besar mempercepat penempatan di jalur ETF.

Dari segi pengelola dana, lembaga teratas masih mendominasi, dengan 16 lembaga seperti China Asset Management, E Fund, Huatai-PineBridge, GTJA Allianz, GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund, Harvest Fund, dll. memiliki skala lebih dari 100 miliar yuan.

Sementara itu, perusahaan dana skala menengah dan kecil mencapai pengembangan yang berbeda melalui fokus pada jalur khusus dan desain produk inovatif.

Persaingan ketat antar lembaga reksa dana

Memasuki tahun 2026, pasar ETF domestik mengalami perubahan historis: peringkat pengelola teratas berubah beberapa kali.

Pada 3 Juni tahun ini, E Fund untuk pertama kalinya melampaui China Asset Management, posisi "raja" ETF yang bertahan selama 7 tahun berubah.

Dalam 11 hari perdagangan, China Asset Management kembali ke posisi "raja" ETF.

Data Wind menunjukkan, hingga 29 Juni, skala pengelolaan ETF semua kategori China Asset Management mencapai 578,038 miliar yuan, skala ETF non-tunai 577,917 miliar yuan. Skala pengelolaan ETF semua kategori E Fund mencapai 577,917 miliar yuan, skala ETF non-tunai 577,917 miliar yuan.

Di antara kelompok teratas, GTJA Allianz 355,233 miliar yuan, Huatai-PineBridge 301,972 miliar yuan mengikuti, 7 lembaga reksa dana teratas seperti GF, Southern, Bosera, Harvest memiliki skala pengelolaan ETF lebih dari 200 miliar yuan.

Yang perlu diperhatikan, di balik pertumbuhan kuat skala ETF dalam dua tahun terakhir, pasar ETF juga menarik pemain baru untuk aktif masuk.

Pada bulan Mei, ABC-CA Fund melaporkan produk ETF kualitas CSI 300 dan indeks kualitas CSI 300 secara bersamaan.

Pada bulan Maret, Orient Securities Asset Management melaporkan ETF pertamanya - Orient CSI Orient Dividend Low Volatility ETF.

Pada tahun 2025, First Seafront Fund, Xin Yuan Fund, Great Wall Fund, AEGON-Industrial Global Fund, dll. semuanya pertama kali menempatkan produk ETF.

Dan pada bulan Maret tahun ini, AEGON-Industrial Global Fund melaporkan AEGON-Industrial China Securities Value 100 ETF.

Selain itu, setelah 14 tahun, Bank of Communications Schroders Fund kembali menerbitkan ETF - Bank of Communications Schroders CSI Smart Selection Shanghai-Hong Kong Technology 50 ETF.

Seorang insider industri menunjukkan bahwa perusahaan dana ini sedang mempersiapkan jalan untuk ETF aktif.

ETF Aktif Layak Dinantikan

Baru-baru ini, Ketua Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok Wu Qing secara terbuka menyatakan dukung peluncuran ETF aktif (Exchange-Traded Fund) di bursa Shanghai dan Shenzhen.

Pada hari yang sama, bursa Shanghai dan Shenzhen merilis panduan bisnis terkait ETF yang dikelola secara aktif, mengatur aturan penamaan ETF aktif, kualifikasi pengelola dan manajer dana, operasi investasi produk, pengungkapan informasi, pencegahan risiko, dll.

Di antaranya, pengelola dana diwajibkan memiliki pengalaman manajemen ekuitas aktif reksa dana selama lebih dari 5 tahun, rata-rata skala dalam 3 tahun terakhir tidak kurang dari 10 miliar yuan, tidak ada catatan pelanggaran hukum besar, dan pengembangan pertama harus lulus pemeriksaan khusus bursa.

Menurut pengungkapan Asosiasi Reksa Dana Tiongkok, hingga akhir Mei 2026, total aset bersih reksa dana domestik Tiongkok mencapai 39,48 triliun yuan, kembali menciptakan rekor tertinggi baru, meningkat 17,01% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, meningkat 0,31% secara bulanan.

Saat ini, dana ekuitas aktif domestik setelah hampir 30 tahun perkembangan semakin matang.

Selain itu, menurut statistik Wind, hingga 29 Juni, skala dana ekuitas aktif di seluruh pasar melebihi 4 triliun yuan, jumlah produk melebihi 4.900.

"ETF aktif adalah fokus penempatan produk dan pertumbuhan skala di luar negeri dalam beberapa tahun terakhir. Dengan pelaksanaan ETF aktif di Tiongkok di masa depan, diharapkan menjadi kutub pertumbuhan skala penting bagi ETF Tiongkok, dan pola serta skala ETF Tiongkok diperkirakan akan berubah." Demikian dikatakan Zhao Yunyang, Manajer Umum Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif serta Direktur Investasi Bosera Fund. Dibandingkan dengan dana aktif tradisional, ETF aktif terutama menghasilkan komisi perdagangan saat diperdagangkan di pasar sekunder, tingkat biaya keseluruhan biasanya lebih rendah dari biaya pembelian dan penebusan dana aktif tradisional, dan mekanisme perdagangan lebih nyaman, efisiensi perdagangan lebih tinggi. Jadi di masa depan, ETF aktif diharapkan memiliki efek substitusi tertentu terhadap dana aktif.

Bagi investor, ETF aktif menggabungkan kemudahan perdagangan dan biaya rendah ETF, sekaligus dapat memanfaatkan kemampuan manajemen aktif pengelola dana. ETF aktif menyediakan pilihan alat yang berbeda bagi investor yang menyukai rotasi sektor dan investasi jalur.

Li Zhan, Kepala Ekonom Departemen Riset China Merchants Fund berpendapat, ETF aktif menggabungkan keunggulan pengejaran kelebihan pengembalian aktif dan perdagangan di bursa, investor dapat melakukan perdagangan real-time selama jam bursa, efisiensi perputaran dana lebih baik daripada dana di luar bursa.

Pengungkapan harian portofolio secara publik dapat meningkatkan transparansi secara signifikan, memudahkan pelacakan operasi dana, mengurangi penyimpangan gaya. Tingkat biaya keseluruhan lebih rendah dibandingkan dengan produk manajemen aktif di luar bursa, mengurangi biaya kepemilikan. Memperkaya kategori alokasi, investor ritel dan institusi jangka panjang dapat mengalokasikan secara fleksibel, menggabungkan pengejaran kelebihan pengembalian dan kebutuhan likuiditas, mengoptimalkan ruang pemilihan aset publik.

Zeng Fangfang, Operasi Produk Reksa Dana di Shenzhen Pai Pai Wang Fund Sales Co., Ltd., menunjukkan bahwa pengungkapan PCF harian akan secara efektif membatasi penyimpangan gaya, memaksa pengelola untuk menormalkan operasi investasi; produk aktif menambah saluran penjualan di bursa, biaya kepemilikan turun, mendorong industri dari "ekspansi skala" beralih ke "output nilai penelitian investasi".

Dalam jangka panjang, dana aktif di luar bursa dengan perputaran sedang dan pemilihan saham seimbang akan secara bertahap "masuk bursa", sementara strategi kerahasiaan tinggi dan perputaran tinggi tetap di luar bursa, membentuk pola pengembangan berlapis antara di dalam dan di luar bursa.

Bagi investor, ETF aktif membawa tiga peluang.

Pertama, peningkatan efisiensi perdagangan: lelang berkelanjutan selama jam bursa, jual beli real-time, menghilangkan periode tunggu penebusan di luar bursa, dapat menyesuaikan portofolio secara fleksibel di pasar yang bergejolak, menggabungkan kelebihan pengembalian dari pemilihan saham aktif dan likuiditas tinggi ETF.

Kedua, manfaat biaya dan transparansi: biaya manajemen biasanya lebih rendah dari dana aktif di luar bursa, dan tidak ada biaya layanan pembelian/penebusan; pengungkapan daftar portofolio harian memungkinkan investor melacak eksposur sektor dan saham individual secara real-time, menghindari masalah penyimpangan gaya dan ketidaktransparanan informasi dana aktif tradisional.

Ketiga, alat alokasi aset yang kaya: investor biasa dapat menempatkan strategi aktif profesional secara satu atap, dipadukan dengan ETF pasif indeks luas untuk membangun portofolio seimbang; institusi dapat mengalokasikan beberapa ETF aktif secara massal untuk membangun portofolio multi-faktor atau multi-strategi, mengurangi risiko konsentrasi satu dana.

Dalam jangka panjang, ETF aktif juga cocok untuk investasi berkala, investor ritel tidak perlu meneliti saham individu secara terpisah, dapat memanfaatkan kemampuan penelitian investasi manajer dana untuk menggali kelebihan pengembalian di jalur khusus seperti teknologi keras, dividen, dll., mengurangi kesulitan pemilihan saham.

Teks oleh Xu Nannan, Editor oleh Xu Nan

(Editor: Xu Nan)

Kata kunci: