Bank for International Settlements (BIS) menyerang: Stablecoin 'tidak memenuhi standar mata uang yang sehat', dikhawatirkan akan memecah sistem keuangan global, melemahkan kedaulatan bank sentral.

Bank for International Settlements (BIS) dalam laporan tahunan terbaru memberikan peringatan keras terhadap stablecoin, secara langsung menunjuk token digital yang diterbitkan swasta sebagai "tidak memenuhi standar mata uang yang sehat", ekspansi cepat berpotensi menyebabkan fragmentasi sistem moneter global, dan mendesak bank sentral di seluruh dunia untuk mempercepat adopsi tokenized central bank money dan tokenized commercial bank money sebagai alternatif pembayaran digital yang lebih aman.
(Pratinjau: SWIFT mengecam "stablecoin tidak berguna": Stablecoin tidak akan menggulingkan sistem keuangan yang ada karena hanya melayani klien dan skenario tertentu)
(Latar Belakang: Seperti apa "bentuk akhir" dari stablecoin chain?)

Daftar Isi

Toggle

• Tokenized Central Bank Money Adalah Solusi yang Tepat
• Kapitalisasi Pasar Stablecoin Mendekati 250 Miliar Dolar AS, Tekanan Regulasi Meningkat
• Penelitian CBDC Bank Sentral Taiwan Masih dalam Tahap Proof of Concept

Bank for International Settlements (BIS) dalam laporan ekonomi tahunan terbaru mengeluarkan peringatan keras terhadap stablecoin, secara langsung menunjuk token digital swasta seperti USDT dan USDC sebagai "tidak memenuhi persyaratan dasar mata uang yang sehat", ekspansi cepat berpotensi menyebabkan fragmentasi sistem moneter global, dan melemahkan dominasi kebijakan moneter bank sentral di berbagai negara.

Laporan BIS menunjukkan bahwa meskipun stablecoin menunjukkan keunggulan dalam efisiensi pembayaran dan penyelesaian lintas batas, desain dasarnya memiliki cacat mendasar: kurangnya jaminan penyelesaian akhir, tidak adanya bank sentral sebagai pemberi pinjaman terakhir saat krisis likuiditas, dan pembentukan pulau-pulau tertutup di antara jaringan blockchain yang berbeda, semuanya membuat "mata uang swasta" ini tidak dapat menjalankan fungsi inti mata uang yang sehat.

Tokenized Central Bank Money Adalah Solusi yang Tepat

Laporan tersebut mendesak bank sentral dan lembaga keuangan di berbagai negara untuk mempercepat pengembangan "tokenized central bank money" dan "tokenized commercial bank deposits" sebagai alternatif untuk stablecoin. BIS percaya bahwa hanya dengan melakukan tokenisasi di atas fondasi sistem moneter yang ada, termasuk fungsi penyelesaian akhir bank sentral, asuransi simpanan, dan kerangka kepatuhan KYC/AML, efisiensi dapat ditingkatkan tanpa mengorbankan stabilitas moneter dan integritas keuangan.

Posisi ini sejalan dengan visi "Unified Ledger" yang didorong BIS dalam beberapa tahun terakhir: mengintegrasikan central bank money, commercial bank money, dan tokenized aset dalam platform bersama untuk mewujudkan penyelesaian atomik dan pembayaran yang dapat diprogram.

Kapitalisasi Pasar Stablecoin Mendekati 250 Miliar Dolar AS, Tekanan Regulasi Meningkat

Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah mendekati 250 miliar dolar AS, dengan pangsa pasar gabungan USDT dan USDC melebihi 85%. BIS khawatir jika stablecoin terus tumbuh pada kecepatan saat ini, kendali bank sentral atas sistem pembayaran domestik akan semakin terkikis, terutama di pasar negara berkembang, di mana stablecoin dolar AS secara efektif telah menjadi "mata uang bayangan" di beberapa negara.

Laporan tersebut juga mengingatkan bahwa blockchain publik (seperti Ethereum, Solana) sebagai lapisan penyelesaian untuk stablecoin, mekanisme verifikasi terdesentralisasinya tidak dapat memberikan finalitas hukum yang setara dengan sistem penyelesaian bruto waktu nyata (RTGS) bank sentral, yang dapat menyebabkan risiko sistemik di bawah tekanan pasar yang ekstrem.

Penelitian CBDC Bank Sentral Taiwan Masih dalam Tahap Proof of Concept

Perlu dicatat bahwa meskipun bank sentral Taiwan telah memulai penelitian CBDC selama bertahun-tahun, saat ini masih dalam tahap proof of concept dan pengujian teknis, tanpa jadwal yang jelas. Sebagai perbandingan, digital yuan China telah menjangkau 260 juta pengguna dompet, sementara digital euro Uni Eropa memasuki tahap persiapan. Jika laporan BIS ini mencapai konsensus regulasi internasional, hal ini dapat mempercepat kemajuan kebijakan Taiwan dalam dua jalur: CBDC dan regulasi stablecoin.

Pada saat berita ini diturunkan, USDT diperdagangkan pada 0,9998 dolar AS, USDC pada 0,9999 dolar AS, dan pasar belum menunjukkan reaksi signifikan terhadap laporan BIS.