Kue sebesar 4,6 triliun telah digambar, tetapi apakah valuasi AAVE sudah mencicipi beberapa gigitan?

AAVE naik 19%.

Dalam 24 jam terakhir, ketika Bitcoin masih berulang kali menguji level $60.000 dan altcoin meratap, AAVE mengalami candlestick hijau besar yang melonjak ke $94.

Beritanya sederhana:

Pendiri Aave, Stani Kulechov, menyatakan di X bahwa Aave memperluas target pasarnya dari aset kripto ke semua kelas aset.

Terjemahan: AAVE akan merebut bisnis Wall Street.

Seberapa besar kue ini?

Pasar pinjaman sekuritas global memiliki volume sekuritas yang dipinjam sebesar $4,6 triliun, menghasilkan sekitar $35 miliar pendapatan per tahun.

Bagaimana cara broker saat ini bermain? Platform seperti Robinhood dan Charles Schwab, ketika melakukan pinjaman saham, mereka mengambil 50% hingga 85% biaya untuk diri mereka sendiri, hanya memberikan sisa-sisa kecil kepada pengguna.

Apa logika Aave?

Saham yang ditokenisasi masuk ke rantai melalui V4, dan hasil pinjaman penuh langsung dikembalikan kepada Anda. Transparan real-time, penetapan harga dinamis, tanpa perantara yang mengambil keuntungan.

Saham seperti AAPL, TSLA langsung menjadi agunan on-chain. Bunga yang Anda peroleh dari meminjamkan saham Apple, 100% masuk ke kantong Anda.

Kedengarannya seperti revolusi, bukan?

Tapi saya ingin bertanya:

Harga AAVE saat ini, sudah berapa banyak dari ekspektasi "4,6 triliun" ini yang telah diperhitungkan?

Biarkan saya menghitung untuk Anda.

Laporan Grayscale tanggal 18 Juni memberikan kisaran nilai wajar: $80 hingga $100.

Menggunakan model DCF keuangan tradisional – memperkirakan protokol Aave akan mencapai pendapatan bersih sekitar $60 juta pada tahun 2026, dengan acuan rasio P/E 20-25 kali dari perusahaan fintech.

Saat laporan dirilis, AAVE berada di sekitar $75.

Dan sekarang, dengan berita tersebut, $94.

Sudah menyentuh batas atas kisaran valuasi Grayscale.

Dengan kata lain, identitas "pemimpin pinjaman aset kripto" sudah hampir sepenuhnya dihargai oleh pasar.

Apa yang Anda beli jika masuk sekarang adalah mimpi "Aave menjadi lapisan pinjaman universal global" yang belum terwujud.

Tapi seberapa jauh mimpi ini dari realisasi?

Pikirkan dengan tenang.

Pertama, mekanisme pembelian kembali Aavenomics 3.0 belum terealisasi.

Stani telah mengumumkan pembelian kembali otomatis, tetapi saat ini masih "dalam desain". Dari proposal hingga eksekusi, ada pemungutan suara komunitas, audit kode, pengujian pasar – beberapa bulan sebagai dasar.

Kedua, pinjaman sekuritas masih dalam tahap perencanaan.

"Saham yang ditokenisasi di rantai" terdengar bagus, tapi bagaimana dengan regulasi? Kepatuhan? Apakah orang-orang Wall Street akan diam saja?

Aave Horizon memang sudah diluncurkan, bekerja sama dengan institusi seperti VanEck dan Securitize, dengan simpanan lebih dari $440 juta. Tapi dibandingkan dengan total pasar $4,6 triliun, itu bahkan bukan bagian kecil.

Ketiga, baru saja mengalami serangan KelpDAO pada bulan April.

Utang bermasalah sebesar $230 juta, simpanan turun dari $36 miliar menjadi $12 miliar. Meskipun kontrak pintar tidak ditembus, pemulihan kepercayaan membutuhkan waktu.

Jadi penilaian saya adalah:

AAVE seharga $94 sudah memberikan banyak "premi narasi".

Ini bukan berarti AAVE tidak akan naik. Jika pinjaman sekuritas benar-benar berhasil, jika Aavenomics 3.0 berjalan lancar, jika regulasi memberikan lampu hijau – $175 atau bahkan lebih tinggi bukanlah mimpi.

Tapi berapa nilai dari kata "jika"?

Pasar tidak akan pernah memberi tahu Anda jawabannya saat sedang bergembira.

"4,6 triliun adalah langit-langit, bukan lantai. Dari $75 ke $94, pasar telah membayar uang muka pertama untuk langit-langit ini."

Sisanya tergantung pada apakah Stani benar-benar bisa mewujudkan kue tersebut.

#0成本拿2股SK海力士 #美光市值超越Meta跻身全美前十 $BTC $ETH $AAVE