Peringatan BIS terdengar seperti lagu lama, tapi kali ini berbeda. Bank for International Settlements (BIS) secara jelas mengatakan stablecoin swasta 'gagal memenuhi persyaratan uang yang sehat' dan mendorong bank sentral untuk mempercepat tokenisasi. Ini bukan hanya pernyataan regulasi, tetapi juga sinyal perubahan struktural dalam sistem moneter global.

Pasar stablecoin telah melampaui 150 miliar dolar AS, didominasi oleh USDT dan USDC, tetapi yang dikhawatirkan BIS adalah fragmentasi—stablecoin dari berbagai negara dan platform berjalan sendiri-sendiri, yang dapat memecah sistem pembayaran global. Yang benar-benar ingin mereka dorong adalah mata uang digital bank sentral (CBDC) dan uang tokenisasi bank komersial, untuk mengembalikan kedaulatan moneter ke tangan negara.
Bagi pasar kripto, ini berarti: 1) Stablecoin yang patuh (seperti USDC yang diatur) mungkin diuntungkan, tetapi stablecoin lepas pantai seperti USDT menghadapi tekanan lebih besar; 2) Likuiditas stablecoin 'tanpa izin' yang diandalkan DeFi mungkin terbatas; 3) Dorongan CBDC dapat menekan ruang stablecoin swasta, tetapi juga akan membawa kebutuhan interoperabilitas baru.
Risikonya adalah, pengetatan regulasi dapat berdampak jangka pendek pada likuiditas on-chain, terutama ekosistem yang bergantung pada USDT. Namun dalam jangka panjang, jika uang tokenisasi bank sentral dijembatani dengan DeFi, malah dapat membuka pintu masuk modal yang lebih besar dan patuh. Kuncinya terletak pada kecepatan dan kekuatan implementasi kebijakan.
$usdt #usdc #cbdc #defi #rwa