Banyak orang menunjuk pada CSP yang sudah menjalankan arus kas negatif dan bertanya bagaimana mungkin CAPEX bisa terus bertambah dari sini.

Itu adalah pertanyaan bodoh.
Lihat apa yang dikatakan Arvind Krishna (CEO IBM) dalam percakapan podcast.
“Tahun pertama AI enterprise adalah kerugian bersih. Itulah sebabnya 80 persen perusahaan saat ini tampak seperti gagal. Hal ini disebabkan oleh lebih banyak insinyur, biaya token yang lebih tinggi, dan biaya peluang.
Tahun kedua adalah saat pengembalian 10x mulai berlaku. Sebagian besar perusahaan tidak gagal dalam AI. Mereka hanya berada di titik terburuk pada kurva, tepat sebelum ROI menekan dan membaik.”
Pada akhirnya, pada titik infleksi pengembalian 10x ini, basis pendapatan CSP sendiri akan diperluas oleh AI, sehingga meskipun CAPEX tumbuh secara absolut, rasio CAPEX terhadap pendapatan akan melambat, akhirnya memicu siklus yang baik, efek flywheel.
Mengapa orang melihat ke masa depan ketika menilai CAPEX, tetapi hanya melihat saat ini ketika menilai arus kas? Arus kas juga harus dinilai dengan menarik arus kas masa depan ke depan.