Emas, perak, dan BTC semuanya merupakan aset penyimpan nilai tanpa bunga yang digunakan untuk lindung nilai terhadap depresiasi mata uang. Mereka tidak bergantung pada bunga untuk menghasilkan keuntungan, melainkan sepenuhnya pada likuiditas dolar AS untuk penetapan harga, sehingga baru-baru ini terjadi penurunan besar secara serempak.

Meskipun konflik AS-Iran memanas, menurut logika umum emas seharusnya naik sebagai aset safe haven, namun pergerakan pasar justru sebaliknya. Intinya adalah bobot ekspektasi kenaikan suku bunga jauh melampaui faktor safe haven geopolitis.
Data inflasi AS meningkat, pasar bertaruh bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tinggi atau bahkan menaikkannya lagi. Imbal hasil obligasi AS menjadi lebih tinggi, biaya memegang emas dan BTC melonjak drastis, premi safe haven langsung ditekan habis. Saat ini pasar lebih mengutamakan perdagangan kebijakan moneter.
Dana sedang mengalir keluar dari emas, perak, dan aset kripto, berkerumun ke saham semikonduktor untuk mengejar imbal hasil. Namun rotasi ini sulit bertahan lama. Di lingkungan suku bunga tinggi, valuasi saham teknologi tertekan. Begitu ekspektasi suku bunga mengencang lagi, pasar saham juga akan mengalami koreksi secara bersamaan. Data ekonomi kunci minggu ini perlu lebih diwaspadai terhadap risiko penarikan likuiditas seluruh pasar.#