Grayscale: Dalam pasar bearish, protokol kripto mana yang memiliki pendapatan tinggi dan valuasi menarik?

Penulis: Zach Pandl, Kepala Riset Grayscale; Terjemahan: @金色财经xz

Setelah melalui masa bear market yang panjang, banyak aplikasi blockchain yang menghasilkan pendapatan kini memiliki valuasi yang cukup menarik dari segi fundamental. Faktanya, di antara 15 aplikasi on-chain teratas berdasarkan pendapatan protokol, termasuk Hyperliquid, sebagian besar proyek telah memasuki kisaran valuasi yang menarik berdasarkan pendapatan 12 bulan terakhir, dan tidak sedikit yang hanya mencapai satu digit (lihat grafik di bawah). Karena sebagian besar protokol tidak memiliki biaya operasional yang besar, jika dinilai berdasarkan laba atau arus kas, valuasinya juga terlihat murah.

Kami berpendapat bahwa jika Undang-Undang CLARITY disahkan—yang mungkin terjadi paling cepat bulan depan—hal ini dapat membantu melepaskan nilai tersebut. Mengapa demikian? Karena setelah undang-undang diterapkan, dengan memperkenalkan kerangka aturan keuangan tradisional untuk aset kripto, undang-undang ini bisa menjadi berkah bagi banyak aplikasi semacam ini.

Secara khusus, Undang-Undang CLARITY akan mendorong perkembangan aset tokenisasi dan keuangan on-chain. Sementara itu, hampir semua dari 15 protokol dengan pendapatan teratas terlibat dalam skenario aplikasi keuangan atau infrastruktur terkait erat, seperti oracle dan fasilitas staking. Kami memperkirakan bahwa dengan disahkannya undang-undang ini, aktivitas perdagangan on-chain akan mengalami pertumbuhan yang diharapkan, dan protokol-protokol ini akan meraih manfaat besar darinya.

Poin Inti: Dengan prospek disahkannya Undang-Undang CLARITY, banyak aset kripto yang menghasilkan pendapatan kini diperdagangkan pada valuasi rendah. Menurut kami, hal ini menciptakan momen masuk yang sangat menarik bagi investor yang fokus pada fundamental.