Apakah Bitcoin sedang menjadi makro? Dari korelasi 0,96 hingga nol, melihat rekonstruksi logika penetapan harga aset kripto.

2026年6月29日，据 Gate 行情数据显示，比特币价格报59,673.8美元，过去24小时下跌0.25%，近7日跌幅7.63%，近30日跌幅10.73%，较2025年10月的历史峰值126,193美元已跌去逾50%。恐惧与贪婪指数跌至12，处于“极度恐惧”区间。这些数字勾勒出的不仅是一轮价格回调的幅度，更是一个正在发生结构性变化的市场的截面。

比价格本身更值得审视的，是驱动这轮下跌的定价逻辑变迁。2026年4月，比特币与纳斯达克的30日滚动相关系数一度触及0.96的创纪录高位——几乎意味着两者在统计意义上完全同步。然而截至6月初，这一系数已降至接近零的水平。从极高度关联到近乎脱钩，仅用了不到两个月。

这种剧烈的相关性摆动本身就是一个信号：比特币的资产属性正处于一个不确定的过渡期。本文将从相关性数据的历史演变、当前市场结构的关键变化，以及多重驱动因素的叠加效应三个维度，探讨一个核心命题——加密资产是否已彻底“宏观化”？

从0.96到归零：相关性的剧烈摆动

要理解比特币当前的资产属性争议，首先需要回顾其与科技股之间相关性的演变历程。

2018年至2020年，比特币与纳斯达克100的相关性从轻微的负值逐步攀升至0.80以上。这一爬升过程与机构参与度的持续加深同步发生——从CME比特币期货的推出，到MicroStrategy等上市公司将比特币纳入资产负债表，每一轮制度化的推进都在强化比特币与传统金融体系的连接。

2024年1月美国现货比特币ETF的历史性获批，成为相关性跃升的催化剂。数据显示，截至2024年年中，比特币与纳斯达克100的90日滚动相关系数已升至0.87。ETF的引入从根本上改变了需求结构，市场驱动力从供给侧（矿工减半）向需求侧（机构配置）转移——当贝莱德和富达的客户开始按季度配置比特币时，这一资产的定价逻辑必然与更广泛的宏观风险资产形成共振。

2025年成为比特币与科技股关联度最紧密的一年。LSEG的数据显示，比特币与纳斯达克100的平均相关性从2024年的0.23跃升至0.52，实现翻倍增长。进入2026年初，这种关联进一步加剧：滚动相关系数在1月达到0.75，到4月更是一度录得0.96的历史峰值。

0.96意味着什么？在统计学上，这几乎等于两者完全同步——纳指涨，BTC以更大幅度上涨；纳指跌，BTC以更深幅度下跌。比特币在此阶段的功能，本质上是一个放大版的科技股风险敞口。

然而，2026年5月至6月，这一关系出现急剧逆转。根据Fairlead Strategies追踪的数据，截至2026年6月初，比特币与纳指的40日相关系数已降至零。比特币与标普500的30日相关系数从5月初的接近0.8回落至约0.5。部分研究机构的数据甚至显示，比特币与美元指数和主要股指之间的相关性正在趋近于零。

6月5日，加密市场单周总市值蒸发8.7%至2.29万亿美元，而同期道琼斯指数和标普500均创历史收盘新高。加密资产没有随美股上涨而上涨——这打破了此前数年“同涨同跌”的联动模式。

机构化如何重塑定价逻辑

相关性数据的剧烈波动并非偶然，其背后是比特币市场结构的根本性变化。

德意志银行在2026年6月发布的一份报告中明确指出，比特币“正越来越表现为机构型风险资产，而不是由散户驱动的投机押注”。这一判断可以从多个维度得到验证。

现货比特币ETF的资金流向是最直观的观察窗口。截至2026年6月29日，比特币ETF已连续13天录得净流出，累计达43.3亿美元。6月第一周，比特币ETF经历了13天连续净流出，累计流失约44亿美元，创下产品问世以来最长连续赎回纪录。从月度维度看，5月全月净流出24.3亿美元，6月至今已再流出超过22亿美元。两个月的连续失血已将2026年全年资金流拉入负值区间。

具体来看，6月25日现货比特币ETF净流出6.917亿美元，较6月24日的4.69亿美元赎回有所扩大。6月26日再度流失4.45亿美元，为连续第七天赎回。值得注意的是，BlackRock的IBIT在6月26日几乎吸收了整个比特币流出量——约4.445亿美元——为该基金自2024年1月推出以来的最大单日撤资。单一基金主导流出这一现象本身，就反映了机构资金的高度集中化以及由此带来的系统性风险。

ETF流量已成为观察机构与理财专员对数字资产需求的重要指标：持续流入暗示长期累积，而大规模赎回则显示通过受监管经纪产品进行风险降低。连续13天的失血传递的信号是明确的——大型资金配置者正处于谨慎甚至撤退的状态。

多重因素叠加：为何2026年成为“宏观化”元年

比特币与纳指相关性的断裂并非孤立事件，而是多重宏观因素叠加的结果。Binance创始人CZ在近期接受CoinDesk专访时，将2026年加密熊市归因于三重因素的叠加：资金向AI领域转移、地缘政治紧张局势以及四年周期规律。

美联储政策转向是首要宏观变量。 6月17日FOMC会议决议维持利率3.50-3.75%不变，并将年底利率中位数上调至3.8%。CME FedWatch数据显示市场几乎放弃2026年降息预期，95-98%概率按兵不动。德意志银行甚至预测2026年将出现两次加息，彻底逆转了年初市场对降息的预期。宽松叙事的支撑就此消退。对于依赖流动性预期的风险资产而言，这构成了根本性的压制。

AI对机构资本的虹吸效应正在加速。 数据显示，2026年标普500指数剔除AI股票后仅上涨3.5%，而AI相关指数涨幅接近50%。美国五大科技公司2026年AI基础设施资本开支预计达到7,250亿美元。新增美元流动性中的相当大一部分被AI产业链吸收：股票投资者买入AI权益资产，债券投资者购买AI相关信用资产，私募基金参与数据中心融资。比特币2026年以来下跌约28.9%，而AI相关股票如Intel、AMD和Broadcom持续保持强劲走势。传统金融市场吸收机构资本的速度远快于加密货币，核心原因在于AI能提供清晰且可量化的投资回报，而加密资产暂时未有同等说服力的叙事。

四年周期规律仍在发挥作用。 比特币历史上遵循四年周期模式，峰值出现在2013年末、2017年末、2021年末和2025年末。按照这一规律，2026年应当是回调年。Galaxy Research的历史类比显示，当前回撤的基础情境底部在4万至4.6万美元之间，大致出现在2026年第四季度。尽管Bitwise等机构曾预测2026年比特币将打破四年周期并创下新高，但市场的实际走势表明周期的惯性力量仍然强大——至少在2026年上半年，四年周期的“回调年”叙事占据了上风。

地缘政治风险进一步压制了风险偏好。 美伊冲突的升级、贸易紧张局势的持续，以及美国《明晰法案》立法进程的不确定性，都在侵蚀市场信心。参议院在9月1日前仅剩20个工作日，立法窗口持续收窄。在一个高度依赖监管叙事的行业中，政策不确定性本身就是一种系统性风险。

结语：加密资产正站在资产属性重构的十字路口

回到本文的核心问题：加密资产是否已彻底“宏观化”？

从现有数据来看，答案并不是非此即彼的。比特币与纳指相关性的断裂表明，简单的“科技股高Beta版本”叙事已经不再适用。但比特币与宏观流动性的关联并未消失——只是定价锚从纳斯达克的板块轮动，转向了更底层的利率预期和流动性条件。

这种转变的本质，是比特币正在从“风险情绪的放大器”演变为“宏观流动性的敏感资产”。当美联储转向鹰派、ETF资金持续流出、AI争夺机构资本时，比特币的价格承压逻辑与传统资产并无本质区别。然而，当加密资产不再与科技股同步波动时，它也失去了过去数年中最直观的定价参照系——这对市场参与者而言，意味着更高的定价不确定性和更大的信息成本。

2026年上半年的市场已经给出了初步答案：加密市场并未脱离宏观基本面，而是以一种更复杂的方式嵌入其中。相关性从0.96到归零的剧烈摆动，与其说是脱钩，不如说是一次定价逻辑的重构——从“纳指的杠杆化表达”走向“宏观流动性的差异化映射”。

对于投资者而言，这意味着加密资产的配置逻辑需要重新审视。四年周期的历史规律、ETF资金流向的机构信号、美联储政策的边际变化、AI产业对风险资本的竞争——这些因素的权重正在被重新分配。市场结构的机构化是不可逆的趋势，而资产属性的重新定义，正是这一趋势的必然产物。

FAQ

Q1：2026年比特币价格下跌的主要原因是什么？

多重因素叠加：美联储鹰派转向（6月FOMC维持利率3.50-3.75%不变，市场几乎放弃降息预期）、现货比特币ETF连续13天净流出43亿美元、AI产业虹吸机构资本（AI相关指数2026年涨幅近50%，比特币跌约29%），以及四年周期规律作用下2026年作为“回调年”的周期性压力。

Q2：比特币与纳斯达克的相关性为何从0.96降至接近零？

2026年4月两者相关系数触及0.96的历史峰值，但5月至6月急剧逆转。Fairlead Strategies数据显示6月初40日相关系数已降至零。驱动因素包括：美联储政策转向改变了流动性预期、AI板块独立行情分流了科技股资金、以及加密市场自身的结构性调整使定价锚从纳指转向更广泛的宏观变量。

Q3：CZ在2026年访谈中如何看待加密熊市？

CZ在接受CoinDesk专访时将2026年加密熊市归因于三重因素叠加：资金向AI领域转移、地缘政治紧张局势以及四年周期规律。他认为AI等新兴行业吸收“热钱”长期来看对加密行业是积极的，并表示对行业长期发展不担忧。

Q4：比特币的四年周期在2026年是否仍然有效？

比特币历史上峰值出现在2013年末、2017年末、2021年末和2025年末。2026年作为“回调年”的规律仍在发挥作用——比特币从历史高位126,193美元跌至59,673美元，跌幅超50%。Galaxy Research预计当前回撤底部在4万至4.6万美元之间，可能出现在2026年第四季度。

Q5：AI投资热潮如何影响加密市场？

2026年AI相关指数涨幅近50%，而标普500剔除AI股票后仅上涨3.5%。美国五大科技公司AI基础设施资本开支预计达7,250亿美元。AI提供了清晰可量化的投资回报，而加密资产缺乏同等说服力的叙事，导致机构资本从加密市场流向AI产业链。Pada 29 Juni 2026, menurut data harga Gate, harga Bitcoin dilaporkan sebesar 59.673,8 dolar AS, turun 0,25% dalam 24 jam terakhir, penurunan 7,63% dalam 7 hari terakhir, penurunan 10,73% dalam 30 hari terakhir, dan telah turun lebih dari 50% dari puncak historisnya sebesar 126.193 dolar AS pada Oktober 2025. Indeks Ketakutan dan Keserakahan turun ke 12, berada dalam kisaran "sangat takut". Angka-angka ini tidak hanya menggambarkan besarnya koreksi harga, tetapi juga potongan pasar yang sedang mengalami perubahan struktural.

Yang lebih perlu dicermati daripada harga itu sendiri adalah perubahan logika penetapan harga yang mendorong penurunan ini. Pada April 2026, koefisien korelasi bergulir 30 hari antara Bitcoin dan Nasdaq sempat menyentuh rekor tertinggi 0,96—hampir berarti keduanya sinkron sempurna secara statistik. Namun, pada awal Juni, koefisien ini telah turun ke level mendekati nol. Dari korelasi yang sangat tinggi hingga hampir terlepas, hanya butuh waktu kurang dari dua bulan.

Osilasi korelasi yang drastis ini sendiri merupakan sinyal: atribut aset Bitcoin berada dalam masa transisi yang tidak pasti. Artikel ini akan mengeksplorasi proposisi inti—apakah aset kripto telah sepenuhnya "makroekonomi"?—dari tiga dimensi: evolusi historis data korelasi, perubahan kunci dalam struktur pasar saat ini, dan efek superimposisi dari berbagai faktor pendorong.

Dari 0,96 ke Nol: Osilasi Korelasi yang Drastis

Untuk memahami kontroversi atribut aset Bitcoin saat ini, pertama-tama kita perlu meninjau evolusi korelasinya dengan saham teknologi.

Dari 2018 hingga 2020, korelasi antara Bitcoin dan Nasdaq 100 secara bertahap naik dari nilai negatif kecil menjadi di atas 0,80. Proses kenaikan ini terjadi bersamaan dengan pendalaman partisipasi institusional—dari peluncuran futures Bitcoin CME hingga dimasukkannya Bitcoin ke dalam neraca oleh perusahaan publik seperti MicroStrategy, setiap langkah institusionalisasi memperkuat koneksi Bitcoin dengan sistem keuangan tradisional.

Persetujuan historis ETF Bitcoin spot AS pada Januari 2024 menjadi katalis lonjakan korelasi. Data menunjukkan, pada pertengahan 2024, koefisien korelasi bergulir 90 hari antara Bitcoin dan Nasdaq 100 telah naik ke 0,87. Pengenalan ETF secara fundamental mengubah struktur permintaan, mendorong kekuatan pasar dari sisi pasokan (halving penambang) ke sisi permintaan (alokasi institusional)—ketika klien BlackRock dan Fidelity mulai mengalokasikan Bitcoin secara triwulanan, logika penetapan harga aset ini pasti akan beresonansi dengan aset berisiko makro yang lebih luas.

2025 menjadi tahun dengan hubungan terdekat antara Bitcoin dan saham teknologi. Data LSEG menunjukkan korelasi rata-rata antara Bitcoin dan Nasdaq 100 melonjak dari 0,23 pada 2024 menjadi 0,52, meningkat dua kali lipat. Memasuki awal 2026, hubungan ini semakin menguat: koefisien korelasi bergulir mencapai 0,75 pada Januari, dan pada April sempat mencatat rekor tertinggi 0,96.

Apa artinya 0,96? Secara statistik, ini hampir sama dengan sinkronisasi sempurna—jika Nasdaq naik, BTC naik lebih besar; jika Nasdaq turun, BTC turun lebih dalam. Fungsi Bitcoin pada tahap ini, pada dasarnya, adalah eksposur saham teknologi versi yang diperbesar.

Namun, pada Mei hingga Juni 2026, hubungan ini mengalami pembalikan tajam. Menurut data yang dilacak oleh Fairlead Strategies, pada awal Juni 2026, koefisien korelasi 40 hari antara Bitcoin dan Nasdaq telah turun ke nol. Koefisien korelasi 30 hari antara Bitcoin dan S&P 500 turun dari mendekati 0,8 pada awal Mei menjadi sekitar 0,5. Data dari beberapa lembaga riset bahkan menunjukkan bahwa korelasi antara Bitcoin dengan Indeks Dolar AS dan indeks saham utama sedang mendekati nol.

Pada 5 Juni, total kapitalisasi pasar kripto dalam seminggu menguap 8,7% menjadi 2,29 triliun dolar AS, sementara pada periode yang sama Dow Jones dan S&P 500 mencatat penutupan tertinggi baru sepanjang masa. Aset kripto tidak naik seiring kenaikan saham AS—ini mematahkan pola keterkaitan "naik bersama, turun bersama" selama beberapa tahun terakhir.

Bagaimana Institusionalisasi Membentuk Ulang Logika Penetapan Harga

Fluktuasi drastis dalam data korelasi bukanlah kebetulan; di baliknya ada perubahan fundamental dalam struktur pasar Bitcoin.

Sebuah laporan yang dirilis oleh Deutsche Bank pada Juni 2026 dengan jelas menyatakan bahwa Bitcoin "semakin menunjukkan dirinya sebagai aset berisiko institusional, bukan taruhan spekulatif yang didorong oleh ritel." Penilaian ini dapat diverifikasi dari berbagai dimensi.

Arus dana ETF Bitcoin spot adalah jendela pengamatan yang paling intuitif. Hingga 29 Juni 2026, ETF Bitcoin telah mencatat arus keluar bersih selama 13 hari berturut-turut, dengan total 4,33 miliar dolar AS. Pada minggu pertama Juni, ETF Bitcoin mengalami arus keluar bersih selama 13 hari berturut-turut, dengan total kehilangan sekitar 4,4 miliar dolar AS, mencatat rekor penebusan beruntun terpanjang sejak produk diluncurkan. Dari perspektif bulanan, arus keluar bersih pada bulan Mei mencapai 2,43 miliar dolar AS, dan hingga Juni ini telah kembali mengalir keluar lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Dua bulan kehilangan dana berturut-turut telah menarik arus dana tahun 2026 secara keseluruhan ke dalam zona negatif.

Secara spesifik, pada 25 Juni, arus keluar bersih ETF Bitcoin spot adalah 691,7 juta dolar AS, meningkat dari penebusan 469 juta dolar AS pada 24 Juni. Pada 26 Juni, kembali kehilangan 445 juta dolar AS, hari ketujuh penebusan berturut-turut. Patut dicatat bahwa IBIT milik BlackRock pada 26 Juni hampir menyerap seluruh arus keluar Bitcoin—sekitar 444,5 juta dolar AS—yang merupakan penarikan satu hari terbesar sejak dana tersebut diluncurkan pada Januari 2024. Fenomena satu dana mendominasi arus keluar ini sendiri mencerminkan sentralisasi tinggi dana institusional dan risiko sistemik yang diakibatkannya.

Arus ETF telah menjadi indikator penting untuk mengamati permintaan institusi dan penasihat keuangan terhadap aset digital: arus masuk berkelanjutan mengindikasikan akumulasi jangka panjang, sementara penebusan skala besar menunjukkan pengurangan risiko melalui produk pialang teregulasi. Sinyal yang dikirim oleh 13 hari kehilangan dana berturut-turut jelas—para pengalokasi dana besar berada dalam keadaan hati-hati atau bahkan mundur.

Tumpukan Banyak Faktor: Mengapa 2026 Menjadi Tahun "Makroekonomi"

Putusnya korelasi Bitcoin dengan Nasdaq bukanlah peristiwa terisolasi, melainkan hasil dari tumpukan banyak faktor makro. Pendiri Binance, CZ, dalam wawancara khusus dengan CoinDesk baru-baru ini, mengaitkan pasar beruang kripto 2026 dengan tumpukan tiga faktor: perpindahan dana ke bidang AI, ketegangan geopolitik, dan siklus empat tahun.

Perubahan kebijakan Fed adalah variabel makro utama. Rapat FOMC pada 17 Juni memutuskan untuk mempertahankan suku bunga 3,50-3,75% dan menaikkan median suku bunga akhir tahun menjadi 3,8%. Data CME FedWatch menunjukkan pasar hampir meninggalkan ekspektasi penurunan suku bunga 2026, dengan probabilitas 95-98% untuk tidak bergerak. Deutsche Bank bahkan memperkirakan akan ada dua kenaikan suku bunga pada 2026, sepenuhnya membalikkan ekspektasi awal tahun terhadap penurunan suku bunga. Dukungan narasi longgar pun memudar. Bagi aset berisiko yang bergantung pada ekspektasi likuiditas, ini merupakan tekanan fundamental.

Efek hisap AI terhadap modal institusional semakin cepat. Data menunjukkan, pada 2026, Indeks S&P 500 hanya naik 3,5% setelah dikeluarkan saham AI, sementara indeks terkait AI naik hampir 50%. Perkiraan belanja modal infrastruktur AI oleh lima perusahaan teknologi besar AS pada 2026 mencapai 725 miliar dolar AS. Sebagian besar dari likuiditas dolar baru diserap oleh rantai industri AI: investor saham membeli ekuitas AI, investor obligasi membeli aset kredit terkait AI, dan dana swasta berpartisipasi dalam pendanaan pusat data. Bitcoin telah turun sekitar 28,9% sejak awal 2026, sementara saham terkait AI seperti Intel, AMD, dan Broadcom terus menunjukkan kinerja yang kuat. Pasar keuangan tradisional menyerap modal institusional jauh lebih cepat daripada kripto, dengan alasan inti bahwa AI dapat memberikan pengembalian investasi yang jelas dan terukur, sementara aset kripto untuk sementara belum memiliki narasi yang sama meyakinkannya.

Siklus empat tahun masih berperan. Bitcoin secara historis mengikuti pola siklus empat tahun, dengan puncak terjadi pada akhir 2013, akhir 2017, akhir 2021, dan akhir 2025. Menurut pola ini, 2026 seharusnya menjadi tahun koreksi. Analogi historis Galaxy Research menunjukkan bahwa dasar skenario dasar penarikan saat ini berada di antara 40.000 hingga 46.000 dolar AS, yang diperkirakan terjadi pada kuartal keempat 2026. Meskipun lembaga seperti Bitwise sempat memperkirakan Bitcoin akan mematahkan siklus empat tahun pada 2026 dan mencapai rekor baru, pergerakan pasar aktual menunjukkan bahwa kekuatan inersia siklus masih kuat—setidaknya pada paruh pertama 2026, narasi "tahun koreksi" dari siklus empat tahun mendominasi.

Risiko geopolitik semakin menekan selera risiko. Eskalasi konflik AS-Iran, kelanjutan ketegangan perdagangan, dan ketidakpastian proses legislasi Undang-Undang Kejelasan AS semuanya mengikis kepercayaan pasar. Senat hanya memiliki 20 hari kerja tersisa sebelum 1 September, dan jendela legislasi terus menyempit. Dalam industri yang sangat bergantung pada narasi regulasi, ketidakpastian kebijakan itu sendiri merupakan risiko sistemik.

Penutup: Aset Kripto Berdiri di Persimpangan Rekonstruksi Atribut Aset

Kembali ke pertanyaan inti artikel ini: Apakah aset kripto telah sepenuhnya "makroekonomi"?

Dari data yang ada, jawabannya bukanlah hitam-putih. Putusnya korelasi Bitcoin dengan Nasdaq menunjukkan bahwa narasi sederhana "versi beta tinggi saham teknologi" sudah tidak berlaku lagi. Namun, hubungan Bitcoin dengan likuiditas makro belum hilang—hanya saja jangkar penetapan harga bergeser dari rotasi sektor Nasdaq ke ekspektasi suku bunga dan kondisi likuiditas yang lebih mendasar.

Esensi dari perubahan ini adalah bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari "amplifier sentimen risiko" menjadi "aset sensitif likuiditas makro." Ketika Fed beralih ke hawkish, dana ETF terus mengalir keluar, dan AI bersaing untuk mendapatkan modal institusional, logika tekanan harga Bitcoin pada dasarnya tidak berbeda dengan aset tradisional. Namun, ketika aset kripto tidak lagi berfluktuasi sinkron dengan saham teknologi, ia juga kehilangan kerangka acuan penetapan harga yang paling intuitif selama beberapa tahun terakhir—bagi pelaku pasar, ini berarti ketidakpastian penetapan harga yang lebih tinggi dan biaya informasi yang lebih besar.

Pasar pada paruh pertama 2026 telah memberikan jawaban awal: pasar kripto tidak terlepas dari fundamental makro, melainkan tertanam di dalamnya dengan cara yang lebih kompleks. Osilasi drastis korelasi dari 0,96 ke nol, alih-alih pelepasan, lebih merupakan rekonstruksi logika penetapan harga—dari "ekspresi leverage Nasdaq" menuju "pemetaan diferensial likuiditas makro."

Bagi investor, ini berarti logika alokasi aset kripto perlu ditinjau ulang. Aturan historis siklus empat tahun, sinyal institusional dari arus dana ETF, perubahan marjinal kebijakan Fed, persaingan industri AI untuk modal ventura—bobot faktor-faktor ini sedang didistribusikan ulang. Institusionalisasi struktur pasar adalah tren yang tidak dapat diubah, dan redefinisi atribut aset adalah produk yang tak terhindarkan dari tren ini.

FAQ

P1: Apa penyebab utama penurunan harga Bitcoin pada 2026?

Tumpukan banyak faktor: perubahan hawkish Fed (rapat FOMC Juni mempertahankan suku bunga 3,50-3,75%, pasar hampir meninggalkan ekspektasi penurunan suku bunga), arus keluar bersih ETF Bitcoin spot selama 13 hari berturut-turut sebesar 4,3 miliar dolar AS, hisap modal institusional oleh industri AI (indeks terkait AI naik hampir 50% pada 2026, Bitcoin turun sekitar 29%), dan tekanan siklis dari siklus empat tahun dengan 2026 sebagai "tahun koreksi".

P2: Mengapa korelasi Bitcoin dengan Nasdaq turun dari 0,96 mendekati nol?

Pada April 2026, koefisien korelasi keduanya menyentuh rekor tertinggi 0,96, tetapi pada Mei hingga Juni terjadi pembalikan tajam. Data Fairlead Strategies menunjukkan pada awal Juni koefisien korelasi 40 hari telah turun ke nol. Faktor pendorongnya meliputi: perubahan kebijakan Fed yang mengubah ekspektasi likuiditas, pergerakan independen sektor AI yang mengalihkan dana saham teknologi, dan penyesuaian struktural pasar kripto sendiri yang menggeser jangkar penetapan harga dari Nasdaq ke variabel makro yang lebih luas.

P3: Bagaimana pandangan CZ dalam wawancara 2026 terhadap pasar beruang kripto?

CZ dalam wawancara khusus dengan CoinDesk mengaitkan pasar beruang kripto 2026 dengan tumpukan tiga faktor: perpindahan dana ke bidang AI, ketegangan geopolitik, dan siklus empat tahun. Ia berpendapat bahwa industri baru seperti AI menyerap "uang panas" dalam jangka panjang positif bagi industri kripto, dan menyatakan tidak khawatir dengan perkembangan jangka panjang industri ini.

P4: Apakah siklus empat tahun Bitcoin masih berlaku pada 2026?

Puncak historis Bitcoin terjadi pada akhir 2013, akhir 2017, akhir 2021, dan akhir 2025. Aturan 2026 sebagai "tahun koreksi" masih berperan—Bitcoin turun dari rekor tertinggi 126.193 dolar AS menjadi 59.673 dolar AS, penurunan lebih dari 50%. Galaxy Research memperkirakan dasar penarikan saat ini berada di antara 40.000 hingga 46.000 dolar AS, yang mungkin terjadi pada kuartal keempat 2026.

P5: Bagaimana dampak booming investasi AI terhadap pasar kripto?

Pada 2026, indeks terkait AI naik hampir 50%, sementara S&P 500 hanya naik 3,5% setelah dikeluarkan saham AI. Perkiraan belanja modal infrastruktur AI oleh lima perusahaan teknologi besar AS mencapai 725 miliar dolar AS. AI memberikan pengembalian investasi yang jelas dan terukur, sementara aset kripto kekurangan narasi yang sama meyakinkannya, menyebabkan modal institusional mengalir dari pasar kripto ke rantai industri AI.