Bitcoin&Emas

$BTC $XAUT
Bitcoin turun sekitar 31% dan emas turun sekitar 6% sejak awal tahun, menjadikannya dua aset utama dengan kinerja terburuk dalam kumpulan data yang dilacak. Indeks S&P 500 naik sekitar 9%, saham kapitalisasi kecil naik 19%, dan saham nilai naik 15% — hampir semuanya hijau kecuali kedua aset ini.
Itulah bagian yang aneh. Menurut analisis Charlie Bilello, yang melacak pengembalian tahunan selama 15 tahun terakhir, Bitcoin dan emas belum pernah mengakhiri satu tahun kalender sebagai dua aset dengan kinerja terendah di antara aset-aset utama. Pada tahun 2025, emas naik lebih dari 60% sementara Bitcoin mengalami tahun terburuknya sejak 2018. Sekarang keduanya sedang turun tajam secara bersamaan.
Apa artinya ini? Narasi seputar kedua aset sedang berubah.
Pertanyaan tentang Aset Safe Haven
Bitcoin dan emas dianggap sebagai lindung nilai, tetapi tahun ini menceritakan kisah yang berbeda. Menurut Ross Maxwell dari VT Markets, volatilitas aktual 30 hari Bitcoin selama periode konflik besar berkisar antara 40% hingga 70%, sementara emas jauh lebih rendah pada 12% hingga 20%. Bitcoin masih diperdagangkan sebagai aset berisiko, bukan tempat berlindung yang aman.
Bahkan reputasi emas sebagai aset safe haven pun dipertanyakan. Ekonom Robin Brooks berpendapat bahwa emas kini bertindak seperti aset beta tinggi, dengan korelasi terhadap S&P 500 naik di atas 0,50 dalam beberapa bulan terakhir, setara dengan korelasi ekuitas Bitcoin. Ia mengatakan perubahan ini sebagian disebabkan oleh arus ritel dari 'trade devaluasi' yang dipasarkan secara agresif pada akhir tahun 2025.
Ketika investor panik, uang mengalir ke kas, obligasi Treasury, dan saham AI — bukan crypto dan emas.
Apa yang mendorong divergensi
Penderitaan Bitcoin:
· Arus keluar ETF mencapai $1,78 miliar hanya dalam minggu ini
· 53% pasokan BTC dipegang dengan kerugian yang belum direalisasi
· Turun lebih dari 50% dari puncak Oktober 2025 sebesar $126.080
· Modal beralih ke saham AI dan IPO kapitalisasi besar seperti SpaceX
Kemerosotan Emas:
· Hanya turun 6% sejak awal tahun, bertahan di dekat $4.070 setelah mencapai rekor tertinggi di atas $5.000 awal tahun ini
· Masih diuntungkan oleh pembelian bank sentral dan ketegangan geopolitik
· Namun penjualan leverage dan arus keluar ETF telah menekan logam ini
Ke mana selanjutnya?
Rasio Bitcoin-Emas menceritakan kisahnya. Menurut model WisdomTree, Bitcoin saat ini dinilai lebih murah sekitar 30% dibandingkan emas mengingat kondisi makro seperti dolar yang lebih lemah, ekspektasi inflasi yang meningkat, dan arus permintaan institusional. Perkiraan nilai wajar model untuk rasio BTC/emas adalah sekitar 21, namun rasio aktual berada di dekat 15-16. Itu adalah divergensi yang signifikan.
Beberapa analis menganggap ini sebagai sinyal. RSI pada rasio Bitcoin-Emas telah turun di bawah 30, sebuah indikator yang secara historis hanya muncul di dasar siklus besar — 2015, 2018, dan 2022. Di setiap kasus sebelumnya, kelemahan relatif yang ekstrem menandakan fase ekspansi baru.
Namun kali ini mungkin berbeda. Kedua aset kini memiliki jejak institusional yang lebih besar, dengan ETF dan pengalokasi modal besar mempengaruhi aksi harga. Data Goldman Sachs menunjukkan bahwa posisi hedge fund di Bitcoin dan emas terus net short.
Apa artinya ini bagi Anda: Kedua aset secara historis murah dibandingkan dengan pasar yang lebih luas, dan rasio BTC/emas menunjukkan potensi kenaikan lebih besar pada Bitcoin dibandingkan emas jika kondisi makro bertahan. Namun keduanya juga membuktikan bahwa mereka bukanlah tempat berlindung yang aman seperti yang dipikirkan banyak orang — setidaknya dalam siklus ini. Pantau arus ETF, kebijakan Fed, dan apakah korelasi ekuitas emas tetap tinggi. Itu akan memberi tahu Anda apakah ini kesempatan membeli atau perubahan struktural.
Ini bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset sendiri.