Pasar cukup bergejolak akhir-akhir ini, masalah likuidasi seharusnya masih diingat semua orang.

Banyak orang merangkum JustLend DAO SBM V2 dalam satu kalimat——memisahkan risiko.
Setelah saya melihat upgrade ini @DeFi_JUST, yang lebih saya perhatikan adalah perubahan lapisan lainnya, di mana aset jaminan yang berbeda akhirnya tidak perlu lagi berdesakan dalam tabel kredit yang sama untuk meminjam.
Orang yang pernah mengalami likuidasi tahu, di halaman tertulis aman, tetapi posisi sebenarnya tidak akan bertahan lama. Harga, oracle, likuiditas, efisiensi likuidasi, jika salah satu tidak berjalan, pasar tidak akan menunggu Anda.
SBM V2 JustLend menggunakan struktur dua lapis Vault dan Market. Vault bertanggung jawab mengumpulkan likuiditas aset tunggal, lalu mengalokasikan dana ke beberapa Market independen. Setiap Market hanya menerima aset jaminan dan aset pinjaman tertentu, dengan batas risiko independennya sendiri.
Jika aset jaminan dengan volatilitas tinggi turun drastis, tekanan terutama tertahan di Market yang bersangkutan, tidak akan dengan mudah menyebar ke pasar lain.
Pasar yang terisolasi menyelesaikan masalah ke mana risiko menyebar. Namun seberapa besar Market ini bisa meminjam, kapan likuidasi terjadi, bagaimana suku bunga berubah saat dana ketat, masih tergantung pada parameternya sendiri.
Yang paling kritis adalah LLTV, yang bisa dipahami sebagai garis peringatan kredit. Seberapa dalam posisi dipinjam, seberapa jauh harga turun hingga bisa likuidasi, semuanya terkait dengan garis ini.
V2 juga menggunakan model suku bunga Adaptive Curve. Saat utilisasi Market rendah, kurva suku bunga bisa turun, menarik lebih banyak permintaan pinjaman; ketika utilisasi naik, kurva bergerak naik, mendorong pembayaran dan arus balik likuiditas.
Oracle mengatur input harga, dan kombinasi aset jaminan serta aset pinjaman menentukan jenis risiko yang ditanggung Market ini. Mekanisme-mekanisme ini bersama-sama memberikan kondisi kredit yang sebenarnya untuk suatu aset jaminan.
Aset dengan volatilitas lebih tinggi, likuiditas lebih dangkal, dan sumber harga lebih rapuh, seharusnya tidak berbagi batas pinjaman yang sama dengan aset matang. Inilah poin yang paling layak disebut dari SBM V2.
Risiko tidak hilang, hanya setelah dipisah, kondisi bisa diatur sesuai situasi masing-masing aset.
Batas harus dijelaskan, Market independen mengurangi penularan antar pasar, tetapi risiko di dalam Market tunggal masih ada. Aset jaminan masih bisa turun, oracle harus stabil, likuidasi harus memiliki likuiditas yang cukup.
Peluncuran V2 tidak berarti V1 tidak bernilai, kedua model melayani jenis aset dan preferensi risiko yang berbeda. Antara efisiensi modal dan isolasi risiko, pada dasarnya perlu keseimbangan.
Saat pasar panas, orang lebih suka membandingkan APY. Setelah melewati beberapa siklus, saya akan terlebih dahulu melihat seberapa lebar ruang kredit yang diberikan protokol pada suatu aset, dan di mana risiko akan berhenti saat tren berbalik.
APY memberi tahu apa yang mungkin Anda dapatkan saat angin kencang, sedangkan LLTV, sumber harga, dan likuiditas likuidasi memberi tahu bagaimana sistem akan menangani posisi ini saat angin berlawanan. Lain kali Anda melihat Market dengan imbal hasil tinggi, apakah Anda akan melihat APY terlebih dahulu, atau LLTV dan sumber harganya?
#JustLendDAO #TRONEcoStar